央行正在从传统央行转变为现代央行 吴晓求 能够极大地修复受损的全社会资产负债表 其性能正逐渐靠近美联储 (央行传来大消息)

10月23日，2024天府金融指数公布会暨“共建科技金融生态，做好五篇大文章”研讨会在京举行。国度一级教授、中国人民大学原副校长、国度金融研讨院院长吴晓求列席会议并宣布宗旨演讲。

吴晓求指出，近年来，中国各部门在拓宽资本市场融资渠道方面取得了清楚进度，尤其是央行创新性地推出了基于资本市场的金融工具，这一举措标志着中国资本市场生态链正派历着史无前例的革新。

传统的资本市场生态链出现四边形结构，包括上市公司、投资者、监管者和中介机构。要求监管者确保买卖公允，上市公司信息披露透明，投资者不操纵市场，不启动内情买卖，中介机构如会计师事务所和审计机构担任过滤虚伪信息，保证市场透明度，维持市场次第。

但是，过去这个四边形市场的每一边都存在或多或少的疑问，形成市场展开停滞。如今，我们看法到市场生长要求更多支持，四边形在一直改良。上市公司的竞争力是市场生长的基础，但仅有竞争力而缺乏流动性支持是不够的。市场展开肯定基于上市公司的竞争力和潜在流动性的支持。在一段时期内，中国市场的流动性是匮乏的。央行创设的新工具将资本市场生态从四边形转变为五边形，使央行成为关注资本市场新的一方。通常上，央行货币政策应关注资本市场资产多少钱的变化，如今央行有了通常影响市场的工具和手段。

过去，央行与资本市场之间犹如彼此分割的和大湖泊，我们正努力将两者衔接起来，使资本市场的流动性生动起来。央行创设的工具正是起到了这样的作用。如今，我们有了衔接太平洋和大湖泊的河流，并且可以在要求时经过闸门控制流量。这与过去没有河流和闸门的状况如出一辙。我们发现湖泊的水末尾流动，与太平洋相连，这意味着央行的作用。

吴晓求指出，这就是中国资本市场生态链的基本性变化，从四边形到五边形的转变， 这一转变具有两个关键的意味意义。

首先，中国的央行正在从传统央行转变为现代央行，其性能正逐渐靠近美联储。 尽管在性能上并不完全相反，但在结构上曾经十分靠近，这标志着一个微小的提高，具有历史性的意义。许多人还没无看法到这一点。央行肯定拥有能够影响资本市场的工具，而不只仅是远观。随着中国金融结构的变化，市场化金融曾经占据了相当大的比重，股票、债和基金的总规模抵达了160万亿。中国金融体系的稳如泰山不再仅仅是金融机构和商业银行的稳如泰山，还包括资本市场的稳如泰山，这形成了中国金融市场稳如泰山的双重标志。央行的职责是保养存款类金融机构的稳如泰山，同时也要保养资本市场的稳如泰山和整个金融体系的稳如泰山。这种性能结构的转型，契合中国金融结构变化的要求。

其次，这一变化能够极大地修复过去受损的全社会资产负债表，这是十分关键的。 当资产方受损时，居民部门、金融机构和企业都会增加消费和投资。资产负债表的修复为消费和投资的扩充发明了有利条件。当然，消费的扩充不只仅是资产负债表的修复，更关键的是完善的法制、稳如泰山的制度和契合预期的政策。这些要素加上资产负债表的修复，有利于中国经济的上升，形成了一套完整且有效的组合。