靠电子烟业务还能撑多久 运营现金净额大降258%！赢合科技三季度净利下滑 (靠电子烟业务挣钱吗)

10月25日晚，A股锂电设备消费商（300457.SZ）披露三季报。

财报数据显示，赢合科技前三季度成功营业支出64.78亿元，同比增加13.59%；成功归母净利润4.96亿元，同比增加2.93%；成功扣非归母净利润4.82亿元，同比增长4.65%。

单季度来看，公司第三季度成功营业支出20.51亿元，同比增加23.91%；成功归母净利润1.58亿元，同比增加25.89%；成功扣非归母净利润1.55亿元，同比增加21.23%。

值得留意的是，赢合科技2024年前三季度运营活动出现的现金流量净额为-9.02亿元，同比增加258.47%。“关键要素是客户回款放缓及票据到期兑付介入。”赢合科技在财报中解释称。以赢合科技以后的利润幅度，与2024年剖析师分歧预期净利润11.42亿元差距极远。

锂电设备支出下滑

前三季度营业支出大幅下滑，但归母净利润下滑幅度较小，这显然是赢合科技“两条腿”走路的影响。

依据财报，赢合科技横跨锂电业务与电子烟业务，关键为客户提供锂电池智能化装备与服务以及电子烟产品。据时代周报记者了解，赢合科技下游为锂电池制造商，终端运转范围包括以新动力汽车为代表的动力锂电池、以通讯基站为代表的储能锂电池以及以智能手机为代表的3C数码锂电池三大范围。

因此，锂电池消费市场的变化会大幅度影响赢合科技锂电业务的业绩表现。

虽然公司强调中心产品已供应包括、、LG新动力、德国群众等国际外一流电池企业及车企，产品亦已出口到德国、韩国、法国等多个国度，但业绩水平下滑是不争的理想。

依据2024年半年报，赢合科技锂电池公用消费设备业务虚现营业支出26.77亿元，同比增加17.85%；成功营业本钱22.36亿元，同比增加14.58%；成功毛利率16.47%，同比增加3.20%。

时代周报记者留意到，2021年至2023年，赢合科技的营收同比增速区分抵达118.1%、73.4%和8.1%，而2024年前三季度，营收同比增速为-13.59%。赢合科技在三季报中亦解释了营收下滑的要素：“关键要素是国际市场需求增速放缓，公司支出有所降低。”

此外，依据三季报，赢合科技货币资金为14.28亿元，较上年末降低48.38%；应收款项融资大幅增加98.48%，公司在手票据增加；存货增加40.08%，说明赢合科技正处于调整库存的周期内。要求留意的是，赢合科技正派过介入短期借款的方式，来满足公司流动性需求。

电子烟业务还能撑多久？

在锂电设备业务低迷之际，赢合科技的电子烟业务撑起了业绩的半边天。

依据半年报，赢合科技的其他业务支出成功营业支出17.50亿元，同比增长13.46%；成功营业本钱8.47亿元，同比增加6.25%；成功毛利率51.58%，同比增长10.18%。营业支出增长的同时，营业本钱有效降低，“降本增效”带来的直接表现是毛利率的增长。

赢合科技下属控股子公司深圳市斯科尔科技股份有限公司（下称“斯科尔”）关键从事电子烟业务。在国际电子烟行业新规的指引下，斯科尔已取得了国度烟草专卖局核发的《烟草专卖消费企业容许证》，并自2022年末尾鼎力展开自有品牌业务，积极拓展海外市场。

2024年上半年，斯科尔成功营业支出15.39亿元，净利润为6.28亿元。而上半年时，锂电公用设备分部的财务信息中显示，净利润仅为3779.58万元。但斯科尔并非赢合科技的全资子公司，赢合科技仅直接持股51%。

有投资者在社交平台上表示，“三季度电子烟增长觉得有点逊色，没有延续二季度的高增长，这种趋向会不会继续到四季度？”也有投资者表示，电子烟业务很稳健，每个季度1.5亿左右的利润，往年最少电子烟营业额应该是比去年微涨一些的，就看四季度美国推行如何，坚持目前这样，片面应该有35亿以上的营收，利润13亿左右，能给赢合分6.5亿左右。

截至到10月25日，赢合科技股价报收24.05元/股，涨9.82%，年内股价涨幅为31.64%。