生不逢时的印度最大IPO 现代在印或注定为难 (生不逢时!)

作为2024年全球第二大IPO，现代汽车在印的IPO远未能抵达方案估值。

由于印度车市的表现不佳以及散户投资者关于现代汽车盈利才干的不信任，印度散户关于这次上市的反响显得颇为淡漠。

10月22日，现代汽车正式在印度国度证券买卖所（NSE）正式挂牌上市，但该股票在首发当日表现却不温不火。

买卖所数据显示，现代汽车印度有限公司股价一度较发行价下跌近6%，从1960卢比（约165.9元人民币）跌至最低买卖价1844.6卢比（约156.1元人民币）。公司估值也仅为1.53万亿卢比（约1295.2亿元人民币），远低于现代汽车预估的190亿美元（约1352.3亿元人民币）估值。

媒体在相关报道中提到，该公司创纪录的33亿美元（约234.9亿元人民币）IPO在上周取得了逾越两倍的超额认购，但这些投资关键由机构领头，高额的定价阻碍了散户投资者的决计。据孟买证券买卖所（BSE）的数据显示，批发投资者的部分仅认购了约50%。

研讨机构Kejriwal Research的开创人阿伦·科杰里瓦尔（Arun Kejriwal）今天表示，“到目前为止的成交量仅由机构投资者推进，这关于现代汽车这种规模的IPO来说，成交量相当低。”

而其面前的要素，则或许源于印度外乡市场的不振，以及现代汽车自身展开前景的不阴暗。

无法否认，乘着近年来印度经济的崛起以及印度股市的亮眼表现，越来越多的海外企业都希冀在印度市场分得一杯羹。

自2020年以来，印度股市已延续多年走牛，孟买SENSEX指数涨幅逾越2倍。Wind数据显示，2020年4月初至2024年9月末，SENSEX指数的累计涨幅达186.1%，远超美股纳指、标普500和欧洲众多兴隆市场关键股指同期的涨幅。

据统计，往年在印新股上市的公司股价平均下跌了39%。与此同时，印度往年IPO曾经累计募资逾越120亿美元，优于过去两年的表现。

而现代汽车在印的IPO，便是树立在此基础之上。

往年5月，当现代汽车初次曝光正推进印度子公司在外地提交上市开放时，便被推测将成为印度史上的最大IPO。

剖析人士表示，现代汽车或许会扩展在印度的消费，或许包模糊合动力汽车和电动汽车。在以环保汽车为中心的印度，这将有助于现代汽车增强在印度市场的位置。

韩国证券公司Kiwoom Securities的剖析师Shin Yoon-chul表示：“经过IPO筹集的资金，现代汽车将取得可观的投资才干，以参与与印度第一大汽车制造商马鲁蒂铃木的市场份额差距，由于这家韩国汽车制造商或许会投资扩展其在印度的消费。”

目前，依照33亿美元的上市规模来看，现代汽车在印的上市逾越了此前印度人寿保险公司2022年约25亿美元（约177.8亿元人民币）的上市规模，目前是仅次于美股仓储巨头Lineage的往年全球第二大IPO，也是韩国汽车制造商初次将一个业务部门独自在海外上市，还是印度股市自2003年马鲁蒂铃木之后初次迎来汽车股上市。

但是，正是这样的诸多光环加身，却愈发反映出现代汽车印度公司上市首日破发的为难。

值得一提的是，虽然身处近年“全球最牛股市”，现代汽车的上市却并没有“赶上好时期”。

这一征兆在往年9月末便末尾展现，自9月27日创下历史新高以来，印度股市加快出现出增长疲态，印度NIFTY指数从历史最高点下跌了约7%。

10月以来，随着市场对印度经济增长的担忧加剧，印度股市出现大幅兜售。孟买Sensex指数累计下跌了2.94%。

据统计，仅9月30日—10月4日当周，外资便兜售了约45亿美元（约320亿元人民币）的印度股票，这是印度股市有史以来的单周最大规模兜售。

《日经亚洲评论》早在往年5月提到，印度IPO热潮让散户遭“割韭菜”，过去3年，已有约1/4印度企业跌破发行价。也就是说，许多印度IPO公司报答率表现不佳。

另一方面，伯恩斯坦集团（BernsteinSociete Generale Group）的亚洲量化战略师指出，印度市场似乎“在中国和新兴市场的相对估值创历史新高的推进下，短期内显得相当软弱。”

高盛也表示，流入中国股市的资本使印度市场愈加软弱。本国机构正在尽快兜售其最大、流动性最强的资产，以提取现金，然后将这些现金注入中国市场。

这也意味着，现代似乎恰恰挑中了印度股市心境消沉的时辰，虽然不少剖析师仍在评价中表示关于现代汽车的估值“从中终年看要比短期更有价值”，但面向大多希冀短期盈利的散户来说，现代的吸引力仍有余以在全体股市下跌的环境下令其冒险。

不止于股市下跌，印度的汽车行业也正在步入放缓周期。

此前，现代在印的IPO之所以被看好，是源于印度作为全球第三大汽车市场，在掀背车以及SUV车型上的旺盛需求。往年上半年，印度车市仍坚持较高增长水平，该周期内印度汽车累计销量抵达216万辆，同比增长近7.5%。

印度国度证券买卖所 (NSE) 大楼盖蒂图片社

同时，依据2023年的数据统计，印度在全球新动力车市中占比有余5%，增长潜力微小。Kiwoom Securities的剖析师称，2023年丰田在印度混合动力车市场的份额为78%，本田汽车为2%。现代和起亚均拥有制造混动车的阅历，有望在印度的混动汽车市场占据肯定市场份额。

为了促进电动化转型，印度政府还出台了专门针对电动车消费企业的降税政策，更关键的是，由于特斯拉不时未接受印度的建厂约请，积极在印树立的现代，便成了印度政府的重点照顾对象。

但是，印度车市的增势，也仅仅延续到往年上半年。

依据印度汽车制造商协会的数据，往年三季度印度汽车制造商对经销商的销售降低了1.2%，这也是印度车市近10个季度来的初次降低，同期经销商对客户的销售降低了4.5%。其中，现代汽车在印销量最大的SUV细分市场增幅大幅放缓，从去年同期的23.5%降至本季度的9%。

印度最大的摩托车销售商之一Bajaj Auto更是在周四发布销售预警后，股价暴跌13%。

孟买经纪公司Arihant Capital的研讨主管Abhishek Jain表示，印度节庆时节的销售疲软无疑影响了现代汽车IPO的状况。

当然，在印度投资市场与汽车市场的双向遇冷，可以看作现代在印IPO生不逢时的外因，但对内，现代汽车自身也并没有给到投资者足够的决计。

素有媒体“百事通”之称的BENZINGA在现代在印IPO两日后的10月24日指出，现代汽车印度公司股价的受损，是遭到其母公司第三季度利润降低的影响。

BENZINGA称，依据最新财报显示，现代汽车母公司9月份营业利润降低约6.5%至3.6万亿韩元（约185.7亿元人民币），去年这一数字则为3.8万亿韩元（约196.1亿元人民币）。

而在推新方面，由于面临印度国际竞争对手塔塔和马恒达的竞争，现代表示将方案运行出售印度子公司17.5%股份所得收益投资于研讨和推出新产品。

现代汽车CEO张在勋（Jaehoon Chang）在孟买的上市仪式上称：“现代汽车将经过在研发、设计和制造方面的协作，在现代汽车印度公司的终年增长中发扬关键作用。”

但是，现代并没能面向市场给出更详细的产品推新方案，以展现出促进市场销量进一步优化的决计。

Emkay Global金融服务公司剖析师在一份报告中写道，现代汽车曾经在印度树立了弱小的特许运营权，但未来12—18个月内将没有严重车型发布，同时，印度子公司还需向其母公司支付特许权经常经常使用费等要素将限制该公司的盈利状况，因此对这家刚刚上市的公司予以了减持评级。

理想上，假定抛开资本市场的疑问来看现代汽车在印度的展开，无法否认，这家韩国汽车企业仍是印度汽车市场的相对领头羊。

截至2023年，现代汽车在印度汽车市场的份额为14.6%，是仅次于马鲁蒂铃木的第二大汽车品牌。去年，现代汽车的内燃机版Creta车型、Alcazar和Exter SUV在印度的销量为22万辆，占该公司印度汽车总销量的60%。

但是，在其仍需安全市场进一步借由SUV产品拓宽印度市场之时，现代却将目的转向了收割印度资本市场，其结果天然显而易见。

虽然短期的股价变化不能长线看待现代在印股票的最终走势，但在《金融时报》一篇名为“印度投资者对2024年亚洲最大规模IPO不以为然”的文章评论中，却足以看出印度投资者的心境：“ 大家都在宣扬IPO收益将用于本地业务，但其关键疑问在于，这次募资一切为二级市场买卖，资金都流向了韩国的母公司，并没有为本地分公司提供任何增长资本。方便来说，本地认购者以高估值为投资公司提供了分开机遇，散户投资者的淡漠则展现了其关于这起IPO成熟的了解。”

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“智能驾驶”王牌来了！Mobileye冲刺IPO的最佳机遇就是如今？

Mobileye冲刺IPO的最佳机遇或许就是如今。

2017年，英特尔以153亿美元的天价收买Mobileye，为英特尔有史以来规模最大的收买买卖之一。 在被收买的日子里，英特尔对Moblileye 这个“亲儿子”可谓是“要人给人，要钱给钱”。 不只将自己的激光雷达和4D雷达开发团队划拨了Moblileye，更在2020年斥资9亿美元收买以色列城市交通数据初创公司Moovit，协助Mobileye迅速克制短板， 成为智能驾驶新时代的“全栈自研”巨头。

而Mobileye也不负众望， 不只以亮眼的财务表现成为英特尔新的增长极，还以接近8成的市占率坐稳“ADAS之王”的宝座。

财务数据上看， Mobileye在2021年Q4营业支出3.56亿美元，同比增长7%，续创纪录， 单季营收数据与2016年全年的3.58亿美元营收不相上下。 同时，该公司2021年全年营收高达14亿美元，同比增长43%， 2018至2021年的年均复合增速高达26.1%。

从销量上看， Moblieye更是于12月13日迎来了 历史 性的时辰—— Mobileye EyeQ芯片累计出货量打破了1亿颗！ 自2007年EyeQ1芯片在宝马、通用和沃尔沃量产上车以来，EyeQ系列芯片销量继续参与。 在2018年至2021年的销量数据区分为1240万、1750万、1930万和2810万颗，同比增速区分为43%、41%、10%和46%。

此外，2021年Mobileye还拿到了30多家车企的41项新订单，触及约5000万辆新车搭载。

在微弱的财务表现加持下，虽然近期美股市场因地缘政治、加息预期等要素表现低迷，但英特尔还是选择让Mobileye尽快冲刺IPO。

华尔街见闻提及，3月7日，英特尔曾经向美国证券买卖委员会秘密提交注册文件，拟初次地下发行Mobileye新股，市场估量其估值或超越500亿美元，冲击智能驾驶史上最大IPO。

不过，既然Mobileye情势一片大好，智能驾驶的市场前景又如此宽广，那英特尔为何不多“持有”Mobileye几年，等市场再度“疯狂”时再去冲击更大规模的IPO？

20世纪末，初级驾驶辅佐系统 (ADAS) 尚处于起步阶段，整个行业都以为只要采用昂贵的雷达传感器才干成功如智能紧急制动（AEB）等必要的性能。

但是，希伯来大学计算机可续教授 Amnon Shashua 在其研讨中开创性地证明了， 基本一切辅佐驾驶必需的感知义务都可以基于单个摄像头来成功。 这就使得辅佐驾驶系统的本钱，在通常上可以降低到“平民级”， 从而有了商业化的或许性。

技高人胆小，Shashua 与两个好友说干就干， 在1999年共同成立了Mobieye公司，专注于ADAS赛道 。 “人如其名”，这家公司意图经常使用计算机视觉技术来检测车辆，成为交通工具的“眼睛”，防止碰撞出现的技术来增加车辆事故和人员伤亡。

2001年，为配件掣肘的Mobieye的看法到，“真正仔细写软件的人应该自己做配件”。 该公司指导层以为，只要自己设计出专门处置计算机视觉发生的少量负载的Soc，才干够充沛发扬公司全部的实力。 英雄所见略同，Mobileye随后也走上了和苹果一样的软配件一体之路。

2004年，在 Elchanan Rushinek 的指导下, Mobileye的 SoC 设计团队于2004年成功研收回采用180nm制程打造的的 EyeQ1。

有了软配件“内外兼修”的基础，Mobileye成功将抢先的计算机视觉算法、弱小的EyeQ Soc 芯片与廉价的单摄像头结合，打造出了极富性价比的单目视觉ADAS，因此遭到了沃尔沃、宝马、通用、奥迪等各大 汽车 厂商欢迎。

在2007年接受了高盛1.3亿美元的投资后，Mobileye逐渐生长为成为了令投资者狂热的“智能驾驶”独角兽，尤其在2014年推出EyeQ3后一鸣惊人。 同年， Mobileye成功登陆纽交所，市值高达80亿美元，同时以8.9亿美元的募资创下以色列公司在美国最大IPO纪录。

看到了Mobileye的宽广前景，2017年，意图抢占智能驾驶技术洼地的“蓝色巨人”英特尔，以约150亿美元的低价将Moblieye归入麾下，溢价率高达34%。 自此，Mobileye成为英特尔旗下智能驾驶业务部门。 成功这笔买卖后，时任英特尔CEO的布莱恩·科再奇激动地表示：

与半导体巨头英特尔强强联手后，Mobileye 在智能驾驶芯片范围继续所向无敌，2020年之前，智能驾驶芯片简直被Mobileye垄断。 据研讨机构 Guidehouse Insights 的最新数据显示， Mobileye在全球先进智能驾驶辅佐视觉系统市场上占有约80%的份额。

不过，当下春风自得的Mobileye，未来的日子或许并不好过。

智能驾驶通常分为L0~L5这6个级别，从人工驾驶、辅佐驾驶到有条件智能化，最终成功完全智能化，复杂度逐渐参与。

近5年，在特斯拉的示范带动下，全球车企都看到了智能驾驶的潜力，各大 汽车 厂商纷繁有意推出智能驾驶产品，智能驾驶正朝着L4/L5高速进发。

依据艾瑞数据的预测，2020年后带有TJP、HWP等L3性能的车型将会逐渐落地；L4/5车型落地估量将会不早于2025年，场景从封锁驾驶环境（园区、港口、矿山、机场）逐渐向城市开放路途场景开展，届时车辆将会由系统完全接收，车辆出行工具属性将会增强，消费者购车及出行方式将会因此出现严重改动。

而智能驾驶朝向L4/L5高速进发的趋向，给“昔日王者”Mobileye带来了极大的应战。

（1）芯片算力落伍，EyeQ5“生不逢时”

前文提及， Mobileye关键的先发优势树立在“增加算力，降低本钱”上 。 因此，在L1、L2等智能驾驶早期对算力需求不大的时刻，软配件一体的Mobileye可谓是打遍天下无敌手，市场位置难以撼动。

随着智能驾驶等级优化带来的新性能需求，除传统的摄像头外，毫米波雷达、超声波雷达以及蒸蒸日上的激光雷达都陆续在各主机厂下一代车型出现。 传感器的参与也将带来巨量数据处置的压力，就要求更高算力的芯片来启动数据处置、剖析、决策。 因此，算力越高，能处置的复杂状况也就越多，智能驾驶（辅佐驾驶）也就越安保。

单论芯片算力，Mobileye的EyeQ系列Soc如今已显得有些落伍。 2021年以前，Mobileye最先进的芯片依然是2018年量产上市，仅支持L3级智能驾驶的EyeQ4。 而支持L4的EyeQ5姗姗来迟，拖到2020年才上市，在2021才末尾交付。 同时，EyeQ5也只拥有24TOPS算力和10W功耗，性能将被英伟达、AMD、华为、高通、地平线等“后起之秀”甩开身位。

特别的，仰仗GPU的资源禀赋，拥有全栈式工具链的 英伟达在高阶智能驾驶范围的前景更为市场看好 。国泰君安证券吴晓飞团队表示：

市场也印证了这一点，如今， 蔚来、小鹏、理想 三大“造车新权利”均在英伟达客户之列，传统主机厂背景厂商如 智己 汽车 、上汽R 也在其中。 除此之外， 沃尔沃、奔驰、别克等传统车企及滴滴、ZOOX 等Robotaxi 及商用车厂商也为英伟达客户。

值得一提的是， 算力方面国际厂商也不甘认输，正紧追国际抢先水平。 举例来说，如今华为的MDC系列平台算力可达400+TOPS 且已量产，而地平线和黑芝麻新一代算力上百TOPS的芯片均已流片。

（2）封锁性太强，大批客户改换门庭

Mobileye选择软配件打包，“不开源”的方式也使得这家智能驾驶“老大哥”备受诟病。

拿采用了采用“CPU+ASIC”架构的EyeQ5芯片为例，该芯片虽然功耗极低，但其算法系统相对封锁，对OEM和Tier 1来说是简直是个黑盒，简直无法启动二次修正从而差异化自己的算法。 在智能驾驶尚处“起步阶段”之时，一个相对牢靠且完整的方案无疑是速度最快且最稳妥的选择， 但在如今英伟达、地平线、华为、网络等“开放型”厂商崛起的背景下，“给啥用啥”、难以调优的软配件一体化“封锁型”方案就显得不那么讨喜了。

因此，包括蔚来、特斯拉、理想在内的 一众终端厂商，纷繁改换门庭。 特斯拉早前便与Mobileye交恶，采用FSD芯片取代Mobileye；理想在2021年也将EyeQ4换装成地平线征程3；而蔚来等一批车企更是为新一代车型选配了弱小的英伟达Orin芯片。

特别的是，就连被Mobileye写入里程碑的“铁哥们”宝马，也在不久前与高通Ride达成了协作。 华尔街见闻提及，宝马的一位发言人在去年11月表示，高通的芯片将用于宝马“Neue Klasse”系列 汽车 ，该系列 汽车 估量从2025年末尾消费。

此外，由于Mobileye在国际并没有研发团队，这造成该公司的研发体系在国际还面临着数据监管疑问。

去年9月，工信部发布了《关于增强智能网联 汽车 消费企业及产品准入控制的意见》，《意见》中提到，在中华人民共和国境内运营中搜集和发生的团体信息和关键数据应当依照有关法律法规规则在境内存储。 要求向境外提供数据的，应当经过数据出境安保评价。 显然，智能驾驶相关的路途数据显然与国度安保毫不相关。

总的来说，在“算力选择才干”的未来的智能驾驶范围，Mobileye的先发优势愈来愈小。 同时，随着智能驾驶等级的优化以及国际、国际上各大厂商的软配件预埋，该范围竞争必将愈发白热化。

面对着各大“智能驾驶新锐”的围追堵截，Mobileye并未“服老”。 2022年，该公司正在全力规划高阶智能驾驶。

一方面，在CES 2022大会上，这家曾经的“ADAS之王”一口吻连发了三款高算力先进制程芯片。 其中，EyeQ Ultra为智能驾驶芯片，基于5nm制程打造，算力176TOPS；EyeQ6 Light和EyeQ6 High均为ADAS芯片，由7nm制造打造，算力区分为5TOPS和34TOPS。 Mobileye辅佐驾驶和智能驾驶“两条腿走路”的商业化规划仍在有条不紊地继续推进中。

另一方面，Mobileye也正尝试深化与外乡厂商协作，变得“愈加开放”。 华尔街见闻提及，往年1月初的CES大会上，在全球影响力较大的美国拉斯维加斯消费电子展上，Mobileye泄漏，正与吉利 汽车 旗下的纯电动 汽车 品牌极氪（Zeekr）协作，将于2024年推出全球首辆具有L4级智能驾驶才干的 汽车 。 同时，双方将在软件技术方面启动有效集成。

虽然Mobileye的未来照旧可期，不过，思索到智能驾驶行业愈加“白热化”的竞争格式，其上市的最佳机遇没准就是如今。

关于英特尔来说，华尔街见闻提及，从2020年末尾，在AMD、苹果等各巨头的夹攻下，英特尔愈发步履维艰，CPU总市占率从一年前的近80%跌至缺乏65%，股价也下跌至两年前水平，公司堕入“至暗时辰”。 如今，该公司寄希望于IDM2.0战略，扩展芯片代工规模以“重振雄风”，正值要求大笔资金的时辰。

关于Mobileye来说，英特尔近年来的蹩脚表现可谓是“城门失火，殃及池鱼”。 本希冀“背靠大树好纳凉”的Mobileye在母公司堕入低谷的这两年里也表现平平，技术提高远不及对手。 在英伟达、高通、华为等一众“后起之秀”的夹攻下，Mobileye的抢先优势正越来越小。

那么，几年后，Mobileye的表现还会如当下这般亮眼吗？

因此，关于英特尔而言，借着投资者对智能驾驶 汽车 的兴味日益高涨、Mobileye各项数据和财务目的又如此亮眼的西风，带其再度冲击IPO寻求超越500亿美元的高估值，或是深思熟虑之后的选择。 在Mobileye“高景气度”的提振下，在收获大笔投资收益的同时，英特尔萎靡的股票表现或许也能失掉改观。

（华尔街见闻提及，出于对英特尔财务状况的担忧，近一年来，每次英特尔发布财报时，其股价简直都会大幅下跌。 过去一年中，英特尔的股价累计下跌了近19%。 ）

值得一提的是，虽然英特尔CEO基尔辛格此前特别强调，英特尔不要求IPO的资金来重振“蓝色巨人”，但大摩的剖析师 Harlan Sur 在研报中仍直言到： 此举可以减轻未来英特尔增资研发带来的财务压力。 同时，Sur 以为，英特尔选择此时让Mobileye上市，机遇十分正确。 Sur 在研报中表示：

关于Mobileye来说，选择IPO上市或将助其摆脱附属于英特尔带来的低估值，大大优化企业笼统，倒也不失为一桩美事。或许正如英特尔CEO基尔辛格所言，Mobileye的更多潜力有望在上市后进一步解锁：

待Mobileye成功上市后，取得充足子弹的“ADAS之王”无疑将进一步加剧智能驾驶范围的“内卷”。 历史 上看，巨头们的“白热化”竞争往往能大大促启动业提高的速度和技术的革新，从而让消费者愈加受益，这无疑为广阔消费者们所喜闻乐见。

或许，未来已来，智能驾驶新时代的大幕已然拉开。

生不逢时！创业板史上最大IPO迈瑞医疗上市三天就开板 止步千亿市值

今天(10月18日)上午，迈瑞医疗翻开涨停板。

这仅是其登陆创业板的第三天。 作为国际医疗器械范围的龙头，其上市首秀多少令人有些绝望，短期市场表现低于很多投资人的预期。

止步千亿市值

18日上午，迈瑞医疗以涨停价收盘，随后急速下挫，最大跌幅一度超越4%。 9点35分以后，迈瑞医疗拉升翻红，市值一度摸上千亿元高位，之后又震荡回落，收盘报80.97元，下跌4.75%，市值遗憾失守1000亿元大关。

迈瑞医疗的开板，惹起了巨量资金的博弈。

迈瑞医疗创立于1991年，是一家医疗设备与处置方案供应商，营收关键由生命信息与支持产品、体外诊断产品、医疗影像产品及其他产品构成，是国际最大的医疗器械公司。

迈瑞医疗的上市，发明了创业板有史以来最大IPO纪录。 从发行结果公告来看，迈瑞医疗此次总募集金额到达59.3亿元，其中网上投资者缴款认购53.22亿元，网下投资者认购5.92亿元，联席主承销商包销1925.51万元。 依据迈瑞医疗招股说明书，迈瑞医疗将向保荐机构及联席主承销商华泰结合证券和中银国际证券支付上市发行总费用1.8亿元，剩余的57.5亿元将用于黑暗消费基地扩建等7个项目。

“生不逢时”的新经济龙头

作为一家成立27年的医疗器械企业，迈瑞医疗曾有过10年海外上市的阅历。 2016年，迈瑞医疗选择从美股私有化退市，末尾谋划登陆国际资本市场，而同期一同私有化回归的中概股还有三六零。

与三六零去年6月份借壳上市后延续收获18个涨停板“冷艳的”表现相比，相隔一年多的迈瑞医疗上市首秀多了一份“生不逢时”的意味。

不过，虽然三六零去年上市后市值一度连创新高，但往年以来，随同大盘的震荡回调，三六零的市值距最高点曾经下挫接近7成。

除了三六零外，往年上半年上市的新经济龙头药明康德、工业富联、宁德时代，相同在市场大背景下出现了深度回调。 药明康德以后市值较最高点回调45%，工业富联回调56%，宁德时代回调26%。

西南证券研讨总监付立春指出，迈瑞医疗比预期提早开板，与以后的市场行情有较大相关。 以后市场避险心情浓重，新股炒作心情曾经大幅降温。 另外，从公司自身资质来看，迈瑞医疗属于新经济类企业，虽然有生长和想象的空间，但是确定性不如一些稳如泰山资产强，在以后的节点下，市场关于公司基本面和估值的婚配度要求愈加严厉苛刻。

龙头效应待凸显

统计数据显示，往年以来医疗器械指数全体出现较大幅度的下挫，截至10月18日收盘，从往年5月份的最高点2261点已降至今天的1428点，累计下挫37%。

从以后归入医疗器械指数的78只个股来看，剔除市盈率为负的三只个股，市盈率在10至138倍之间，两边值为31倍。 迈瑞医疗以后的滚动市盈率为38倍，处在中游水平左近。

从营收、净利润及研发投入目的来看，迈瑞医疗在A股医疗器械板块都处于龙头位置。

从业绩目的看，往年上半年，迈瑞医疗营业支出68.08亿元，较上年同期增长24.35%；归属于母公司股东的净利润18.72亿元，较上年同期增长55.25%。 扣除十分常性损益后归属于母公司股东的净利润18.42亿元，较上年同期增长50.48%。 与A股申万医疗器械同业公司相比，优势清楚。

除了财务目的抢先，迈瑞医疗近年来在研发费用方面的投入也超越同行。

招股书显示，过去三年，迈瑞医疗的研发费用区分为9.88亿元、9.9亿元和10.18亿元，占营业支出的比例区分为12.33%、10.96%和9.11%。 而在A股同行业上市公司中，去年的研发费用投入最高的5家公司为乐普医疗、开立医疗、理邦仪器、华大基因和新华医疗，5家公司总研发费用之和为9.9亿元。

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