华润三九三季度净现金流为 (华润三九三季报分析)

三季报数据显示，2024年1-9月，公司净现金流为-8.18亿元同比下滑121.74%，其中，运营性现金流32.04亿元，投资性现金流-20.89亿元，融资性现金流-19.33亿元。

报告期内，公司销售商品、提供劳务收到的现金为199.0亿元，取得投资收益收到的现金为5147.1万元，购建固定资产、有形资产和其他终年资产支付的现金为5.23亿元。

资料显示，华润三九医药股份有限公司成立于1999年，位于深圳市龙华区观湖街道观澜高新园区观清路1号，是一家以从事药品的开发、消费、销售和医疗保健服务等业务。为主的企业。企业注册资本12.84亿人民币，法人代表为吴文多。

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昆药集团怎样样?

昆药集团，一家成立于1951年的制药企业，历经岁月洗礼，于1995年成功全体改制，2000年成功上市，逐渐构成了以自主自然植物药为中心，涵盖中药、化学药和医药流通范围的业务格式。 2022年5月9日，华润三九宣布收买昆药集团28%股份，这一举措惹起普遍关注，推进公司市值迅速增长。 2023年1月19日，昆药集团成功董、监事会改组，控股股东变卦为华润三九，开启营销组织革新项目，设立“1381、1951、777”三个事业部，明白了公司开展重点，确立了“银发安康产业引领者、精品国药抢先者、老龄安康-慢病控制指导者”的新战略目的。 其中，“777事业部”专注于三七产业链，充沛发扬血塞通口服系列多剂型、多品规的优势；“1381事业部”聚焦中心单品，经过构建新型医药营销形式，打造有影响力的国药品牌；“1951事业部”则努力于院内优势种类的强化与潜力产品的推行。 华润三九的革新不只改善了昆药集团的外部控制，还处置了一系列同业竞争疑问。 公司财务数据显示，控制费用率清楚降低，净利率逐渐上升，反映出华润三九入主以来的积极变化。 但是，昆药集团在2017年至2023年间延续5年营收稳如泰山在80亿，扣非净利润也延续8年没有增长，一直维持在3~4亿区间。 虽然机构给予高增长预期，2024年37%的增长预期与2025年7.6亿的净利润预测，实践业绩表现并未到达预期。 2024年第一季度财报亦未展现出营收和净利润的增长趋向。 在估值方面，依据现有财务数据剖析，昆药集团的产品和业绩具有可复制、可增长的性质，但基于以后的财务表现，其170亿的市值清楚高估，或许曾经透支了未来3年的业绩增长潜力。 此外，公司资产负债表显示，应收和存货占比相对较高，存在潜在坏账风险和存货升值或许，但公司的自在现金流较为充沛，净家底约58亿，提供了一定的缓冲空间。 综上所述，昆药集团以后的市值已处于高估形态，透支了未来增长潜力，远离是目前的明智选择。 更多关于公司估值的详细剖析，欢迎访问知识星球-蜗牛价投。

人工智能未来的开展前景怎样样？

人工智能医疗行业关键公司：目前国际人工智能医疗行业代表性公司关键有：乐普医疗()、鹰瞳科技(2251HK)、心玮医疗(HK)、美因基因(IPO中)、推想医疗科技(IPO中)等

本文中心数据：人工智能的开展途径、市场规模，人工智能医疗相关政策、人工智能医疗投融资数据

1、人工智能开展途径及市场规模

——开展途径

人工智能(AI)是计算机迷信的一个分支，经过智能系统模拟人类智能，到达机器展现人类智能的目的，如图像剖析、语音识别等。 自20世纪50年代以来，人工智能技术日趋成熟，运行场景也愈加普遍，相关于制造业、通讯传媒、批发、教育等人工智能运行场景，AI医疗具有宽广的市场以及多元化的需求。

——市场规模

麦肯锡咨询的数据标明，人工智能每年能发明35万亿至58万亿美元的商业价值。 依据IDC数据，估量到2025年全球人工智能运行市场总值将达1270亿美元，其中全球AI医疗处于高速生常年，占人工智能市场五分之一。 我国人工智能产业开展加快，自2018年AI运行于基因测序以来，AI医疗的商业化模型逐渐构成，2019年后，AI医疗以40%～60%的增速加快开展，如今中国AI医疗中心软件市场规模接近30亿元，加上带有重资产性质的AI医疗机器人，总体规模接近60亿元。

2、人工智能医疗底层基础逐渐完善

——产业进入商业形式构建阶段

国务院于2017年发布的《新一代人工智能开展规划》提到要求推行运行人工智能能治疗新形式、新手腕，树立加快精准的智能医疗体系。 2018年政府要求人工智能向基层范围自上而下浸透，进一步明白了在医疗影像、智能服务机器人等细分行业开展的目的与小气向。

2021年7月，国度药监局发布《人工智能医用软件产品分类界定指点准绳》，明白人工智能医用软件产品的类别界定:用于辅佐决策，依照第三类医疗器械控制目前已有四十余款AI类产品获批上市。

——人工智能医疗底层技术成熟

2012-2020年在医学文献中经常使用到的抢手机器学习算法和深度学习算法包括:支持向量机(38%)，关键运行于识别成像生物标志物和医疗影像剖析;神经网络(34%)，关键运行于生化剖析、图像剖析和药物开发;逻辑回归(4%)，关键用于疾病风险评价和CDSS。AI医疗全体底层技术较为成熟，运行端预备充沛

3、人工智能医疗投融资市场生动

底层技术、顶层政策设计的双向增强了资本进入人工智能医疗行业的决计。 2016-2020年人工智能医疗投融资规模出现动摇上升趋向，2020年中国人工智能医疗总融资金额到达398亿元，B轮之前的投资额占706%。 AI医疗的未来开展应注重数据和科研的落地，如何切入到诊疗途径中处置实际的临床需求并有恰当的付费形式是商业化落地的关键。

综合以上剖析，中国人工智能医疗顶层设计、商业形式、技术形式日趋成熟，投融资市场生动，未来中国人工智能医疗行业将失掉进一步开展。

西安乐普医学电子仪器待遇

医药行业被称为永不衰落的朝阳行业，其具有弱周期性、产业链长、行业及产品生命周期差异较大、竞争结构分化等特征。 因此医药行业研讨普通采用“自上而下”选择加快增长的细分范围，再经过“自下而上”确定投资标的的方法，要做到这点，则要求对医药行业有基本的看法。

1医药行业的特征

周期性特征：医药行业是典型的弱周期性行业，药品是一种特殊的商品，医药的需求刚性大、弹性小，受微观经济的影响较小，因此医药行业具有进攻性强的特征。

产业链特征：医药行业的产业链从抢先原料企业到研发和消费企业在经过两边的流通范围，抵达医院或批发终端，最后再面向消费者。

医药行业依据其在产业链中的位置不同，抢先原料企业关键有化学原料药、中药材和中药饮片行业，中游消费企业关键有化学药制剂、中药、生物制药等，下游流通企业关键有医药商业行业（包括批发和批发）、医疗服务等。

在这条产业链中，抢先原料药和下游医药流通比拟稳如泰山，中药则不时不温不火，相对来说容易出现牛股的是化学制药和生物制药，由于普通新的化学药出来假设效果好的话，会继续给公司带来庞大支出。

比如：恒瑞医药在2011年推出了针对癌症的阿帕替尼片，成为我国首款取得普遍认可的抗癌药。 由此，恒瑞医药从2011年至今股价翻了10倍缺乏。

再例如生物医药的智飞生物，2017年代理了默沙东的宫颈癌疫苗9价HPV，业绩飞速增长，股价也在2年中翻了近3倍。

医药行业的生命周期：医药行业全体处于生长阶段，但其中细分产品具有很大的差异性。 大部分医药产品都处于生长阶段，但其中相当部分生物医药产品和一些创新药品还处于初创阶段，如单克隆抗体药物、治疗性疫苗等，还有一些产品如青霉素、阿司匹林等药品曾经进入成熟阶段，磺胺类等药品曾经进入衰退阶段。

这么一说，大家应该明白了，为什么有些医药股股性活，而有些医药股万马齐喑了。简易的举个例子：从股性的角度上讲 恒瑞医药（创新药，生长型行业） > 鲁抗医药（青霉素、成熟型行业）> 新华制药（磺胺类，衰退型行业）

医药行业竞争结构：医药行业由许多不同的子行业所构成，各个子行业的运转状况与行业竞争结构各异。

总体比拟上去，生物制药和医疗服务的竞争环境相对较好，化学原料药、化学药制剂、中药、医药商业和医疗器械的竞争环境相对较差。 但内行业内的各个细分范围，又有很大的差异，如在化学药制剂中专利药品和独家产品的竞争环境也十分好，普药则很差；中药外面也有相似的状况，品牌中药的竞争环境很好，普通中药则很差。 在对竞争环境的剖析要求针对详细公司详细剖析。

2医药行业的中心—供需

单颗药物对量的需求较低，所以一旦药物量产，满足市场是很容易的，因此，医药行业研讨的重心在于需求端。

从微观过去看，影响医药需求的要素是人口结构，比如老龄化水平、男女比例等都对医药的需求发生影响。

微观过去看，详细细分范围的需求还需从以下几点思索：（1）该细分范围疾病的发病率；（2）各项政策，特别是医保政策能否会对该类药品的消费有拉动；（3）这种需求的增长能否落实到详细公司。

例如国际我们经过肿瘤的发病率加快提高这一信息，跟踪到抗肿瘤药物市场正在高速增长，而在全民医保的拉动下，抗肿瘤药物又是遭到拉动最大的一个范围，从而得出抗肿瘤药物龙头企业相关产品将高速增长的结论。

带来医药行业投资时机的点比拟多，通常可以从以下几个方面启动切入，寻觅投资时机：

（1）细分行业和范围的全体景气度的提高，可以从行业支出和利润的增长状况，利润率的水平，现金流的状况以及行业内关键公司的运营状况启动跟踪；

（2）关于医药企业来说最关键的是产品，一种新的重磅药品往往对一个企业有着至关关键的作用。 对制剂企业来说，对其新产品的研发启动跟踪，和了解公司产品在渠道中的销售状况都是必无法少的。 同时由于国际企业以仿制药为主，要求掌握同类药品专利过时的时期，产品多少钱动摇等。

（3）行业环境和政策要素，要求对政策导向启动解读，看政策能否会对行业发生大的影响，如分歧性评价政策对仿制药企业的影响；

从医药行业的各子行业来看，不同类型的公司，其剖析方法和投资逻辑差异很大，推进公司增长的动力也不相反。

31 化学原料药

化学原料药行业习气上被分为大宗原料药和特征原料药，两类公司的盈利形式存在很大的区别。

311 大宗原料药

大宗原料药具有典型的周期性特征，对企业利润的推进往往选择于多少钱和销量。

这个比拟典型的就是近两年股价大涨的新和成，近几年来它的主营维生素不时在涨价，但这个涨价并不是由于需求微弱，而是由于环保政策影响，维生素开工受限，以及维生素的中心技术仅掌握在巴斯夫、新和成、帝斯曼等少数几家公司手中，这几家公司结合挺价。 所以，维生素出现了趋向性下跌。

312 特征原料药

特征原料药和大宗原料药相比，有一定的技术含量，讲求速度。 特别是新药刚出来的时刻能够加快成功原料供应，溢价才干逐渐削弱，容易出现暴跌暴跌。 比如早期的华海药业、天宇股份。

但近几年中，由于行业生长性的阶段性弱化（绝大部分范围的原料药都很阴暗），使得这一范围逐渐淡出了我们的视野。

32化学药制剂行业

化学药制剂企业可以分为仿创型化学药（创新药）企业、OTC制剂企业和普药制剂消费企业。 OTC的化学药和中药企业特性很强，其中中药OTC企业特征更为清楚，因此我们放在中药部分讨论。

321仿创型化学药企业

仿创型企业的典型是恒瑞医药，公司过去关键经过抢仿专利药商在国际未获维护或许是专利维护过时的产品而开拓市场。 后来，随着公司的研发实力增强，末尾了开展创新药，构成了仿制药+创新药结合的产品线。

当然，我国大少数药企转型都是在走相同的路途，其中往创新药转型比拟成功的还有：科伦药业、复星医药、贝达药业等。

经过创新开发新品，这类公司是医药行业最容易出现牛股的公司，是我们要求关注的重点。

举个例子，兴齐眼药不时是一家普通的眼膏剂企业，但2019年4月公司披露研收回了针对结膜炎、角膜溃疡等疾病的盐酸奥洛他定滴眼液，在国际尚属空白，未来前景可期，公司股价则由20元涨至100元左近，涨幅近5倍。

322普药制剂消费企业

普药即惯例药物，相关于新药而言的，这类产品通常曾经上市销售多年，市场相对成熟，没有专利等维护壁垒。 国际的化学药制剂企业大部分是普药制剂消费企业，这类公司大多产品毛利率低，消费厂家多，竞争剧烈，其或许的看点关键在于行业集中度优化，经过规模效应和费用紧缩带来的利润增长。

这种类型的公司股价普通走势颠簸，比如:华润双鹤、现代制药、中国医药、华东医药、京新药业、普利制药等。

33中药制剂

中药关键分为4种，中药饮片、品牌中药、现代中药、中药OTC

331中药饮片行业

中药饮片由于其市场规模小，产品附加值不高，技术含量有限，毛利率通常低于50%，品牌中药企业较少涉足这一范围，中药饮片范围以准入规范低，规范水平差，市场分散为关键特征。

所以这个行业不算是一个好的赛道。

我们也看到，上市公司中康美药业、红日药业、香雪制药、太龙药业等股价常年表现很普通。

332品牌中药

品牌中药是中药范围中最关键的一类公司，其产品品牌往往是历史的要素构成的，似乎仁堂、云南白药、东阿阿胶、片仔癀，具有独占性和无法复制性，由于其品牌的稀缺性和需求的相对刚性，所以具有较强的本钱转嫁才干。

从以往来看，这类公司的业绩增长往往依赖于两点：（1）产品多少钱的优化；（2）产品运行范围或许是品牌的延伸。 典型代表企业如云南白药、片仔癀、东阿阿胶。

例如：云南白药找到牙膏的打破口，股价在16-18年间有不错表现，而片仔癀则拓展护肤品路途，股价也十分强势。

但同仁堂和东阿阿胶，近几年产品不时比拟单一，股价则表现普通。

333现代中药企业

现代中药企业区别于品牌中药的企业的特征在于其产品的创新性，包括剂型创新和产品自身的创新，这类企业往往没有历史的传承和积聚，其开展往往依托于产品的创新，从无到有，从单一产品到系列产品。 经过不时的研发投入，实如今产品上不时创新，构成丰厚的产品梯队，推进公司的继续加快增长，例如天士力、康缘药业等。

但留意一点，中药注射液不时在临床上效果不佳，甚至存在安保疑问，很难大规模推行。 如天士力在美国展开的复方丹参滴丸大型国际临床实验，迟迟未能交出满意结果。

334 OTC药

ORC药即非处方药，该类产品特点有：（1）关键经过批发渠道销售；（2）患者是产品消费的选择者，企业的议价才干不强；（3）品牌是OTC类企业最关键的要素。 典型的OTC中药企业有江中药业和华润三九。

在国际，部分OTC产品在市场上长盛不衰，如三精葡萄糖酸钙，三九感冒药系列，但更多的产品在市场上是各领风骚三五年，营销不能继续创新，新品不能出现，增长就很难继续。

4生物制药

生物制药企业的类型众多，在国际市场，目前业绩能够继续增长的公司关键还在诊断试剂、血液制品、疫苗等方面，真正意义上的生物制药企业还没有构成气候。 A股单纯研发消费创新型生物药的公司十分少，大少数都是化药/中药企业转型。 此外，该类型公司大多处于研发阶段盈余较大，赴港股及美股上市的较多。

41 疫苗

疫苗分为必打疫苗（一类苗）和选打疫苗（二类苗），一类苗市场规模大，但被国度严厉控费，此外需求量也是方案型。 比如，上市公司中康泰生物（乙肝疫苗）、华兰生物（免疫规划苗）等，这些公司的一类苗往往是公司的稳如泰山的利润来源。

但二类苗现阶段随着团体安康看法的增强，增长是比拟迅猛的。 我们疫苗企业纷繁参与二类苗研制，比如智飞生物的HPV宫颈癌疫苗、沃生生物的肺炎疫、流感疫苗等。

这几年，二类苗是生物医药范围的蓝海，并且由于安保性疑问，国度对疫苗行业是高度管制的，进入壁垒十分高，玩家就那么几家公司。 因此，疫苗行业是医药中无法多得的好赛道。

近几年小儿手足口病严重，华兰生物仰仗着在流感疫苗的龙头位置，业绩高速增长，股价也从去年至今翻了一倍缺乏。

42血制品

血液制品的典型企业有华兰生物、上海莱士、天坛生物、博雅生物。 由于血液制品的特殊性，除人血白蛋白之外，其他血液制品均不支持从国外出口。 从2001年起，国度不再新批血液制品企业。 目前政策性壁垒使国际的血液制品行业成为一个没有新进入者的封锁性行业，有利于行业内公司尤其是龙头公司的生活和开展。

不过，血制品行业全体上曾经比拟成熟，行业增速不高，对这个行业的研讨重点则在于：（1）终端血制品多少钱政策的变化；（2）企业分别技术提高对吨血浆的产值的提高水平。

比如，在早期上海莱士的血浆分别技术是业内最强的，全体毛利率也高于华兰生物，公司市值一度突破千亿大关。 但尔后，由于公司运营疑问以及其它公司技术的赶上，公司的优势日渐消逝，股价才末尾转弱。

43诊断试剂

诊断试剂行业自身是属于高速增长的行业，国产企业由于在诊断仪器方面较为落后，早期开展多以代工贴牌消费诊断试剂为主，后逐渐向仪器试剂同步开展，所以也有将该类型公司归类为医疗器械行业。 代表公司有安图生物、科华生物。

对该类公司的剖析重点在于：（1）后续产品的研发进度；（2）新的运行范围。

比如：安图生物早期在诊断范围完全不低外资企业，但是公司陆续提高产品竞争力，公司于 17 年 9 月顺利发布了国产首条TLA 流水线。 该流水线使得公司成为国际独一具有能与外资企业在大型医院主战场竞争才干的企业，并一举奠定了公司股价从17年以来继续走强的基础。

5医疗器械

医疗器械是个利润十分丰厚的行业，但是国际的企业产品层次普遍不高，研发才干单薄，还属于初级制造业水平。 目前国际大型医疗器械市场都被海外巨头占据（以GPS为代表）,国产企业和这些国际巨头相去甚远，但差距大相同意味着未来出口替代的空间大。

国产企业在高端医疗器械做的最好的是迈瑞医疗，关键从事剖析仪器和监护仪器，目前已成功美股私有化后A股上市。 此内在某些高端器械范围如心血管支架，国产替代也较为成功，代表企业乐普医疗。

医疗器械公司研讨关键关注：（1）消费本钱：中低端产品对钢材等原料本钱比拟敏感；（2）产品层次：高端意味着高利润；（3）研发才干：继续开展才干。

6医药商业

医药商业是一个低毛利率，依托规模和服务取胜的行业，医药商业有批发和批发两个层面，医药批发关键企业有上海医药、中国医药、国药分歧、九州通等，批发企业关键有：一心堂、大参林、益丰药店、老百姓等。

医药批发商遭到医药终端多样性的影响，在医药行业批发环节将不时存在，批发环节受制于国际医院以药养医的影响，总体规模偏小，但开展迅速较快。

这也是为什么医药批发行业的股票股价要远比医药批发走得差的要素。

在美国，3大医药批发商占据了全市场97%的份额，而我国最大的国药控股的市占率也缺乏10%，因此未来的关键看点在市场集中度的提高。

7医疗服务

医疗服务分很多种，比如CRO、CMO、民营医院等均属于医疗服务范围。

CRO即临床医疗服务，比如一家药企要成为强研发强注册的公司是很难的，所以在研发国产中很多任务要求外包出去，于是就构成了CRO企业。 随着创新药曾经成为医药企业开展的大趋向，CRO行业十分景气，并且这种景气趋向或许会随着创新药的浪潮延续5-10年，甚至更久。

比如：泰格医药从2017年末尾，延续净利润坚持50%以上的高速增长，在短短两年时期内，股价下跌近5倍。

相关的企业还有：药明康德、康龙化成、凯莱英、昭衍新药、博腾股份等等。

除了CRO之外，由于医药的种类多样化及细分范围需求较少的要素，有些企业不情愿自己投入少量资金自建产线，所以它要求将药品消费外包，这类承接外包消费业务的企业叫CMO，可以了解为医药消费代工企业。

普通CRO企业也会有CMO业务，相对在代工业务做得比拟凸出的有凯莱英、博腾药业、药明康德等。

另一类与CRO毫不相关的即是小分子库，由于医药的研发要求运用到少量小分子，但小分子的研发也要求少量人力物力，所以干脆买让他人帮助设计或许买他人的成品，这里的小分子设计龙头即药石科技、药明康德等。

由于创新药的研发存在很大的风险，比如历史上重庆啤酒研发乙肝疫苗失败，带来了股价的暴跌。 CRO/CMO行业由于只收取服务费，所以业绩会愈加稳健，是投资创新药的不错方向。

72民营医院

国际目前公立医院占据相对主导位置，且都是非盈利性医院。 近年随着医药加成取消公立医院创收才干大幅降低，公立医院的扩张关键依赖政府资金的支持。

民营医院受制于公立医院不时开展畸形，一方面是公立医院对优秀医疗人才的虹吸现象，事业编制限制了人才流出。 虽然医生多点执业正在试行，但民营医院总体上医疗人才照旧匮乏。 另一方面，医院对设备要求较高，民营医院在昂贵的检测设备投入不及公立医院。 目前来看，医疗服务开展较好的关键有两个方向：（1）专科连锁。 这类商业形式普通对设备要求较高而对人力资源要求较低，可复制性强。 典型的如体检公司美年安康、爱尔眼科、通策医疗等（2）高端医院。 关键定位于高端客户，不要钱昂贵但是服务好。 代表如复星医药参股的和睦家医院。

关于这个行业，我们关键关注的则是：（1）形式的可复制性、（2）规模扩展后对本钱和费用的控制；

举个例子：通策医疗经过兼并，将浙江地域几家大的口腔医院占据，本钱和控制十分好，业绩十分优秀。而它的形式完全可以向全国启动复制，所以通策医疗10年涨幅近20倍，相同的还有眼科医院爱尔眼科

相比之下，美年安康的形式也可复制，但是其公司本钱控制才干不佳，股价表现平平。

8监管及政策对医药行业的影响

由于医药行业的特殊性，强监管不时是行业常态，政策对行业的影响也十分清楚。详细的影响政策统计为以下几点：

81医保政策

药品能否进入医保目录以及进入的层次对其销量有很大的影响，而医保目录由医保局（此前是由休息和社会保证部）两年制定一次性，这方面的政策意向也是关注的重点。

82新药审批政策

以往国际药品的同意十分容易，买卖药品批文现象严重。 如今医药行业审批十分严厉，这对优势企业是个利好，有利于具有很强研发实力的企业来说，市场竞争没有以前那么剧烈，新药进入市场能否取得更大的优势。

该政策的变化关键对仿创型化学药制剂企业、现代中药企业和创新型生物制药企业影响比拟大。

83消费同意政策

药品的消费关键受国度药品监视控制局管制。 在消费环节，规范化体系曾经树立完善，在麻醉品、血液制品、疫苗等范围还实行愈加严厉的控制制度，这意味着行业门槛的提高，有利于行业集中度的参与。

该政策的变化关键影响监管严厉的血液制品、疫苗、生物制品等行业。

比如：2001年，国度中止了血制品行业的进入审批，那么有血制品牌照的几家公司则成为了行业的寡头，尔后，上海莱士、华兰生物、博雅生物、天坛生物步入长牛形式。

85环保政策

国度环保总局对制药企业排污规范在不时提高，这方面监管的越来越严将造成小企业逐渐分开，行业的门槛和集中度将不时参与。

环保政策的变化关键影响原料药企业。

比如:维生素行业污染比拟严重，2017年环保要素关停了许多小的维生素厂商，造成维生素多少钱下跌，新和成、亿帆医药等股价大涨。

20只医药细分龙头个股（名单），低估值，行业前景强

西安乐普医学电子仪器有着良好的待遇。 首先，公司提供有竞争力的薪资和福利待遇，包括基本工资、绩效奖金、年终奖金、五险一金等。 其次，公司注重员工的职业开展，提供多种培训和升职时机，协助员工不时优化自己的职业技艺和水平。 此外，公司还提供良好的任务环境和团队气氛，让员工在温馨的任务环境下发扬自己的才干。 总之，西安乐普医学电子仪器给予员工多方面的关注和支持，让员工能够在任务中有所生长，同时也能够享遭到优厚的待遇和福利。

振东制药 新诺威 莱茵生物 花园生物 天宇股份安康 元 乐普医疗 昆药集团 上海莱士

羚锐制药 步长制药 山大华特 金达威 恩华药业 新华医疗 九州通 迪安诊断 丽珠集团 科华生物 鹭燕医药

振东制药

公司亮点：主导产品岩舒注射液，是癌症的辅佐治疗药物。

新诺威

公司亮点：公司果维康商标为中国著名商标，产品为维生素C含片和咖啡因。

莱茵生物

公司亮点：全球植物提取行业的领军企业。

花园生物

公司亮点：全球知名的维生素D3、胆固醇及羊毛脂系列产品制造商。

天宇股份

公司亮点：国际昀具竞争优势的沙坦类药物原料药及两边体的关键供应商之一。

安康 元

主营业务：消费运营中成药、口服液、片剂、胶囊剂、颗粒剂、激素类片剂、保健食品、化装品等。

乐普医疗

主营业务：医疗器械及其配件的技术开发、消费，销售。

昆药集团

主营业务：中西药的消费、销售等。

上海莱士

主营业务：消费和销售血液制品。

羚锐制药

主营业务：药品的研发、消费和销售。

慢叙 “全球级医药航母” 华润三九的生长途径（上）

全球级医药巨头华润三九的生长途径，始于深圳南边药厂的兴办。 开创人赵新先，仰仗一个胃病特效中药配方和军队背景的营销战略，使南边药厂在1988年迅速崛起，产值到达18亿，成为中国中药范围的翘楚。 他率先采用出租车广告和明星代言，打造了“三九”品牌，使企业知名度空行提高。 1991年，南边药厂被束缚军总后勤部收买，更名为三九集团，赵新先独揽大权，实行“一人机制”，这使得三九集团在享用国有优势的同时坚持了自在开展。 赵新先的并购战略共同，经过低本钱的“输入机制不投钱”形式，将企业规模迅速扩展，1996年至2001年间并购了近140家企业，构建了中药帝国的雏形。 但是，过度并购造成的后遗症也末尾显现，包括消化不良的“烂桃子”项目和高额负债。 2000年后，赵新先的多元化扩张遭遇曲折，三九医药上市后的大股东侵占疑问使其堕入困境。 地下谴责事情后，三九集团的财务状况好转，负债率高达92%，扩张之路自愿调整，回归中药行业。 虽然如此，三九在CHC范围，即医药安康业务，依然表现出稳如泰山的现金流和品牌影响力，尤其是感冒药“999”占据市场第一，显示了其内行业内的指导位置。 但是，加快扩张带来的疑问促使赵新先反思，他试图经过“麦当劳方案”和“沃尔玛战略”重塑企业，但最终未能找到可继续开展的基石，这成为三九开展史上关键的转机点。