短期继续看好科技主题 国信证券 电子三季报景气派略占优 (短期继续看好怎么说)

媒体得知，公布研讨报告称，“耐烦资本”后续加仓的三个方向：红利资产、500-300、深度破净。1)从政策、资金的共振方向看，短期继续看好科技主题，电子三季报景气派略占优；2)外资回补动能、分子端共振：电子、通讯、汽车、有色；3)中终年维度关注大盘+红利的胜率优化；4)自下而上沿PEG主线寻觅高性价比企业：前向估值小于20倍，PEG小于1。

如何了解“耐烦资本”与“大胆资本”：前者重胜率，后者重赔率。深圳市委金融办首提“大胆资本”，引领创投机构投早投小投硬科技。10 月 24 日，深圳市委金融办公布《深圳市促进创业投资高质量展开执行计划(2024-2026)(地下征求意见稿)》，从引领展开“大胆资本”、培育壮大“耐烦资本”、吸引会聚“国际资本”、鼎力展开“产业资本”四个维度动身。从 DDM 框架看，耐烦资本对 D、g 的要求是相对稳如泰山，同时心愿企业的存续才干尽或许优良，更偏重分子端的稳如泰山性；相应地，大胆资本更偏向于“结局 g”或许 g 的弹性，而非 g 和 D 的稳如泰山性，经过降低风险弥补的要求优化对估值的容忍度。前者统筹终年存续的胜率视角，后者偏重广阔空间对应的赔率弹性。

“耐烦资本”后续加仓的三个方向：红利资产、500-300、深度破净

1)红利资产是“耐烦资本”的终年底仓。综合思索SFISF换券费用+质押回购融资本钱，红利资产具有套利空间，以后红利资产估值对应潜在胜率较高。

2)“500-300”成分股增量资金潜在弹性大。分子端改善、市场稳健向上的状况下，A500 相对 50、300、800 有更好的收益弹性。风险收益视角，A500相对其他中心宽基略占优。挂钩 A500 的产品规模仍有较大优化空间，以战略资金增持沪深 300 至单一持有人持基份额集中度逾越 60%的结局推演, “500-300”成分股增量资金弹性较大。

3)终年深度破净成分股顺应“市值控制”初衷，再存款工具优化回购增持动力：中市值控制类回购在公布预案后的 20 个买卖日内相对全 A 超额收益最佳，“市值控制回购”+“2%占比”是 60 个买卖日内较好的选股目的，深度破净且ROE大于5%的企业具有较好的市值控制前提条件。

“大胆资本”潜内行为途径推演：新质消费力+报表周期反转

1)途径1：新质消费力一二级映射。以电子行业为代表的，具有中观数据改善、业绩传导途径顺畅，增量资金存在回补动能，且主题催化清楚的新质消费力范围。

2)途径2：报表周期底部反转。以光伏、军工为代表的经验过产业链量价承压的环节，博弈节点在集中出清前。

性能：赔率转向胜率，确定性为王

1)从政策、资金的共振方向看，短期继续看好科技主题，电子三季报景气派略占优；2)外资回补动能、分子端共振：电子、通讯、汽车、有色；3)中终年维度关注大盘+红利的胜率优化；4)自下而上沿PEG主线寻觅高性价比企业：前向估值小于20倍，PEG小于1。