中比动力下跌2.8% 报1.04美元 (中比动力电池项目)

10月24日，中比动力(CBAT)盘中下跌2.8%，截至23:00，报1.04美元/股，成交14.75万美元。

财务数据显示，截至2024年06月30日，中比动力支出总额1.07亿美元，同比增长25.7%；归母净利润1628.19万美元，同比增长505.49%。

大事提示：

我国往年一季度gdp指数是多少

上方是转述，真伪自己判别。 国度统计局官方网站今天发布一季度国民经济数据，2015年第一季度GDP增长7%。 全文如下：往年以来，面对扑朔迷离的国际情势和国际经济下行压力加大的困难局面，党中央、国务院坚持稳中求进任务总基调，主动引领经济开展新常态，以提高质量效益为中心，把调结构转方式放在愈加突出的位置，着力深化革新开放，着力激起市场生机，着力增强民生保证，国民经济运转总体颠簸，结构调整稳步推进，重生动力放慢孕育。 初步核算，一季度国际消费总值亿元，按可比多少钱计算，同比增长7.0%。 分产业看，第一产业参与值7770亿元，同比增长3.2%；第二产业参与值亿元，增长6.4%；第三产业参与值亿元，增长7.9%。 从环比看，一季度国际消费总值增长1.3%。 一、农业消费情势稳如泰山依据全国11万多农户种植意向调查，2015年全国稻谷意向种植面积增长0.2%，小麦增长0.7%，玉米增长1.9%，棉花增加11.2%。 目前，主产区苗情正常。 一季度，猪牛羊禽肉产量2315万吨，同比降低1.4%，其中猪肉产量1557万吨，降低3.1%。 二、工业消费增速有所回落一季度，全国规模以上工业参与值按可比多少钱计算同比增长6.4%。 分经济类型看，国有控股企业参与值同比增长1.7%，群体企业增长2.4%，股份制企业增长7.4%，外商及港澳台商投资企业增长4.3%。 分三大门类看，采矿业参与值同比增长3.2%，制造业增长7.2%，电力、热力、燃气及水消费和供应业增长2.3%。 分产品看，564种产品中有333种产品产量同比增长。 一季度规模以上工业企业产销率到达97.2%。 规模以上工业企业成功出口交货值亿元，同比增长2.9%。 3月份，规模以上工业参与值同比增长5.6%，环比增长0.25%。 1-2月份，全国规模以上工业企业成功利润总额7452亿元，同比降低4.2%。 规模以上工业企业每百元主营业务支出中的本钱为85.55元，主营业务支出利润率为4.9%。 三、固定资产投资增速有所放缓一季度，固定资产投资（不含农户）亿元，同比名义增长13.5%（扣除多少钱要素实践增长14.5%）。 其中，国有控股投资亿元，增长14.4%；民间投资亿元，增长13.6%，占全部投资的比重为65%。 分产业看，第一产业投资1553亿元，同比增长32.8%；第二产业投资亿元，增长11.0%；第三产业投资亿元，增长14.7%。 从到位资金状况看，一季度到位资金亿元，同比增长6.8%。 其中，国度预算资金增长11.0%，国际存款降低3.7%，自筹资金增长11.3%，应用外资降低33.5%。 一季度新开工项目方案总投资亿元，同比增长6.1%。 从环比看，3月份固定资产投资（不含农户）增长1.04%。 一季度，全国房地产开发投资亿元，同比名义增长8.5%（扣除多少钱要素实践增长9.5%），其中住宅投资增长5.9%。 房屋新开工面积万平方米，同比降低18.4%，其中住宅新开工面积降低20.9%。 全国商品房销售面积万平方米，同比降低9.2%，其中住宅销售面积降低9.8%。 全国商品房销售额亿元，同比降低9.3%，其中住宅销售额降低9.1%。 房地产开发企业土地置办面积4051万平方米，同比降低32.4%。 3月末，全国商品房待售面积万平方米，同比增长24.6%。 一季度，房地产开发企业到位资金亿元，同比降低2.9%。 四、市场销售稳如泰山增长一季度，社会消费品批发总额亿元，同比名义增长10.6%（扣除多少钱要素实践增长10.8%）。 其中，限额以上单位消费品批发额亿元，增长7.8%。 按运营单位所在地分，城镇消费品批发额亿元，同比增长10.4%，乡村消费品批发额亿元，增长11.6%。 按消费外形分，餐饮支出7458亿元，同比增长11.3%，商品批发亿元，增长10.5%，其中限额以上单位商品批发亿元，增长7.8%。 3月份，社会消费品批发总额同比名义增长10.2%（扣除多少钱要素实践增长10.2%），环比增长0.71%。 一季度，全国网上商品和服务批发额7607亿元，同比增长41.3%。 其中，网上商品批发额6310亿元，增长41.0%，占社会消费品批发总额的比重为8.9%；网上服务批发额1297亿元，增长43.0%。 五、对外贸易顺差大幅参与一季度，进出口总额亿元人民币，同比降低6.0%。 其中，出口亿元人民币，增长4.9%；出口亿元人民币，降低17.3%。 进出口相抵，顺差7553亿元人民币。 3月份，进出口总额亿元人民币，同比降低13.5%。 其中，出口8868亿元人民币，降低14.6%；出口8687亿元人民币，降低12.3%。 六、多少钱水平低位运转一季度，居民消费多少钱同比下跌1.2%。 其中，城市下跌1.2%，乡村下跌1.0%。 分类别看，食品多少钱同比下跌1.9%，烟酒及用品降低0.5%，穿着下跌2.9%，家庭设备用品及维修服务下跌1.2%，医疗保健和团体用品下跌1.7%，交通和通讯降低1.8%，文娱教育文明用品及服务下跌1.2%，寓居下跌0.7%。 在食品多少钱中，粮食多少钱下跌2.8%，油脂多少钱降低5.1%，猪肉多少钱降低1.7%，鲜菜多少钱下跌1.4%。 3月份，居民消费多少钱同比下跌1.4%，环比降低0.5%。 一季度，工业消费者出厂多少钱同比降低4.6%，3月份同比降低4.6%，环比降低0.1%。 一季度，工业消费者购进多少钱同比降低5.6%，3月份同比降低5.7%，环比降低0.3%。 七、居民支出继续参与依据城乡一体化住户调查，一季度全国居民人均可支配支出6087元，同比名义增长9.4%，扣除多少钱要素实践增长8.1%。 按常住地分，城镇居民人均可支配支出8572元，同比名义增长8.3%，扣除多少钱要素实践增长7.0%；乡村居民人均可支配支出3279元，同比名义增长10.0%，扣除多少钱要素实践增长8.9%。 全国居民人均可支配支出中位数5216元，同比名义增长11.1%。 2月末，乡村外出务工休息力总量万人，同比增加602万人，降低3.6%。 外出务工休息力月均支出3000元，同比增长11.9%。 八、结构调整稳步推进产业结构更趋优化。 一季度，第三产业参与值占国际消费总值的比重为51.6%，比上年同期提高1.8个百分点，高于第二产业8.7个百分点。 工业外部创新更新步伐放慢。 一季度，高技术产业参与值同比增长11.4%，装备制造业增长7.7%，增速区分比规模以上工业快5.0和1.3个百分点。 城乡居民支出差距进一步增加。 一季度，乡村居民人均可支配支出实践增速快于城镇居民人均可支配支出1.9个百分点，城乡居民人均可支配支出倍差2.61，比上年同期增加0.05。 节能降耗继续取得新进度。 一季度，单位国际消费总值能耗同比降低5.6%。 九、货币信贷颠簸增长3月末，狭义货币（M2）余额127.53万亿元，同比增长11.6%，狭义货币（M1）余额33.72万亿元，增长2.9%，流通中货币（M0）余额6.2万亿元，增长6.2%。 3月末，人民币存款余额85.91万亿元，人民币存款余额124.89万亿元。 一季度新增人民币存款3.68万亿元，同比多增6018亿元，新增人民币存款4.15万亿元，同比少增1.64万亿元。 一季度，社会融资规模为4.61万亿元，同比增加8949亿元。 总的来看，一季度国民经济运转总体颠簸，虽然经济增速有所放缓，但务工情势、居民消费多少钱和市场预期基本稳如泰山，结构调整稳步推进，转型更新势头良好，重生动力放慢孕育，积极要素不时累积。 下一阶段，要仔细贯彻落实党中央、国务院各项决策部署，把稳增长、保务工、提效益作为紧要之务，坚决决计，真抓实干，愈加扎实地推进经济开展，愈加坚决地深化革新开放，愈加充沛地激起创新生机，促进经济社会颠簸安康开展。

比亚迪股票基本面剖析2021

2021年中国股市新动力板块表现亮眼，比亚迪作为市值最高的整车公司之一，股价涨幅也比拟大。 截至本文撰写日(2021年12月10日，下同)，比亚迪a股股价为301.42元，往年以来涨幅为55.25%；假设以2020年比亚迪a股最低价46.61元为基数，不到两年股价下跌546.69%。 在比亚迪新动力汽车销量、营业支出等中心业绩目的加快增长的同时，比亚迪的盈利才干并没有清楚优化。 依据比亚迪发布的数据，截至2021年第三季度，比亚迪当年营业总支出达1451.92亿元，同比增长38.25%；净利润24.43亿元，同比降低28.43%。 在比亚迪股价大幅下跌的同时，其盈利水平却没有清楚改善，这就引发了人们对比亚迪“增收不增利”的质疑，以及其股价能否被高估。 依据比亚迪不同业务板块所处的行业和开展阶段，经过火析各业务板块的中心竞争力、中心业务数据和财务数据预测，讨论比亚迪的估值模型和2022年的估值。 本文以为，比亚迪应该采用“分部估值法”对不同的业务分部启动估值。 关于新动力汽车、动力电池等业务，要依照市销比启动评价。 由于本文的关键目的是剖析投资比亚迪确实定性，而不是试图证明投资比亚迪的高弹性或高报答率，所以在预算营业支出、PS值等关键目的时，应该采取保守的方法。 依据上述估值准绳和方法，在失望、中性和失望条件下，2022年比亚迪全体估值区分为亿元、亿元和亿元，对应的股价区分为357.27元、446.31元和535.38元。 对比本文宣布之日比亚迪a股股价，估量2022年比亚迪股价在失望、中性、失望三种状况下区分下跌18.53%、48.07%、77.62%。 一、估值模型基础知识 在对比亚迪启动估值之前，我们必需明白，不同行业、不同开展阶段的企业应该采用不同的估值模型。 以下常用估值方法引自知乎: 1.资产导向型企业(如传统制造业)以净资产估值为主，利润估值为辅。 2.轻资产型企业(如服务业)，以利润估值为主，净资产估值为辅。 3.互联网企业，以用户数、点击量、市场份额为常年考量，以市场销比为关键考量。 4.新兴产业和高科技企业，以市场份额为常年考量，注重市场销售比。 显然，并不是一切的企业都只能用利润(PE，即市盈率)来估值。 相反，假设一切企业都必需按利润来估值，那估值就太简易了。 巴菲特曾经说过，“一个投资者只要求学会两个功课:如何了解市场，如何对市场启动估值。 ”假设估值这么简易，那么炒股就是一件很简易的事情。 显然，我们都知道炒股不是一件很简易的事情。 那么，为什么有些企业不以利润来估值，而是以价销比来估值呢？这是由于新兴产业和高科技企业在不同阶段的利润水平差异很大。 以新动力汽车产业为例。 目前，大少数企业都处于萌芽阶段或生常年。 在这个阶段，企业要求投入少量的R&D费用做基础研讨和开发新产品，投入少量的资金建厂和购置消费设备，树立营销和服务网络，投入少量的市场费用启动市场推行。 但此时由于新动力汽车的普及率还比拟低，企业的产品成熟度和品牌影响力还比拟差，所以销售支出还比拟少或许还处于缓慢爬坡阶段。 现阶段，一方面各种本钱很高，另一方面销售规模相对较小，肯定造成利润率降低，甚至盈余。 随着新动力汽车普及率、企业产品力和品牌影响力的提高，头部企业的销售规模会迅速加大，边沿本钱会随着规模的开展逐渐降低，然后利润率会逐渐提高。 因此，关于高速增长但利润不稳如泰山的新兴行业和高科技企业，通常采用市销率启动估值。 企业生命周期中的销量和利润曲线图如下(红框表示比亚迪新动力汽车等业务目前所处的阶段，即生常年): 二、比亚迪的估值模型 在对比亚迪启动估值之前，一定要对比亚迪不同业务板块的行业、开展阶段等关键要素启动剖析，然后在此基础上选择不同业务板块的估值模型。 依据比亚迪2021年半年报中的描画，比亚迪的业务包括汽车、半导体、手机零部件及组装、充电电池及光伏、轨道交通等业务。 其中，汽车业务包括新动力乘用车(含纯电动汽车和混合动力汽车)、新动力商用车(含纯电动客车、纯电动商品物流车、纯电动叉车、纯电动智能自卸车等。 )和传统燃油车。 从支出构成来看，汽车、汽车相关产品及其他产品支出占52%，充电电池和光伏占8%，手机零部件、总成及其他产品占40%。 比亚迪的业务板块众多，不同板块的行业和开展阶段存在清楚差异。 比如新动力汽车和手机组装是完全不同的行业，目前的开展阶段也不同。 首先要确立“分部估值法”的准绳，即对比亚迪的不同业务分部区分启动估值，汇总后即为比亚迪的全体估值。 依据比亚迪不同的上市主体(包括比亚迪半导体)和业务板块，我们可以将比亚迪的业务拆分为以下几个板块，依照不同的估值方法启动估值: 1.新动力乘用车业务按市销比估值； 2.新动力商用车业务，按市销率估值； 3.传统燃油车业务，估值为0(比亚迪估量将很快分开该业务)； 4.动力电池和储能电池业务，以市销率估值； 为备件业务，估值为0(估量目前外供业务量较小，目前还没有找到相关营收数据)； 6.比亚迪电子(手机零部件及组装、电子雾化产品等业务。 )曾经上市，依照预测市值估值； 7.比亚迪半导体(功率半导体、智能控制集成电路、智能传感器、光电半导体、半导体制造及服务等业务。 )拟在创业板上市，依照预测市值估值； 8.轨道交通、光伏等业务按估量累计投资额估值。 注:以上第6项，比亚迪电子已在港股上市(股票代码285)；上方提到的第七家比亚迪半导体，方案2022年上半年在创业板上市；其他业务属于比亚迪总公司或其他子公司。 三。 2022年比亚迪估值 我们依据以下准绳和方法对比亚迪启动估值: 1.采用分部估值法； 2.关于以价销比(PS)启动估值的业务，在简明剖析比亚迪竞争力和业务开展前景的基础上，结合同行业、同规模企业的价销比预测PS值，并在此基础上结合2022年的预测业务支出计算估值。 3.由于本文的关键目的是剖析投资比亚迪确实定性，而不是试图证明投资比亚迪的高弹性或高报答率，所以应该采取保守的方式来预测PS值。 我以为，价销比估值法是一种直接估值法，由于企业的最终价值来源于其盈利才干，所以在采用价销比估值法时，要思索企业未来的生长性和盈利才干。 在我看来，创新型科技公司的生长性和盈利才干取决于企业的综合竞争力。 关于比亚迪的中心竞争力，我曾经在2021年6月15日写过一篇题为《投资比亚迪的中心逻辑》的文章。 其中的中心思想依然适用于目前对比亚迪中心竞争力的剖析。 假设说有什么不同的话，那就是比亚迪目前的竞争力远远超出了我写这篇文章时的预期。 以上“投资比亚迪的中心逻辑”链接如下:网页链接。 采用以下分部估值法对比亚迪2022年各业务分部启动独自估值。 (1)新动力乘用车业务估值 1.1比亚迪新动力乘用车业务的中心竞争力。 依据CleanTechnica发布的新动力乘用车全球销量数据，2021年1-10月新动力汽车累计销量全球统计排名中，比亚迪位列第二，仅次于特斯拉。 如下图: 2021年10月月度统计，比亚迪高居榜首，特斯拉降至第二。 如下图: 依据上述2021年累计数据，比亚迪新动力汽车销量全球第二；依据2021年10月的月度销量数据，比亚迪销量全球第一。 是数字神的言语(意思是最客观)。 以上销售数字充沛表现了比亚迪在全球新动力汽车行业的位置和竞争优势。 从中心技术来看，比亚迪的叶片电池、电机和电控技术，以及被誉为“下一代纯电车摇篮”的DMi平台和E平台3.0，技术竞争力突出，优势抢先。 在产品力上，比亚迪乘用车掩盖纯电动和超级混动两大系列。 车型包括轿车、SUV等车型，多少钱从8万元到30万元不等，掩盖了90%以上的市场需求。 从实践市场表现来看，很多车型供不应求，销量遥遥抢先除特斯拉以外的一切竞争对手。 综合剖析产品竞争力、产品掩盖面、产能、品牌影响力等要素，我以为比亚迪很有或许在2022年成为全球新动力汽车销量冠军。 1.2 2022年比亚迪新动力乘用车业务支出预测。 依据比亚迪发布的2021年11月产销快报，2021年1-11月，比亚迪共销售新动力乘用车辆，其中11月销售辆。 估量2021年比亚迪将销售60万辆新动力乘用车，其中2021年12月预测销量将超越10万辆。 估量2021年12月比亚迪新动力乘用车销量将打破10万辆。 思索到合理的环比增长，估量2022年比亚迪新动力汽车销量将到达150万辆。 依照15万元的ASP(平均售价)(与2021年ASP预估值相反)计算，2022年比亚迪新动力乘用车支出将到达2250亿元。 注:比亚迪2021年宣布2022年新动力汽车销量目的为150万辆，随后又将销量目的下调至120万辆。 我们的剖析或许是基于预期控制层的思索，有意调低新动力汽车的销售目的。 1.3标杆企业以后销售率数据。 由于比亚迪将于2022年基本分开燃油车业务，成为纯新动力车企，本文选取纯新动力车企特斯拉、蔚来、小鹏、理想作为标杆企业。 截至本文撰写之日，上述四家企业的市值、PB、PE、PS数据如下: 以上四家企业的简易平均PS为:14.93。 1.4比亚迪新动力乘用车业务估值。 从通常上讲，由于比亚迪目前新动力汽车的销售规模和利润水平弱于特斯拉，但高于蔚来、小鹏和理想，比亚迪的估值水平应该介于特斯拉和其他三家之间，14.93的PS比拟适宜。 但由于这些企业的PS或许被严重高估，本文依照失望、中性、失望三个等级确定PS，并对比亚迪新动力乘用车业务启动评价。 下表: (二)新动力商用车业务估值 2.1比亚迪新动力商用车业务的中心竞争力。 比亚迪新动力商用车包括纯电动客车、纯电动商品物流车、纯电动环卫车、纯电动叉车、纯电动智能自卸车、纯电动混凝土搅拌车、纯电动拖延机等。 依据比亚迪2020年年报，“集团推出的纯电动公交车和纯电动出租车已在6大洲50多个国度和地域的300多个城市成功运营，为洛杉矶、伦敦、阿姆斯特丹、悉尼、香港、京都、吉隆坡等城市带来绿色公共交通处置方案。 ” 比亚迪是全球抢先的新动力商用车企业之一，产品规划片面，具有一定的全球化运营才干。 2.2 2022年比亚迪新动力商用车业务支出预测。 依据比亚迪2020年年报，比亚迪2020年销售商用车6651辆，销售支出69.73亿元。 在比亚迪2020年的商用车销量中，销售了6050辆客车和601辆其他商用车。 如下图: 比亚迪2020年商用车销售支出约为69.73亿元，如下图所示: 思索到比亚迪在新动力商用车范围规划较早，产品线片面，在“碳中和”的大背景下，新动力汽车的普及将逐渐从乘用车扩展到商用车，新动力商用车市场也将加快增长。 预测2020-2022年比亚迪商用车将坚持50%的复合增长率。 以此计算，2022年比亚迪商用车销售支出估量为: 69.73×150%×150% = 157(亿元) 2.3标杆企业以后销售率数据。 本文选择宇通客车作为标杆企业。 宇通客车官方引见，“宇通客车是中国客车行业上市公司(SH.)，集R&D、客车产品制造和销售为一体。 其产品关键服务于公交、客运、旅游、集团、校车、特殊出行等细分市场。 截至2020年底，宇通累计出口客车超越7万辆，销售新动力客车14万辆。 大中型客车多年来滞销全球各地。 ” 截至本文撰写日，宇通客车市值、PB、PE、PS数据如下: 注:市销比由前三季度销售支出计算的市销比1.57换算成全年市销比。 2.4比亚迪新动力商用车业务估值。 本文依照失望、中性、失望三个等级确定PS，对比亚迪新动力商用车业务启动估值。 下表: (3)传统燃油汽车业务的估值 从2021年末尾，比亚迪的燃油车业务逐渐萎缩。 依据比亚迪发布的2021年11月产销快报，2021年1-11月，比亚迪共销售燃油车辆，其中11月销售7121辆。 2021年11月，比亚迪燃油车销量占当月辆整车销量的7.24%。 思索到比亚迪新动力汽车业务的加快增长，比亚迪燃油车销量的逐月下滑，以及比亚迪DM和DMi车型对燃油车的替代效应，估量2022年比亚迪将基本丢弃燃油车业务，因此2022年比亚迪燃油车业务估值为0。 (4)动力电池和储能电池业务(以下简称“电池业务”)估值 4.1比亚迪电池业务的中心竞争力。 我以为比亚迪的刀片电池是目前量产最好的动力电池，要素如下: 1.与同行业磷酸铁锂电池相比。 叶片的能量密度是曾经量产的磷酸铁锂电池中最高的。 1)汽车续航才干对比。 比亚迪采用2020技术的blade电池的“汉”续航已达605公里。 作为标杆产品，特斯拉2021年发布的搭载磷酸铁锂电池的Model 3续航556公里，“汉”续航里程抢先约9%。 SUV续航才干对比。 依据工信部发布的申报信息，采用2021技术的刀片式电池的比亚迪“唐”续航已达700公里。 特斯拉2021销售的搭载磷酸铁锂电池的Model Y作为标杆产品，续航545公里，“唐”抢先28%左右。 上述基准车型经常使用的磷酸铁锂电池由全球抢先的动力电池公司当代安普科技有限公司提供，在其他企业中可以算是比拟先进的磷酸铁锂电池产品。 虽然评价动力电池的能量密度是一件十分复杂的事情，包括电芯密度、电池组密度等不同的评价目的，还有重量密度、体积密度等评价目的，但在坚持车型正常(外观正常，不侵占用户实践可以经常使用的空间)的状况下，续航里程可以看做是动力电池能量密度的综合目的。 毕竟这是用户能够实践体验到的关键目的。 我们以为特斯拉的电机、电控等技术应该不弱于比亚迪。 因此，上述续航里程的差异在某种水平上可以以为是动力电池能量密度的差异。 2.与三元锂电池相比。 三元锂电池的优势包括:更长的电池寿命、最快的充电速度、最佳的高温性能等。 磷酸铁锂电池的优势包括:更好的安保性、更低的本钱、更高的循环次数、更少的资源限制等。 (比如用于三元锂电池的钴，全球已探明的经济可开采储量只要710万吨，只能作为950亿千瓦时电池；而2/3的钴矿依赖于非洲的刚果金)。 同行业刀片电池与三元锂电池的比拟: 1)耐力。 随着磷酸铁锂电池的续航曾经到达足够高的水平(比如2021款比亚迪唐曾经到达700公里)，随着充电网络的逐渐完善和快充技术的普遍采用，高续航的边沿成效递减，高续航的三元锂电池只对追求极高续航的小众车型意义严重。 深刻地说，三元锂电池即使续航到达1000公里，除非处置了安保和本钱的疑问，否则实质意义比拟小。 2)充电速度。 通常上三元锂电池的充电速度更高，但随着800V快充技术的运行，充电速度的实质性差异曾经增加到可以疏忽不计的水平。 3)高温性能。 依据比亚迪近期启动的夏季测试，由于采用了全新的热控制技术，续航405km的海豚时兴版，在平均环境温度-7℃ ~ 4℃的续航测试中，续航成功率高达81%，充溢电续航超越330 km。 高温续航比同级机型高出20%，远超行业平均水平，十分接近三元锂电池的高温性能。 4)刀片电池在安保性、本钱、循环次数和增加资源限制方面比三元锂电池具有清楚的优势。 3.与其他类型的电池相比。 动力电池和储能电池的技术路途迭代很快，但普通以为，固态电池、燃料电池、纳米离子电池，以及其他技术路途的电池，至少在3到5年后才会大规模量产和运行。 从专利开放等信息来看，比亚迪在这些技术路途上也有充足的技术储藏。 刀片式电池与其他电池的对比总结: 综上所述，在国际补贴不时降低的背景下(国外补贴政策有待观察)，磷酸铁锂电池必将成为动力电池的主流，三元锂电池将逐渐只运行于追求超长续航的小众车型。 比亚迪的刀片电池有十分好的市场竞争力。 4.2 2022年比亚迪电池业务支出预测。 依据比亚迪发布的2021年11月产销快报，2021年1-11月，比亚迪动力电池和储能电池总装机容量约为32.873GWh，其中2021年11月装机容量为4.883GWh，估量2021年比亚迪动力电池和储能电池总装机容量约为38GWh。 预测比亚迪2022年规划产能约165GWh，电池装机容量保守估量70GWh，其中外供约20GWh(含储能)；估量装机容量约80GWh，其中约30GWh外供(含10GWh储能)。 本文以中位数75GWh作为2022年比亚迪电池装机容量的预测数。 注:以上预测数据引自雪球用户“开心自在”2021年11月12日宣布的文章《比亚迪近期概略及2022年展望》。 文章链接:网页链接。 据彭博新动力财经(BNEF)11月30日发布的信息，2022年纯电动汽车(ev)装备的锂电池多少钱或许出现调查末尾以来的初次下跌。 2021年为每千瓦时132美元，仅比上一年低6%。 估量2022年将升至135美元。 依照上述规范，2022年电池多少钱约为0.86元/Wh。 思索到上述多少钱或许包括三元锂电池和磷酸铁锂电池，而磷酸铁锂电池多少钱相对较低，再思索到原资料本钱参与等要素，本文以0.77元/Wh计算出比亚迪2022年电池业务的营业支出，即578亿元。 如下所示: 0.77元/Wh X 75GWh = 578(亿元) 4.3标杆企业以后销售率数据。 本文选取a股上市的以动力电池和储能电池为主营业务的当代安普科技股份有限公司和郭萱高科作为标杆企业。 截至本文撰写之日，上述两家企业的市值、PB、PE、PS数据如下: 注:营销率简易来说就是由前三季度销售支出计算的营销率换算成年营销率。 以上两家企业的PS简易平均值为:12.67。 4.4比亚迪电池业务估值。 从通常上讲，由于目前比亚迪电池业务的规模和盈利才干弱于当代安培科技有限公司，但高于郭萱高科，比亚迪的估值水平应介于当代安培科技有限公司和郭萱高科之间，12.67的PS较为适宜。 此外，由于比亚迪新动力汽车业务增长较快，比亚迪电池业务继续高速增长的或许性较大，因此应给予其相对较高的估值。 但由于标杆企业的PS或许被严重高估，本文依照失望、中性、失望三个等级确定PS，并对比亚迪电池业务启动评价。 下表: 要求留意的是，比亚迪电池业务很大一部分是外部销售，也就是直接供应给比亚迪汽车子公司。 在编制兼并报表时，这部分的销售支出将被兼并，不会反映在财务报表的营业支出中，而只会在兼并报表中反映外供部分的营业支出。 但由于其他车企和作为标杆企业的电池企业基本不会同时消费新动力汽车和动力电池，其PS只针对单一的新动力汽车业务或电池业务，所以本文将比亚迪的新动力汽车业务和动力电池业务区分依照PS启动估值。 (5)福迪零部件业务估值 2020年3月，比亚迪宣布成立福特电池有限公司、福特远景有限公司、福特科技有限公司、福特动力有限公司、福特模具有限公司五家福特公司，区分对应动力电池、汽车照明、汽车电子、动力总成、汽车模具，简直涵盖了新动力汽车零部件的一切中心范围。 未来，福特企业或许会独立出来，为汽车行业的其他企业提供零部件。 目前福迪的企业业务量还是比拟小的，相关业务或许会归入比亚迪的汽车业务或许电池业务。 本文暂将福迪的备件业务估值为0。 本文的目的是将福迪的零配件业务独自列出，以提示该业务的增长潜力和比亚迪市值继续增长的潜在时机。 (六)比亚迪电子的估值 由于比亚迪电子曾经上市，本文依据16家机构在富途软件上预测的平均目的价计算2022年比亚迪电子的估值，并依据比亚迪持有的股权比例计算这部分业务的估值。 截至2021年11月18日，富途软件上已有16家机构预测了比亚迪电子的目的价，目的价最低26.440港元，目的价最高65.400港元，目的价平均44.542港元。 依照上述平均目的价，2022年比亚迪电子的估值为1003.53亿港元。 如下所示: 2.53亿股X 44.542港元/股= 1003.53亿港元。 持有比亚迪电子14.82亿股，占比65.75%，对应估值659.82亿港元，约合人民币539亿元。 在上述估值的基础上，本文采用失望、中性、失望的方法，对比亚迪2022年持有的比亚迪电子股份区分评价为431亿元(0.8系数)、539亿元(1.0系数)、647亿元(1.2系数)。 (七)比亚迪半导体的估值 比亚迪股份有限公司已向深交所提交IPO开放，估量2022年上半年在创业板上市。 本文依据比亚迪半导体的发行价和比亚迪持有的股份数量，计算出比亚迪持有的比亚迪半导体的估值。 依据CicC编制的《比亚迪半导体股份有限公司初次地下发行股票并在创业板上市招股说明书》，比亚迪半导体是一家高效、智能、集成的半导体供应商，关键从事功率半导体、智能控制IC、智能传感器和光电半导体的研发、消费和销售，涵盖电、光、磁信号的传感、处置和控制，产品市场运行前景宽广。 公司自成立以来，不时以汽车级半导体为中心，同步推进工业、家电、新动力、消费电子等范围的半导体业务开展。 比亚迪努力于共同构建中国汽车级半导体产业创重生态，助力成功中国汽车级半导体产业自主、安保、可控、片面、加快开展。 依据上述招股书，2020年，比亚迪半导体成功营业支出14.41亿元，扣非净利润3184.44万元；2021年1-6月，比亚迪半导体成功营业支出12.35亿元，扣非净利润.34万元。 截至2021年6月30日，比亚迪半导体总资产为452，533.90万元，母公司一切者权益为342，898.31万元。 依据上述招股书，比亚迪半导体拟募集资金26.86亿元，发行股份数量不超越5000万股，占已发行总股本的比例不低于10%。 依照惯例了解，IPO后，比亚迪半导体的估值约为268.6亿元。 在比亚迪半导体IPO和发行新股之前，比亚迪持有比亚迪半导体72.30%的股份。 比亚迪半导体IPO后，估量比亚迪持股比例将被稀释至65.07%。 届时，比亚迪所持比亚迪半导体股份的估值约为175亿元。 如下所示: 268.6×65.07% = 175(亿元) 在上述估值的基础上，本文采用失望、中性、失望的方法，对比亚迪2022年持有的比亚迪半导体股份区分评价为140亿元(0.8系数)、175亿元(1.0系数)、210亿元(1.2系数)。 (八)轨道交通、光伏等业务的估值。 比亚迪的城市轨道交通业务被视为比亚迪未来开展的战略方向之一，努力于为全球光伏开展提供一流的处置方案。 作为比亚迪新动力战略的关键组成部分，比亚迪的轨道交通和光伏业务曾经取得了一定的进度，未来有很好的开展空间。 由于财报中没有独自披露轨道交通和光伏业务的财务数据，我依照估量累计投资额对比亚迪的轨道交通、光伏等业务启动估值。 比亚迪官方显示，仅云轨项目，比亚迪就投入了50亿元。 据非正式信息称，比亚迪在轨道交通和光伏项目上投资了数百亿元。 依照失望、中性和失望的方法，本文对比亚迪轨道交通、光伏和其他业务的估值区分为160亿元(0.8系数)、200亿元(1.0系数)和240亿元(1.2系数)。 (九)2022年比亚迪全体估值 综合上述分部估值结果，在失望、中性和失望条件下，比亚迪2022年全体估值区分为亿元、亿元和亿元。 如下所示: 截至本文发稿日，比亚迪a股股价为301.42元，总市值约8775亿元(此处h股等于a股计算总市值，下同)。 依据本文预测，2022年比亚迪全体估值为1.04万(失望)、亿元(中性)、亿元(失望)，对应股价区分为357.27元、446.31元、535.38元。 估量2022年比亚迪股价区分为18.53%和48.00元。 四。 比亚迪估值的其他参考数据 (1)券商对比亚迪的估值 以下是近期部分券商发布的关于比亚迪营收预测、盈利预测、估值的数据: 注:招行国际市值预测按港股目的价425港元计算，花旗银行市值预测按a股目的价461元、港股目的价536元计算，美国银行证券市值预测按目的价372港元计算。 其他数据直接引自相关研讨报告。 (2)比亚迪过去一年的定价 1.2021年1月，比亚迪以每股225港元(折合人民币183.71元)的多少钱增发1.33亿股h股。 据悉，本次增发，高瓴资本有意以更高的金额介入认购，但并未失掉比亚迪方面的积极回应，最终确定为2亿美元。 可以合理推测，投资机构对比亚迪本次发行的多少钱认可度较高。 2.2021年11月，比亚迪以每股276港元(折合人民币225.35

凤台县的经济

2009年全县成功地域消费总值万元，按可比多少钱计算，比上年增长13.0%。 其中第一产业成功参与值万元，增长7.0%；第二产业成功参与值万元，增长15.4%；第三产业成功参与值万元，增长10.9%。 全县人均消费总值元，增长11.7%。 三次产业结构由上年的13.3:69.9:19.8变化为12.4：67.5：20.1，二三产业比重比上年提高0.9个百分点。 年末单位从业人员人,比上年参与5219人，其中,第二产业人,比上年参与3240人;第三产业人以上年参与2514人。 全县新增务工岗位7771个,下岗失业人员成功再务工5116人；城镇注销失业率为4.3%。 2011年全县成功地域消费总值万元，按可比多少钱计算，比上年增长8.6%。 其中第一产业成功参与值万元，增长2.5%；第二产业成功参与值万元，增长9.3%；第三产业成功参与值万元，增长10.0%。 全县人均消费总值元，增长8.5%。 三次产业结构由上年的11.9:69.6:18.5变化为12.3：69.1：18.6。 第一、二、三产业对经济增长的奉献率区分为3.5%、75.0%、21.5%。 其中，工业参与值对经济增长的奉献率提高到68.7%。 非私有制经济参与值万元，占地域消费总值的比重为23.8%，比上年提高了1.3个百分点。 年末单位从业人员人,比上年参与3879人，其中,第二产业人,较上年增长6.7%;第三产业人，较上年增长10.9%。 全县城镇新增务工岗位7022个,下岗失业人员成功再务工4665人；城镇注销失业率为4.3%。 2012年全县成功地域消费总值万元，按可比多少钱计算，比上年增长12.7%。 其中第一产业成功参与值万元，增长5.7%；第二产业成功参与值万元，增长14.2%；第三产业成功参与值万元，增长11.1%。 全县人均消费总值元，增长11.7%。 三次产业结构由上年的12.3：69.2：18.5变化为12.1:68.8:19.0。 第一、二、三产业对经济增长的奉献率区分为10.5%、64.3%、25.2%。 其中，工业参与值对经济增长的奉献率提高到74.3%。 非私有制经济参与值万元，占地域消费总值的比重为26.9%，比上年提高了3.1个百分点。 2013年全县成功地域消费总值万元，按可比多少钱计算，比上年增长8.2%。 年末单位从业人员人,较上年参与人，其中,第二产业人,较上年增长31.6%;第三产业人，较上年增长5.4%。 全县城镇新增务工岗位个,下岗失业人员成功再务工5546人；城镇注销失业率为3.4%。 凤台县素有“一麦抵三秋”之说，种麦尤重整地，足施底肥。 习以耩子条播，亩收获6到8公斤，早茬麦占80%。 清末到民国时期，消费水平低下，广种薄收。 民国8年（1919年）全县种植40万亩，总产32万石。 尔后，几经战乱，水水灾祸频繁，农民流离失所，耕地荒芜。 1949年全县种植90余万亩小麦，亩产仅41.3公斤。 经土地革新后，开拓荒地，到1951年种植面积扩展到100万亩，占耕地的58%，亩产54公斤。 1958年后，甘薯面积扩展，晚茬麦参与，约占45%。 到1962年，由于“左”的错误影响，消费瞎指挥，致使部分耕地抛荒，种植面积增加到86万亩，单产降低到37.8公斤。 1965年到1970年贯彻“水、肥、土、种、密、保、工、管”农业八字宪法，提高迷信种田水平。 年平均种植83万亩，占总耕地的59%。 亩产提高到59.7公斤。 1971年到1975年因行政区域变化，耕空中积增加，年均种植60万亩，占总耕空中积的55%。 此间，少数改条播为撒播，亩收获15公斤，高者达20公斤。 且选择优秀种类，增施化肥，使小麦平均亩产到达86公斤。 1976年到1980年，年平均收获总耕空中积的67%，亩产193公斤，其中1984年63.5万亩，平均亩产203公斤，创县历史最高水平。 此期，马店、大兴集、董岗三乡出现亩产300到400公斤的高产典型。 县农科所1981年3亩丰产田亩产创408公斤的高产记载。 2009年成功农、林、牧、渔业总产值万元，按可比价计算较上年增长7.0%。 其中：农业产值万元，增长6.5%；林业产值4046万元，增长4.9%；牧业产值万元，增长6.7%；渔业产值万元，增长12.3%；农林牧渔服务业产值7417万元，增长3.0%。 全县粮食种植面积公顷，比上年增长0.7%。 其中小麦种植面积公顷，比上年参与727公顷；稻谷种植面积公顷，比上年参与1656公顷；棉花种植面积167公顷,较上年增加68公顷；油料种植面积1568公顷，较上年增加304公顷；蔬菜种植面积7127公顷，较上年参与198公顷。 全县粮食产量吨，比上年增产6.5%。 其中小麦产量吨，增长2.5%；水稻产量吨，增长13.1%；棉花产量470吨，增长33.9%；油料产量5069吨，增长0.3%。 全年肉类总产量吨，增长6.3%；禽蛋产量吨，增长7.2%；全年水产品产量吨，增长9.1%。 关键农产品产量产品称号产量（吨）比上年增长%粮食.5#小麦.5水稻.1油料.3棉花.9蔬菜（含菜用.3肉类.3禽蛋.2水产品.1农业消费条件进一步改善，农业综合消费才干继续提高。 全年全县有效灌溉面积公顷，年末农业机械总动力74万千瓦，比上年增长4.6%；农用拖延机台，农机综协作业水平达84.5%；乡村用电量万千瓦小时，增长19.7%；农用化肥施用量（折吨）吨，增加5.8%。 2011年成功农、林、牧、渔业总产值万元，按可比价计算较上年增长2.3%。 其中：农业产值万元，增长1.6%；林业产值5670万元，增长15.2%；牧业产值万元，增长1.1%；渔业产值万元，增长3.4%；农林牧渔服务业产值万元，增长17.4%。 全县粮食种植面积公顷，比上年增加0.2%。 其中小麦种植面积公顷，比上年参与363公顷；稻谷种植面积公顷，比上年参与495公顷；棉花种植面积94公顷,较上年增加59公顷；油料种植面积1056公顷，较上年增加142公顷；蔬菜种植面积7640公顷，较上年参与221公顷。 全县粮食产量吨，比上年增产1.6%。 其中小麦产量吨，增长0.8%；水稻产量吨，增长3.0%；棉花产量235吨，降低45.1%；油料产量3461吨，降低14.3%。 全年肉类总产量吨，增长0.7%；禽蛋产量吨，增长0.1%；全年水产品产量吨，增长3.1%。 农业消费条件进一步改善，农业综合消费才干继续提高。 全县有效灌溉面积公顷，年末农业机械总动力79.4万千瓦，比上年增长2.8%；农用拖延机台，农机综协作业水平达85.0%；乡村用电量万千瓦小时；农用化肥施用量（折吨）吨；农药经常使用量2893吨。 2012年成功农、林、牧、渔业参与值万元，按可比价计算较上年增长5.7%。 其中：农业参与值万元，增长5.3%；林业参与值4771万元，增长8.0%；牧业参与值万元，增长6.0%；渔业参与值万元，增长3.0%；农林牧渔服务业参与值9998万元，增长15.5%。 全县粮食种植面积公顷，比上年增长2.1%。 其中小麦种植面积公顷，比上年参与827公顷；稻谷种植面积公顷，比上年参与710公顷；棉花种植面积106公顷,较上年参与12公顷；油料种植面积1093公顷，较上年参与37公顷；蔬菜种植面积8015公顷，较上年参与375公顷。 全县粮食产量吨，比上年增长5.4%。 其中小麦产量吨，增长6.9%；水稻产量吨，增长4.1%；棉花产量271吨，增长15.3%；油料产量3722吨，增长7.5%。 全年肉类总产量吨，增长5.3%；禽蛋产量吨，增长4.9%；水产品产量吨，增长7.5%。 农业消费条件进一步改善，农业综合消费才干继续提高。 全县有效灌溉面积公顷，年末农业机械总动力81万千瓦，比上年增长2.0%；农用拖延机台，农机综协作业水平达85.2%；乡村用电量万千瓦小时；农用化肥施用量（折纯）吨，增长2.3%；农药经常使用量2898吨，增长0.2%。 1949年1月凤台县束缚，党对手工业实行社会主义改造，一些集体分散的手工业者，陆续组织起来，成立各种方式的协作社、组。 1952年，组建建国铁业社、黑暗印刷组、群众工厂等7家群体工业，共有职工150余人。 当年成功产值1.04万元，占全县工业总产值的0.28%，1954年，县群体工业开展到19家，职工筹集股金3516元，从业人员261人。 年产值比上年增长39.4%，成功利润9161元。 1956年，随着“协作化运动”的深化启动，广阔手工业者组织起来，走群体化路途。 群体工业企业开展到14个行业34家，职工1588人。 至1957年，开展到37家，职工1715人，成功总产值184万元，占全县工业总产值的53.5%，成功利润5.13万元，利税总额7.33万元。 1958年，在“全民大办工业”的热潮中，全县群体工业企业开展到55家，基本树立投资猛增到720.4万元。 从1960年起，先后精简下放群体工业职工1470人，企业减到49家。 1961年，又招回1069人。 1962年，全县有群体企业33家，年产值221万元，占全年工业总产值的24.1%，成功利润5.1万元，利税总额7.73万元。 1965年，群体工业消费的中心转向为农业消费服务。 1970年，将14个县属群体企业划给外地人民公社控制，余24家，成功工业总产值272万元，职工883人，占全县工业总产值的25.8%。 1977年原属县二轻局管辖的13家公社农机修配厂划归外地人民公社控制，归属县社队企业局控制，县属群体企业还有13家。 1978年至1980年，县属群体企业开展到32家。 1981年推行经济责任制，提高效益，年产值605万元。 1985年，县属23家群体企业，全年成功工业总产值1241万元，比1980年增长1.28倍。 2009年成功工业参与值万元，增长16.3%。 工业对经济增长的奉献率63.1%，拉动经济增长8.2个百分点。 规模以上工业中，国有企业成功参与值万元，增长18.6%；群体工业成功参与值740万元，增长4.7%；股份制工业成功参与值万元，增长11.4%。 国有控股企业成功参与值万元，增长14.7%。 工业品产销率为90.5%。 关键产品产量：原煤4054.6万吨，增长8.5%；水泥吨，增长7.8%；啤酒2502千升，降低26.5%；面粉吨，增长58.3%。 大米吨,增长53.8%;经济效益继续提高，规模以上工业企业成功产品销售支出万元，增长19.8%；利税总额万元，增长17.6%；利润总额万元，增长27.0%；工业企业经济效益综合指数为211.9%，比上年提高了22个百分点,经济效益综合指数及增幅均为近年来最好水平。 2011年成功规模以上工业参与值万元，增长9.3%。 工业对经济增长的奉献率68.7%，拉动经济增长5.9个百分点。 规模以上工业中，群体工业成功参与值2235万元，降低8.5%；股份制工业成功参与值万元，增长7.9%。 国有控股企业成功参与值万元，增长6.9%。 工业品产销率为99.7%。 关键产品产量：原煤3864.1万吨，增长1.7%；水泥吨；软饮料6805吨，增长77.8%；面粉吨，增长27.3%；大米吨,增长18.6%。 （以下为属地工业数据）规模以上工业企业成功产品销售支出万元，增长48.5%；利润总额万元，增长83.2%；工业企业经济效益综合指数为251.8%，比上年提高了23.6个百分点。 2012年成功规模以上工业参与值万元，同比增长15.5%。 工业对经济增长的奉献率74.3%，拉动经济增长9.4个百分点。 规模以上工业中，群体工业成功参与值3807万元，同比增长17.1%；股份制工业成功参与值万元，同比增长15.4%。 国有控股企业成功参与值万元，同比增长14.1%。 工业品产销率为98.9%。 关键产品产量：原煤吨，增长2.2%；水泥吨，同比增长38.0%；服装业5610万件，同比增长203.8%；面粉吨，同比增长48.6%；大米吨,同比增长51.6%；面粉吨，同比增长48.6%。 （以下为属地工业数据）规模以上工业企业成功产品销售支出万元，同比增长36.4%；利润总额万元，同比增长33.6%；工业企业经济效益综合指数为263.0%，比上年提高了11.2个百分点。