V型反转 AI绝望预期与中国销量下滑间的博弈 苹果市值 面前 (港股v型反转)

2024年上半年，简直可以称之为苹果在中国市场的“至暗时辰”。

市场研讨机构Counterpoint公布的数据显示，2024年第一季度iPhone在中国的销量降低19%，这也是2020年以来最差季度表现。

在中国市场，2024年第一季度国际手机激活量排名中，苹果仅为第四，激活量1056.9万台，同比大跌20%。

二季度，苹果在中国智能手机市场的份额进一步下滑。Canalys和IDC区分公布的报告显示，iPhone出货量在中国智能手机市场初次跌出前五。但是，二季度中国智能手机的全体出货量同比则增长了10%，一共卖出了逾越7000万部智能手机，华为和小米的出货量均取得了双位数增长。

随同着中国市场继续的销量下滑，苹果在二级市场的股价也一路走低。从2024年年终到4月底，苹果股价最大跌幅一度逾越16%。整个4月，苹果股价累计下跌约14%，创下2013年1月以来最差月度表现。

不过，事先期到来10月22日，苹果公司股价下跌了0.63%，收于236.48美元，创下历史新高，总市值抵达3.6万亿美元。韦德布什证券的剖析师Dan Ives表示，苹果、英伟达和微软正在逐渐打破3万亿美元市值大关，向4万亿美元迈进。他指出，苹果将成为首家抵达4万亿美元市值的美国公司，而英伟达和微软将紧随其后。

一年不到的时期，从至暗时辰到市值新高的“V型反转”，苹果终究经验了什么？

AI，将苹果从低谷拉回

“苹果市值上升的关键推进力中，首先是投资者对苹果在AI范围整合才干的预期和决计。”TechInsights 研讨副总监吴怡雯对媒体APP表示，Apple Intelligence和估量明年公布的iPhone SE 2025系列将为苹果在2025年带来新的增长动力。

而在此之前，苹果都被以为是人工智能时代中落伍的那个，尤其是在智能手机范围。

过去的2023年，华为率先将大模型接入手机，使得手机可以行动文本生成、知识查找、资料总结、智能编排、模糊/复杂意图了解等复杂义务。之后，包括小米、荣耀、vivo、OPPO和三星都迅速跟进，选择在智能手机产品上介入各种AI性能，以此来优化产品的竞争力。

在支流手机厂商此起彼伏的AI竞争中，苹果是独一列席的品牌。直到2024年5月，苹果宣布了在AI范围的新举措，苹果的市值也末尾了触底反弹。

依照方案，苹果试图用生成式AI技术彻底改造Siri虚拟助手，新系统将初次支持Siri控制运转程序内的一切性能。Siri的这一变化，要求经常经常使用大言语模型启动iOS的系统底层改造，OpenAI则会协助苹果成功这一切。

这也是习气于“软硬一体”启动关闭式创新的苹果，第一次性性在中心软件业务上，选择与外部公司协作。此前，苹果也曾试图独立构建自己的大模型基础才干，仅2023年就在主机上破费了约6.2亿美元。备受注目的2000亿参数大模型“Ajax”，一度被视为苹果未来人工智能战略的中心。

显然，苹果独立开发大模型的努力并未取得实质性进度，但这并不阻碍华尔街投资者的看好。自宣布与OpenAI之后，苹果的股价便一路向上，并创下历史新高。

华尔街的投资银行Evercore称，“看跌的投资者依然关注中国智能手机市场，但我们以为这里的风险被高估了，可以经过展开中市场的增长和美国微弱的更新周期来抵消。我们的考察任务显示，美国更新需求微弱，部分要素是遭到人工智能的推进。”

拿什么援救中国市场？

华尔街对AI的绝望预期，培育了苹果市值的新高。但是，拿什么来援救销量继续下跌的中国市场，不时是让苹果头疼的疑问。

依据财报数据显示，苹果2024年第一季度大中华区的营收同比降低了13%，第二季度降幅有所参与，但仍同比降低了降低6.5%。苹果营收中的大头，iPhone在中国市场第一季度的营收则同比降低了10.46%，第二季度则降低了0.94%。

这一环节中，为了控制销量下滑的速度，苹果采取了最直接的方式——降价促销。官方旗舰店内，iPhone15系列的降价幅度一度抵达了2000元。这也是第二季度中，苹果营收降幅能够收窄的关键要素。

“苹果对iPhone 15和iPhone 13等老款机型实施了降价，这一战略有效地扩展了苹果的装置基数和市场份额，特地是在抵消中国市场的下滑方面。”Canalys剖析师周乐轩对媒体APP表示，与此同时，苹果公布的一个关键业绩目的是交货时期。iPhone 16系列的交货时期与前代产品相比有所缩短。

iPhone16系列，媒体APP拍摄

摩根士丹利也在研报中指出，截至9月24日，iPhone 16在美国的平均交货时期仅为15.2天，较去年同期iPhone 15的25.7天和iPhone 14的18天大幅参与。此数据标明了苹果在定价和供应链控制上做出的努力，以迎合市场需求的上升。

此外，苹果参与了iPhone 16系列Pro和基本型号之间的配件差异。这使得基本型号能够支持Apple Intelligence，有助于推进西北亚和印度等新兴市场的增长，这些市场依然是该公司的重点地域。当然，这也能引发用户的换机愿望。库克曾表示，“AI会是用户置办iPhone的另一个理由。”

苹果的战略确实也起到了作用。最新的数据显示，在中国首发的前三周，iPhone 16系列的销量增长了20%。到目前为止，新款iPhone的表现优于苹果前几代产品。消费者继续转向多少钱更高的机型，高端Pro和Pro Max机型的销量与去年同期相比增长了44%。

Counterpoint剖析师Ivan Lam表示，“iPhone 15系列早期遭到消费疑问的影响，或许限制了初期销量。鉴于消费顺利优化、继续的定价战略以及现有iPhone用户的更新换机浪潮，iPhone 16系列在中国国际市场经验了清楚增长。”

首销取得成功之后，苹果也照旧没有中止降价战略。在2024年双11电商节中，苹果公布仅1个月的iPhone 16系列全系迎来降价。

依据天猫苹果官方旗舰店活动活动，iPhone、iPad、Apple Watch、AirPods 等系列产品均享用不同水平的折扣力度。iPhone 16全系可支付500元活动券，券后起售价到来5499元、iPhone16 Pro Max起售价则降至9499元，靠近三方渠道价，消费者还可以享用以旧换新的额外补贴，最高可达1100元。

这是新机公布以来苹果官方渠道初次降价。在此前的iPhone销售周期中，苹果鲜少会在公布后如此短的时期内选择降价，但这种降价战略很有或许会成为今后的常态。

Apple Intelligence，出路未卜

目前来看，不论是市值的触底反弹，还是iPhone16系列销量的大幅增长，Apple Intelligence都是其中的关键推进力。但疑问在于，这个还未真正面世的AI角色，真能支撑苹果走向4万亿美元市值的“新洼地”吗？

Apple Intelligence，是苹果在往年6月的WWDC 2024上公布的，作为Apple iOS 18、iPadOS 18和macOS Sequoia操作系统的内置性能，会在2025年全量开通给苹果的用户。

自6月份推出Apple Intelligence以来，苹果股价涨幅不时远超大盘，这说明市场押注新技术将有助于推进苹果产品的销售，甚至有些剖析师将其描画为相似于第一代 iPhone 的打破。

“在亲身测试了Apple Intelligence的第一个测试版后，我可以通知你，这些性能还没有抵达人们的预期。就目前而言，它们与粉丝和投资者心愿Apple Intelligence成为的改动游戏规则的技术相去甚远。”

苹果的资深剖析师Mark Gurman曾表示，关键的更新都是花哨的东西，而不是必需品。目前还没有什么特地有目共睹的东西，能让iPhone 14 Pro用户仅仅为了Apple Intelligence而更新到iPhone 16。苹果的努力依然觉得像是对谷歌、OpenAI、Meta 和微软推进的人工智能反派的回应。为了成为指点者，苹果肯定末尾公布更多无意义的性能——而且要快。

而在中国市场，Apple Intelligence的出路则更为不阴暗。

“在其他市场，包括AI在内的服务或许会成为设备更新的关键动力。而在中国市场，Apple Intelligence推出的时期表仍不确定，这关键取决于监管部门的赞同。”Canalys的剖析师钟晓磊对媒体APP表示，尽管苹果对AI隐私维护的注重，会介入Apple Intelligence进入中国市场的机遇，但与该技术基于云方面的有关应战或许带来进一步的阻碍。

换言之，作为与OpenAI协作的结果，Apple Intelligence包括了与ChatGPT的全系统集成，支持Siri确定何时将某些复杂的用户恳求发送到ChatGPT。此外，苹果方案未来将谷歌Gemini等其他模型集成到系统中。这意味着，用户数据或许会发送到OpenAI或是谷歌的主机。

为了防止数据传输的风险，Apple Intelligence的曲折路途或许是与中国市场上的大模型公司协作。但这些协作公司能否具有OpenAI同等的AI才干，则是另一个疑问。

“苹果在中国面临的应战不只限于缺乏人工智能服务。更普遍的微观经济条件以及来自国际供应商的竞争加剧，也在这其中起着至关关键的作用。”钟晓磊称，华为最近在高端市场的复苏，由其外部芯片和HarmonyOS生态系统驱动，加剧了竞争格式，使苹果更难坚持其指点位置。

总的来看，市值创新高后的苹果面临的未来，仍将是AI预期和通常销量之间的继续博弈。