三季度葡萄酒巨头盈利才干降至5年来最低 张裕A营收净利双降 (葡萄酒每年销售数据)

近日，葡萄酒行业龙头企业公布2023年三季度财报。数据显示，公司前三季度营业总支出21.97亿元，同比降低21.56%；归属于上市公司股东的净利润2.24亿元，同比降低47.25%。这一业绩表现不只远低于市场预期，也是张裕A近5年来最差的三季报业绩。

营收下滑，高端产品销售受挫

张裕A三季度业绩大幅下滑，关键要素在于高端产品销售不及预期。数据显示，公司前三季度营业总支出为21.97亿元，同比降低21.56%。其中，第三季度单季营收为6.93亿元，环比第二季度下滑13.8%，同比下滑34.3%。

作为国际葡萄酒行业的领军企业，张裕A不时以来都将高端化战略作为公司展开的关键方向。但是，受微观经济影响，高端消费市场继续低迷，直接形成公司高端产品销量下滑。此外，疫情后消费习气的改动也对公司销售出现了负面影响。消费者更偏向于选择性价比更高的中低端产品，这进一步紧缩了张裕A的高端产品市场份额。

值得留意的是，虽然营收大幅下滑，但公司毛利率仍维持在59.03%的较高水平，与去年同期基本持平。这标明张裕A在本钱控制方面仍有肯定优点，但面对市场环境的变化，公司要求进一步优化产品结构，以顺应新的消费趋向。

净利润大幅下滑，盈利才干承压

在营收下滑的同时，张裕A的盈利才干也遭到影响。数据显示，公司前三季度归属于上市公司股东的净利润为2.24亿元，同比降低47.25%。其中，第三季度单季净利润仅为0.51亿元，环比第二季度下滑39.3%，同比下滑71.5%。

净利润的大幅下滑直接反映在公司的盈利目的上。前三季度，张裕A的净资产收益率（ROE）仅为2.12%，较去年同期的3.97%降低了近一半。同时，公司的净利率也从去年同期的14.63%降低到了10.21%，创下近年来的新低。

构成盈利才干下滑的要素除了支出增加外，还包括费用率的上升。虽然公司在本钱控制方面表现良好，但销售费用和控制费用的介入抵消了部分红本优点。这反映出在以后市场环境下，公司为维持市场份额和品牌影响力，不得不加大营销投入，这在短期内inevitably会对盈利才干出现负面影响。

现金流状况好转，短期压力加大

财报数据还显示，张裕A的现金流状况也出现好转。前三季度，公司运营活动出现的现金流量净额为1.82亿元，同比降低74.96%。每股运营现金流从去年同期的1.0559元降低到了0.2633元，降幅高达75.07%。

现金流的大幅增加反映出公司在资金周转方面面临较大压力。一方面，销售支出的下滑直接形成现金流入增加；另一方面，为了抚慰销售，公司或许采取了更为宽松的信誉政策，这进一步加剧了资金压力。数据显示，公司应收账款周转天数从去年同期的25.3天上升到了32.3天，反映出回款速度有所放缓。

虽然如此，张裕A的财务状况仍相对稳健。截至三季度末，公司流动比率为3.596，速动比率为1.522，均高于行业平均水平。资产负债率为13.11%，较去年同期的16.36%有所降低，显示公司具有肯定的抗风险才干。但思索到以后运营压力，公司仍需警觉潜在的财务风险。

2019全球主流车企营收利润双降，汽车业迎来至暗时辰了吗？

在全球各大车企陆续披露2019年销量之际，与销量挂钩的财报数据也逐一浮出水面。 截至发稿前，除群众集团还未发布2019年财报外，丰田、通用、福特、现代、戴姆勒等主流全球性跨国车企集团已地下财报数据。

在这10家车企集团中，从利润增降幅来看，包括福特、雷诺、日产、戴姆勒等都出现两位数的下滑幅度，仅有现代、丰田、沃尔沃成功利润增长。

假设按系别来算，美系全军覆没。 美国车企三巨头福特、FCA、通用利润纷繁下滑，幅度区分为98.7%、19%、17.4%。 日系稍好，丰田以41.4%的下跌幅度撑住门面，日产和本田则各下滑87.6%和22.1%。

作为韩国最主流的造车权利现代起亚汽车集团旗下现代汽车，2019年营业支出105.79万亿韩元，同比增长9.3%；营业利润同比增长52%，到达3.68万亿韩元。 净利润简直翻了一番，从1.65万亿韩元增至3.26万亿韩元。 这关键“归功于”2018年现代的利润较低，当然也离不开2019年的努力。

不过，谁没有努力过，旁眼人一看就知道。

谁来买单

2019年，福特全年营收为1559亿美元，同比下滑3%。 净利润方面，从2017年的77亿美元到去年的0.47亿美元，福特只用了2年的时期就简直“败光”了一切利润。 此外，去年福特全球销量为538.6万辆，同比下滑10%。

这让人不由想问，谁应该承当这种责任？是比尔·福特还是CEO韩恺特？

源于福特对智能驾驶的执着与深爱，福特可以说花销庞大。 福特高管曾表示，到2023年福特将在智能驾驶范围投入超越40亿美元（约合人民币283亿元），其中包括对智能驾驶初创企业ArgoAI的少量资金投入。

韩恺特表示“福特必需改动”，未来福特将在转型中成功电动汽车和智能驾驶技术之间的平衡。 所以哪怕是面对净利润大幅下滑，福特也没有想过丢弃智能驾驶技术。

当然，福特2019年的如此表现还跟美国工人结合会（UAW）赢得庞大胜利有相关。 去年11月，和UAW达成新协议后的福特，面临高达6亿美元的本钱支出。 再加上重新设计的Explorer以及Aviator推出时出现的疑问影响，福特面临更多的本钱支出。 可以说，这样下去，往年的福特依然状况不容失望。

假设你觉得利润盈余的车企都是相似的，那戴姆勒相对不会赞同这一观念。

从这7家利润盈余的车企数据中可以看出，戴姆勒是唯逐一家在2019年营收支出呈正增长的车企，达1727亿欧元，涨幅为3%。 去年戴姆勒集团总销量为334万辆，与2018年的335万辆简直持平。

对此，戴姆勒董事会主席兼梅赛德斯-奔驰汽车集团全球总裁的康林松（OlaKaellenius）表示，“虽然2019年的业绩展现了客户关于我们富有吸引力的产品继续的微弱需求，但我们对最终的盈利表现不尽满意。 总的来说，关键调整要素对我们去年的财务业绩有所影响。 ”

既然戴姆勒营收下跌了3%，销量又与2018年的持平，而2018年戴姆勒集团的净利润为76亿欧元，与2019年的27亿欧元相比，净利润相差近50亿欧元，这些钱究竟去向了何处？

这与康林松所说的“关键调整要素”有关，当然，关键调整不包括因“排放门”去年9月遭受8.7亿欧元的巨额罚款。 面对各国度、地域不尽相反的排放政策，戴姆勒做出了革新——向电气化转型，虽然利润率或许不达预期，但戴姆勒集团关于电动化投资的决计则十分坚决。

依据规划，集团将在“EQ电动化品牌”上投资高达100亿欧元（约合人民币770.6亿元）。 估量到2022年将推出超越10款纯电动汽车，到2030年，奔驰品牌的电动化车型总销量将到达1270万辆，占全体销量的50%以上。 没有付出，就没有报答，戴姆勒深谙此理，所以转型势在必行。

当车企都在为了生活不时努力转型时，雷诺日产却由于“外部矛盾”闹得世人皆知。 这两家车企十年来稀有地盈余，净利润降低步伐也出奇地分歧，区分为88.1%和87.6%，要说这和戈恩没相关，确实很难让人信服。 不知戈恩归还730万欧元的工资和奖金后，日产的净利润下滑幅度能否会稍微变好一点？

相比福特、戴姆勒在转型上所耗巨资后带来的净利润降低，丰田汽车似乎没有这种烦恼，它就像凌寒独自开的梅花，大幅上升的利润让寒冬沁人心脾。

从丰田汽车发布的2020财年前三财季数据可以看出，其营业支出为22.83万亿日元（约合人民币1.45万亿），同比增长1.6%，净利润为2.01万亿日元（约合人民币1,281亿），同比上升41.4%。 基于此，丰田汽车对全体2020财年的走向作出了新的判别，估量2020财年全球销量将到达1073万辆，营业支出将到达29.5万亿日元（约合1.87万亿人民币），净利润将到达2.35万亿日元（约合人民币1,496亿）。

营收与利润的上升，源自于销量的提振。 前三季度，丰田新车销量到达683万辆，同期比参与12.9万辆。 2020财年全球销量将到达1,073万辆，相较此前预期的1,070万辆参与3万辆。

不时以来，丰田都有“全行业利润最高”的佳誉，尤其是近两年的销量表现，出人预料的稳健增长，当然，TNGA架构的超前消费理念帮了不少的忙。 未来，随着更多车型在TNGA上推出，丰田赚得盆满钵满将不是梦。

虽然现代汽车净利润接近100%的增长，但关键要素还是2018年基数较低，尤其是第四季度相比，差距庞大。 现代汽车2019第四季度净利润到达8,512亿韩元，而2018年同期则盈余了2,033亿韩元，现代汽车称，这得益于本钱创新措施以及有利的汇率环境。

全球“革新”

如兼偏重组，或裁员或换帅，又或抛弃竞争身份协作共赢，以各种手腕来降低本钱、分担风险，不时向前。

当整个行业都因疫情堕入开工时期不确定时，2月10日，吉利汽车与沃尔沃汽车业务整合重组的信息漫天而来，沃尔沃将经过香港吉利汽车上市主体（HK.0175）成功与全球资本市场的对接，可以说此法是吉利与沃尔沃的“开源”之举。

“疫情这场没有硝烟的战役仍在继续，对各行各业的深入影响将逐渐显现，我们必需做好充沛预备，主动拥抱革新，在应战中掌握战略机遇。 ”吉利控股集团在关于吉利重组沃尔沃的致员工外部沟通讯中这样写道。

与吉利和沃尔沃做法相似的还有去年PSA与FCA的“联姻”，只不过二者的兼并更像“节流”。 2019年10月31日，双方努力于以50比50兼并的方式成功业务的片面整合。 FCA和PSA以为，在当今瞬息万变的环境中，智能网联、电动化、共享化及智能驾驶均对出行提出了新的应战，兼并后新的实体将应用双方弱小的全球研发规划和生态系统，来促进创新并以速度和资本效率来应对这些应战。

或许“未来中国/全球只剩下5~10家车企”的预测将逐一成功，而为了生活，未来或许将有更多相似于FCA-PSA，吉利-沃尔沃这样的结合出现。 当然，兼偏重组也只是汽车界主流化进程中一个很正常的结果。

兼偏重组并不是车企独一“开源节流”的手腕，裁员也成为了关键手腕之一。

自2018年全球车市进入负增长以来，车企裁员的销量屡见不鲜。 面对虚无缥缈的2020年，车企们从2019年便末尾采取一致举措，即裁员降原本确保利润。 可以说，2019年先后迎来了汽车品牌洗牌期和裁员潮。

有统计显示，2019年全球头部车企至少已宣布裁员10万人，做出裁员调整的包括戴姆勒、福特、日产、本田、FCA、群众、通用等车企。 从2019年3月德国群众率先宣布将扩充10%的控制人员之后，随后宝马集团宣布将在2022年之前裁员5000~6000人，12月份，戴姆勒和奥迪也步其后尘，均表示将启动大幅裁员，且人数均接近万名。

日产则方案到2022年度全球裁员1.25万人，产能增添一成。 日产CEO内田诚表示，“今后将彻底增添固定费等支出。 目前正依据10~12月的状况启动商定，将采取更进一步的手腕”。

?盈余幅度最大的福特不只要裁员方案，更是直接换将。 2月8日，福特宣布吉姆·法利（JimFarley）将担任公司首席运营官，现任汽车业务总裁韩瑞麒（JoeHinrichs）在为福特汽车服务19年之后，被正式退休。

为了应对全球汽车市场的继续放紧张汽车制造商营收和利润遭受要挟的疑问，车企之间加大协作也成为了趋向。

奔驰和宝马宣布成立合资出行集团，共同出资10亿欧元（约合人民币75.8亿元），成立五家合资公司，各持有合资公司50%的股份；吉利与戴姆勒共建网约车“耀出行”，针对滴滴出行奢侈车业务；群众和福特协作，规划智能驾驶及电动汽车范围等。

全球汽车产业转型已迫在眉睫，本就不被看好的2020年也随着中国疫情事情变得愈加不阴暗。 不过，“祸兮福所倚，福兮祸所伏”，即使大环境再差，也会有失望者在危机中抓住时机，而失望者眼里只会看到危机。

甘芳利/文