政策组合拳继续发力 港股新一轮牛市未完待续 (打好政策组合拳)

在中国政府发布微弱的股市流动性提振措施以及抚慰经济增长的一篮子政策措施后，总部位于英国的银行业巨头汇丰(HSBC)表示，该行客户的港股买卖活动清楚增强，全体客户买卖业务因港股热度激增而失掉片面促进。在此之前，华尔街金融巨头高盛与花旗纷繁发布针关于港股市场的看涨研报，有着“牛市旗手”称谓的高盛高呼政策“组合拳”抚慰下港股这轮“终年牛市行情”远未完毕，花旗则大胆预测明年年中恒生指数有望冲击26000点。

汇丰在周二表示，上个月中国政府所宣布“政策组合拳”推进第三季度末港股市场的“坚定性升高”，从而大幅提振了香港市场的客户财富规模，以及股票和外汇市场的客户买卖活动。汇丰强调，中国政府的抚慰措施将继续大幅促进香港股市买卖。汇丰与华尔街投资机构们关于港股的看涨立场，或许意味着港股横盘震荡后将迎来新一轮迸发。

在第三季度全球资金关于港股的买卖热情高涨的助推之下，将香港视为最大市场的汇丰最新发布的第三季度利润逾越市场普遍预期，这是在汇丰新任首席执行官乔治斯·埃尔赫德里(Georges Elhedery)指点下汇丰的初次业绩。汇丰商业活动的片面上升，凸显了全球第二大经济体在政府最新的一篮子抚慰措施推进下正在复苏的迹象。

外资关于港股的投资热情继续升温

香港股市，通常来说是外资投资于中国的第一门户，同时也是华尔街等外资机构投资中国公司的最佳切入口。更关键的是，受益于美联储异常降息50个基点开启降息周期，以及国际货币抚慰政策提供的流动性支持，港股可谓吃到“中美双重流动性红利”。

港股相比于中国A股市场，愈加受益于全球流动性宽松预期，毕竟关于外资有限制的港股市场能够享遭到国际抚慰政策以及美联储降息周期，乃至欧洲降息所带来的庞大流动性抚慰。展望港股未来，在继续的流动性红利以及国际促销费、促生育、推进民营经济展开政策等政策预期催化剂之下，新一轮牛市或许远未完毕。

在纽交所上市的聚焦于中国资产的抢手ETF——iShares中国大盘股ETF(FXI.US)，目前ETF全体规模曾经打破百亿美元大关，凸显出国外资金关于中国资产，尤其是关于港股的投资热情继续升温。这也是在美国股票市场上市的中国股票ETF这一类别中初次有ETF标的规模打破100亿美元，往年以来该ETF价值涨幅高达34%，甚至跑赢标普500指数。

据了解，iShares中国大盘股ETF片面聚焦于港股市场，为国际投资者们提供投资于中国最顶级上市公司的关键途径，该ETF掩盖港股市场上市值规模最大、流动性最好的50只股票。iShares中国大盘股ETF的第一大权重股是美团，占比逾越10%，其次为阿里巴巴、腾讯、和京东，前十还有小米、、、和这些港股市场最抢手股票标的。

“KWEB”这一聚焦于中国海外上市互联网公司的ETF的提供商KraneShares关于中国资产前景持绝望态度。KraneShares首席投资官Brendan Ahern表示，终年以来，中国股票在全球股票指数中的代表性严重有余，与全球同类股票相比，其股票估值普遍较低。“美联储正在降息，那么为什么不拿出一部分利润投资性价比拟高的中国资产呢?”Ahern在采访中表示。“估值中蕴藏着微小的投资机遇。”

“牛市旗手”高盛领衔的华尔街金融巨头们看好中国资产前景

政府的大规模抚慰方案引发新一轮外资买入浪潮以及上调中国股市投资评级的狂热浪潮，包括全球资管巨头贝莱德(BlackRock Inc.)在内的一些终年唱空中国股市(包括港股与A股)的外资机构也转为看涨立场，并且这些外资机构用真金白银推进中国股市大举反弹。

终年对中国股市持慎重立场的贝莱德近日表示，将中国股票的评级从“中性”上调至“超配”。该机构以为，鉴于中国股市相关于兴隆市场股市的折价靠近创记载水平，且存在或许抚慰本国投资者们重新入市的微弱催化剂，各大机构在短期内仍有过度增持中国股票的空间。

有着“全球股市牛市旗手”称号的华尔街金融巨头高盛近日宣布研报称，上调中国股市(包括港股与A股)评级至“超配”，并且将沪深300指数的目的点位从4000提高到4600。周二沪深300指数收于3924.65点。高盛还将涵盖涵盖阿里巴巴、腾讯以及等中国中心资产的MSCI中国指数(MSCI China Index)目的点位从66提高到84，相比之下MSCI中国指数最新收于67.34点。行业性能方面，高盛表示，鉴于资本市场活动介入和资产表现改善，将保险和其他金融(例如，券商、买卖所以及投资机构)上调至“超配”;同时，高盛维持对中国互联网和文娱、技术配件和半导体、消费者批发和服务以及日用品行业的“超配”立场。

另一华尔街大行花旗集团近日宣布研报称，将截至2025年6月底的港股基准指数——恒生指数目的上调24%至26,000点，并将2025年底目的定为28,000点。相比之下，恒生指数周二收于20701.14点，花旗集团关于沪深300及MSCI中国指数明年上半年目的点位则区分调升至4,600及84点，截至明年底的目的点位则定为4,900及90点。

华尔街知名投资机构伯恩斯坦(Bernstein)近日重申该机构对中国股市的“战术性增持立场”，并表示在政策提振下，中国股市将进一步下跌。该机构在周四发布的一份最新研报中写道：“中国政府近期出台的一系列抚慰政策以及财政抚慰基调，引发投资者的猛烈看涨反响，大批国际资金涌入中国股市，来自美国的主动资金流入规模也创下历史新高。在一系列政策出台后，我们转为绝望立场，并且依然以为中国市场的风险报答倾向上传。”

此前曾正确预测中国股市9月底大涨的美国银行战略师Lars Naeckter近日表示，尽管港股恒生中国企业指数在近几日内回吐一部分涨幅，但思索到国度政策继续发力和外资机构重新进入港股市场的志愿，市场仍有或许进一步反弹。Naeckter的美银团队还倡议对美股市场的“中国大盘股ETF”采纳看涨期权战略。

总部位于澳大利亚的全球顶级投资机构麦格理(Macquarie)近期发布报告，上调了多只在美国与香港两地上市的中国互联网公司的股票评级，关键的理由在于企业盈利可见性提高，以及中国政府继续的政策抚慰举措。麦格理的剖析团队在研报中指出，与2023年终相比，这些互联网公司目前的基本面通常上更为微弱，但估值水平不时只需2023年终的一半。

麦格理将阿里巴巴和拼多多的股票评级从“中性”上调为“跑赢大盘”，该机构还重申关于京东以及和美团的“跑赢大盘”评级。该机构剖析团队还估量，中国政府将采取进一步的执行抚慰经济增长，尤其是在消费和数字化服务范围，估量这些互联网公司将继续受益于政策。

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中国股市最近几年走向如何

您好！我国股市和经济一样，在极不伟大年份取得了极端难得的成就，名居全球涨幅前位。 面临全球金融风暴，尤其是紧挨着07、08年的大起大落，股市一举改动跌势，出现小牛，实属不易；其也验证了中央及时应对调整微观经济政策的方向、力度的正确、有效性。 预测股市的点位是愚笨的。 这大约是巴菲特说的。 不过正由于作出准确预测的难度极大，反倒吸引着众多“坏事者”。 关于2010年的大盘走势甚至点位，最近已有多位名家作出预测。 笔者虽然愚钝，也不揣冒昧，提出自己的看法，仅供投资者参考。 估量往年沪市大盘将在2600--------3800的箱体内震荡运转，总体上是平和牛市，走势上或许出现多波震荡，年终将有一波中级上攻行情，其后经过调整后将会再度上攻，上下将会出现重复波段震荡。 微观经济政策方面，总理曾经明白国度抚慰经济的政策不会贸然分开，将会坚持延续性。 曾经采取的政策和详细措施将会逐渐显露成效，巨额投资和消费参与将促使企业经济效益将逐渐上升。 积极的财政政策继续贯彻，过度宽松的货币政策也将维持，但会出现微调。 投资者要留意央行关于利率和存款预备金杠杆的运用，关注遏制房价过快下跌的后续措施，留意股指期货和融资融券举措出台关于股市运转方式的影响。 国际方面，虽说金融危机还或许出现重复，但是各国政府干预经济的措施必需会起不同水平的作用，大的更深度的危机短时期内不会出现，全球经济在困难中缓慢上升。 我国对外出口将会进一步复苏。 大体上坚持汇率稳如泰山，人民币将会小幅缓慢升值。 转变经济增长方式、调结构、保民生、促消费将是国际中常年经济政策的重点。 革新开放以来，社会消费力飞速提高，社会财富迅速参与。 与此同时也出现了一些新疑问，其中最关键的就是经济开展还没有真正树立在高端科技的基础上，出现了重复树立，产能过剩，经济增长的质量亟待进一步提高。 分配方面，存在着社会财富向资本而不是休息倾斜；存在着社会财富向政府而不是民众倾斜。 社会财富向少数人集中，社会保证体系不健全、掩盖范围和力度不够；住房、看病、上学三贵，造成休息力构成的本钱参与，普通休息者的支出增长不能成比例跟进，直接造成了社会消费的相对落后，反过去制约了经济的进一步开展并且选择了经济的外向型和低端性。 不过由此可以判别，通货收缩不是以后甚至今后一段时期的关键矛盾。 房价的暴跌有其特殊性和复杂要素，其中关键的是财政体制和房地产开发运转体制以及信贷配套制度。 同时权利与资本的结合、资本的贪心、以及人为投机要素和社会转型、需求参与、供应缺乏都是推手。 就股市自身而言，取得了严重成就，这是人所共知不容置疑的。 去年一个严重的打破就是酝酿多年的创业板终于推出，不只为中小企业、尤其是民营中小企业的开展开拓了一条关键的融资渠道。 同时也在多层次资本市场体系树立和完善方面迈出了无足轻重的一步。 但是总体上我国资本市场仍处于逐渐完善和开展中。 笔者感到最大的缺乏是：没有很好地依照价值规律办事。 如权证的推出和市场表现就是最典型的诠释，基本上是每只权证末端走势犹如阿尔卑斯山的夏季滑雪------急速下落的末日轮。 新股发行制度革新的不彻底，造成询价发行依然没有摆脱抬价发行的怪圈，二级市场成了利益兑现的场所，众多散户成了利益输入的源泉。 这不只不利于股市自身的谐和与久远开展，也负面作用于实体经济。 价值规律是一切商品经济的共有规律，违犯不得；违犯了就要交学费、受惩罚，只不过如今板子是落在中小投资者的屁股上。 总之，自前年下半年以来，党中央审时度势，及时改动微观经济政策，应对及时、措施得力，转危为安，效果确实来之不易。 对我国经济的基本特征、存在疑问与进一步开展途径、政策、措施均有觉醒的看法和明晰的掌握，表现了在迷信开展观的指引下对经济与社会开展的驾驭才干。 我们有足够的理由置信和中国的经济一样，股市的未来会更好。

希望采用

有专家帮助剖析一下中国股市近二十年的走势，简易易懂的优先给分。

中国经济末尾走强，在不久的未来将要逾越霉国，成为全球第一大经济体，不论是军工还是民用行将全方位赶超。 所以说中国股市也会不时发力，但是目前阶段还要求中国股市不时地隐忍。 总体来说，出路是黑暗的，路途是迂回的。

中国股市未来什么走势？

自1990年中国股市开门营业，至今走过了20年的历程。 回首中国股市20年的牛熊交替，它们基本上都是以暴跌暴跌的“对称美”而展现的。 在此，笔者将这20年分为四大阶段：1000点中轴阶段、1000点底部阶段、1500点底部阶段、新中轴确认阶段。

（一）中国股市第一阶段：1000点价值中轴阶段（耗时6年）

1990——1996年6年间，中国股市一直以1000点为价值中轴，1500点成为股民意目中无法跨越的一道“坎”（“箱顶”）。 6年间，中国股市阅历了频繁的三轮暴跌暴跌。

（1）第一轮暴跌暴跌：100点——1429点——400点（跌幅超越50%）

以1990年12月19日为基期，中国股市从100点起步。 1992年5月26日，上证指数就狂飙至1429点，这是中国股市第一个大牛市的“高峰”。 在一年半的时期中，上证指数暴跌1300多点。 随后股市便是迅猛而恐慌地回跌，暴跌5个月后，1992年11月16日，上证指数回落至400点下方，简直打回原形。

（2）第二轮暴跌暴跌：400点——1536点——333点（跌幅超越50%）

上证指数从1992年底的400点低谷启航，末尾了它的第二轮“大起大落”。 这一次性暴跌来得更为猛烈，从400点左近加快地窜至1993年2月15日点收盘（上证指数第一次性站上1500点之上），仅用了3个月的时期，上证指数下跌了1100点。 股指在1500点上方站稳了4天之后，便调头继续下跌。 这一次性下跌基本上没遇上任何阻力，但下跌时期较上一轮要长，继续阴跌达17个月之久。 1994年7月29日，上证指数跌至这一轮行情的最低点点收盘。

（3）第三轮暴跌暴跌：333点——1053点——512点（跌幅超越50%）

由于三大政策救市，1994年8月1日，新一轮行情再次启动，这一轮大牛行情来得愈加猛烈而持久，仅用一个多月时期，上证指数就猛窜至1994年9月13日的最高点1053点，涨幅为215%。 随后便展开了一轮愈加漫长的熊市。 直至1996年1月19日，上证指数跌至点的最低点。 这一轮下跌总计耗时16个月。

（二）中国股市第二阶段：1000点底部确认阶段（耗时9年）

直到1997年2月21日，中国股市再次站上1000点，这是一个转机性的严重标志，是一个新阶段的末尾，从此以后，中国股市的收盘指数不时牢牢站在了1000点之上。 虽然2005年6月6日，上证综指盘中一度击穿1000点大关，但当日股指仍顽强地收在了1000点上方。

从1996年1月到2005年6月，中国股市阅历了第四轮暴跌暴跌，其关键标识性意义是：这一轮暴跌暴跌奋力突破了1500点的历史“箱顶”，并将1000点的“价值中轴”变成了新的市场“箱底”。

（4）第四轮暴跌暴跌：512点——2245点——998点（跌幅超越50%）

1996年终，这一波大牛市悄无声息地在惯例年报披露中发起。 上证指数从1996年1月19日的500点上方启动。 2001年6月14日，上证指数冲向2245点的历史最高峰。 5年牛市累计涨幅超越300%！自此，正式宣告我国继续5年之久的此轮大牛市的真正终结。

在第四轮大牛市的上升通道中，它所表现出来的“一波三折”行情，极好地化解了股市阶段性暴跌环节中所聚集的泡沫，这极有利于牛市行情的延伸：512点（1996年1月）——1510点（1997年5月）——1047点（1999年5月）——1756点（1999年6月）——1361点（2000年1月）——2245点（2001年6月）。

请留意：由于处在大牛市上升通道中的每一次性“回调”，其跌幅均未超越前期下跌的最高点的1/2，因此，笔者才将它视为一种“回调”，而不是一轮独立的“熊市”行情。 第四轮牛熊更替与前三轮牛熊更替的关键区别在于：第四轮行情是一轮“慢牛”行情，它表现为“一波三折”地下跌，同时也对称地表现为“一波三折”地下跌：2245点——1500点——1200点——1000点。 正是牛市“一波三折”地迂回下跌，才有后来“一波三折”地迂回下跌。 也正是这样，这一轮牛熊行情才干耐久，前后继续9年的时期。 这是中国股市20年独一阅历过的一次性“慢牛慢熊”形式。

（三）中国股市第三阶段：1500点底部确认阶段（耗时3年）

2005年下半年，中国股市从千点上方重新整固、重拾决计，再次揭开中国股市20年中涨跌最为猛烈的第五轮暴跌暴跌序幕。

（5）第五轮暴跌暴跌：998点——6124点——1664点（跌幅超越50%）

2005年6月6日，上证指数跌破1000点，最低为点。 与2001年6月14日的2245点相比，总计跌幅超越50%，故标志着此轮熊市底部的正式确立。

2005年下半年，上证综指从1000点左近启动新一轮超级大牛市，2006年5月9日，上证指数终于再次站上1500点。 2006年11月20日，上证指数站上2000点。

2006年12月14日，上证指数初次创出历史最高记载，收于点。 8个买卖日后，2006年12月27日，上证指数初次冲上2500点关口。 2007年2月26日，大盘初次站上3000点大关。 2007年5月9日，大盘初次站上4000点大关。 2007年8月23日，大盘初次站上5000点大关。

2007年10月15日，大盘初次站上6000点。 次日便创下6124点的历史最高记载。 大盘在6000点之上仅站了三日即调头向下，这标志着本轮牛市的正式终结。

在本轮大牛市中，上证综指从2006年12月14日的2245点飙升至2007年10月16日，只花了整整10个月功夫；但是，在接上去的大熊市中，上证综指从6124点狂跌回2245点，正好也只花了整整10个月的功夫。这是中国股市真正意义上的暴跌暴跌“对称美”！

不过，事情远还没有完毕。 2008年10月28日，中国股市继续暴跌至1664点，这才探出本轮熊市的相对底部！有人说，从6100点倒过个，跌至今天的1600点，应该差不多了；但也有人说，至少还要跌破1500点，更有甚者，有人预测本轮熊市还要跌至1200点或是重试1000点的底部。 所幸这一切都只是少数人的臆想或失望。

1664点，真的打住了！这一严重信号的伟大意义在于：它标识着中国股市终于确认了1500点的历史新“箱底”；1500点终于筑成了中国股市的万里长城！

（四）中国股市第四阶段：新的价值中轴在哪里？2000点或3000点？

1500点是中国股市未来市场的“箱底”，牢无法破！那么，未来三五年内，中国股市的价值中轴终究在哪里？再次跨越6124点的历史高峰还要求等候多久？它会重蹈日本股市20年不能跨越4万点历史高峰的“覆辄”吗？或是它会重走NASDAQ十年不能逾越5500点的历史高峰的老路吗？中国股市20年的日K线图或许会给我们某种启示、某种灵感，或是某种答案。

近期股评及后市预测（望能从中失掉你所要求的答案）：

本周三大盘出现先抑后扬走势，成交量大幅增加，这关键是大盘股缩量所致，前两个买卖日成交量加大关键集中在少数大盘股上，当日这种状况大为改观，下跌家数远远多于下跌家数，题材股末尾集中表现，这是一种板块轮动的特征，也是这轮反弹行情向纵深开展的态势。 所以，本周三的走势，让我们看到了一个尾盘翻红的行情。 我们可不希望光赚指数不赚钱的指数牛市出现，正所谓一花独放不是春，百花齐放春满园。

技术外形上看，今天沪指正好调整至五日均线就取得了支撑，大盘经过两个买卖日的井喷后，延续两个买卖日在五日均线上方的震荡属强势整理行情，成交量未见异常。 上档面临30日均线2250点的反压，大盘正好在此位置选择调整，全体运转态势完全契合技术面的特征，本周二和周三前半段的走势，属于淘沙般的、洗去浮筹的强势整理行情。 因此，自己以为反弹仍在启动中，大家不要太过担忧，节前市场仍有振荡上传的做多动能。 再说，央行9月15日宣布下调双率，反映了在现行经济或许出现下行的风险面前，从紧的货币政策有松动的或许。 我国控制高层为了应对越演越烈的国际金融危机，联手央行纷繁出手救市。 国际控制层于18日晚间发布了“证券买卖印花税单边征收、国资委支持央企增持或回购上市公司股份以及汇金公司将在二级市场自主购入工、中、建三行股票”三项利好。 对援救国际投资者溃败的决计起到关键的作用。 这种多重救市组合拳的自身，就是一个有力的托市力气，消弭了股市的下滑颓势，起振了入市人的决计。 终于让股市迎来一次性微弱的中级反弹行情。 十一黄金周行将到来、神七发射在即，有喜欢炒短线的股民，无妨关注旅游类的航天类的股票个股，从中寻觅盈利的时机。

这轮中级反弹行情，就是大盘在极度超跌后的、遇到综合政策利好出现的下跌行情，是一个深幅超跌后的、脉冲式的反弹行情，它的继续时期短下跌速度快，就是这段行情的基本特征。 两天的时期下跌了300多点，如要它不改换一种步伐，那是不理想的。 人在爬台阶时，每隔十几、二十个台阶，都要渐渐脚步，何况股市？！本周二末尾启动的回调整理，就是这种换换脚步的股市走势，一俟洗去做空浮筹，股市便可重上升势。 国庆节前，还剩两个买卖日，当这些做空动能失掉释放，股指在短期整理、回补最近一个跳空缺口后还有望重上升势。 下一个反弹高点在2292点左近，再经过回调整理后的下跌位置将会在2441点左近，构筑一个今后震荡整理的厢型顶部。 因此，在这种多重利好要素未有失掉充沛释放之前，这轮反弹的、极度超跌恰遇利好的反弹行情，还远未完毕。 各位股民不要被短时期的股市回调所惊慌，要看到股市的中期向好。

虽然如此，一些短期炒家的希冀值乃无法过高矣，要留意风险控制。 一旦这些利好措施失掉初步消化，后市没有新的利好措施出台，大盘将会再一次性转弱走软。 对此，各位入市人也要坚持一个明晰的投资思绪。