标普500指数冲刺本世纪最佳年度表现 业绩助跑 七巨头 (标普500指数)

2024年还剩两个多月，美股标普500指数有望创出本世纪最大年度涨幅，该指数能否成功这一特殊壮举将在未来两周内见分晓。

过去十个月，市局面临着利率上升、债市坚定加剧和地缘政治缓和情势更新等疑问。但是，在10月行将完毕之际，标普500指数眼看将创逾25年来的最佳年内迄今表现。但这种下跌势头还能再继续两个月吗？

谷歌母公司Alphabet周二发布财报，微软和 Facebook 母公司 Meta Platforms周三发布财报，苹果和亚马逊将于周四发布财报。

虽然微观经济存在各种噪音，但这五家科技巨头的业绩或许会成为催化剂，将美股2024年的年报答率推向历史新高。

多头vs.空头

往年以来，人们不时在质疑科技股推进的美股涨势能否耐久。但市场每次都能抑制对估值过高和市值集中度创纪录高位的担忧，并在此环节中47次创下历史新高。

虽然这些担忧依然存在，但上周特斯拉股价的凌厉涨势再次提示人们，“七巨头”对美股大盘的影响力依然很大。

上周四，特斯拉股价暴跌22%，创13年来最大单日涨幅，此前该公司对明年业绩给出微弱的财测。关于市值逾越8600亿美元的特斯拉来说，这样的涨幅着实惊人。

更令人注目的是，特斯拉股价一末尾就十分昂贵。财测发布前，特斯拉的预期市盈率为73倍，而财测发布后，预期市盈率飙升至令人张口结舌的89倍。

科技股是标普500指数中最贵的板块，预期市盈率约为29倍。

空头或许会以为，这些从历史角度看高得有点离谱的估值意味着股价行将出现深度回调，尤其思索到几家头部公司很高的市值集中度。

美国银行剖析师指出，“七巨头”占标普500指数总市值的近三分之一，在该指数往年迄今22%的涨幅中，它们占了50%。高盛剖析师表示，这种状况似乎难以为继，而且高市值集中度历来与较低的报答率相关。

但多头或许会反驳说，“七巨头”的市值集中度自 7 月中旬抵达创纪录的 35% 以来，通常上已略有降低。多头还或许留意到，科技股的估值远不及互联网泡沫破灭前2000-2001年的水平，而且关键的是，与2000年代初不同，如今科技股的兴盛关键是由基本面支撑的。

据巴克莱预测，在未来12个月内，大型科技公司的获利估量将增长28%，而市场其他公司的获利增幅仅料为5%。

最后冲刺

标普500指数往年迄今为止的涨幅约为 22%，这意味着它有望创下本世纪初以来的最佳全年表现。目前的全年最佳表现是在2013年创出的下跌29.6%，其次是 2019 年的 28.9%。

在接上去的两个月里，该指数还能再取得8个百分点的涨幅吗？这是个很高的要求，尤其是思索到未来两周或许会出现的一系列影响市场的事情。对市场不利的美国务工报告、出人预料的美联储决议或美国大选后或许出现的长时期政治纷争，都或许打乱市场步伐。

但是，假定大型科技公司的业绩继续超出预期，那标普指数就完全有或许在往年已有的特殊表现基础上再写就一记辉煌的牛市篇章。

图片来源@视觉中国文|美股研讨社假设选几家最具代表性的美股公司，作为对2021年美股行情的总结对象，FAAMG当仁不让。 不过，在阅历了Facebook改名Meta、特斯拉突破万亿美元市值大关、英伟达因元宇宙暴跌等等事情之后，AAMMGTN七家公司或许更有指引未来行情的才干。 苹果、亚马逊、Meta、微软、谷歌、特斯拉、英伟达。 毫无疑问，美股七大巨头正在以不同方式指出科技的未来走向。 同时，一些关键疑问也亟待解答。 苹果的3万亿美元市值关卡能否迈过？特斯拉的增长神话靠什么？改名转型的Meta，又能否坏事多磨？展望2022年，巨头或许还有很多惊喜。 苹果：AR设备预示扩张往年以来，苹果的股价下跌了约36%。 作为对比，以科技股为主的纳斯达克综合指数往年下跌了22%，规范普尔500指数则下跌近27%。 就相对值而言，苹果涨幅并不算亮眼。 但思索到截至发稿，苹果股价已高达2.94万亿美元，而且31倍PE并不算高估。 作为超级巨头，苹果的稳如泰山增长才是最值得投资者关注的点。 对苹果而言，无论是以iPhone为代表配件三大件，还是软件服务和可穿戴设备，都展现出高基数下的微弱增长，以致于苹果最大的疑问变成了产能无法满足需求。 12月28日，瑞穗证券剖析师YasuoNakane将第四季度iPhone产量预期从9500万部下调至9000万部，同比降低4%。 但是，瑞穗愈加看好苹果明年的表现，预测苹果第一季度将消费5900万部iPhone，同比大增20%。 天风国际证券剖析师郭明_一方面对iPhone14表达了积极意见，另一方面爆料苹果的AR设备将于明年发布，其位置或许相似于AppleWatch。 不过，由于基数依然高企，FaceSet调查的剖析师普遍以为明后两年，苹果的增长将大幅放缓。 库克以为苹果并不是在构建元宇宙，苹果将重点关注人工智能、增强理想和智能化。 种种迹象标明，2022年或许成为苹果开启下一轮扩张的一年。 虽然这个节点或许至少在6月WWDC之后，但3万亿美元市值的大关或许会随销售业绩而打破。 亚马逊：云计算为基支撑业绩修复2021年不是亚马逊的光芒之年，AWS宕机、工人控诉亚马逊压榨、飞涨的国际物流本钱和人工本钱、为物流和网络启动的大规模投资、反垄断在这些要素之下，往年以来，亚马逊股价仅仅增长了3.9%。 其业绩有迹可循，三季度创出三年内最低营收增长率，还给出了相同增幅最低的Q4预期。 不过，AWS依然以32%的云计算市场份额扛起大旗，JRResearch首席剖析师和开创人JereOng表示：AWS的价值约占亚马逊股票价值的40%至45%。 虽然如此，低迷心情曾经在衰退，摩根大通剖析师DougAnmuth将亚马逊列为2022年顶级互联网股票之一。 EvercoreISI剖析师MarkMahaney也做出了相同的判别。 高盛剖析师EricSheridan说：渡过困难的2021年后，明年亚马逊股价将跑赢大盘。 除了AWS的微弱，亚马逊2020年以来的基础设备树立普遍被以为将于明年末尾发明效益，而相应的支出将增加。 所以，一方面其广告的增长战略在优化，另一方面电商或许会有新的惊喜。 EricSheridan看高亚马逊目的价到4100美元，2022年约有20%的下跌空间。 Meta：VR面前的元宇宙大门和亚马逊相似的，Meta在阅历了半年的继续下跌后，自9月起堕入反垄断、苹果隐私新政、信息安保疑问等一系列水逆之中。 扎克伯格甚至被诸多外媒和用户称为2021年最大善人。 Meta往年最高涨幅原本超越40%，目前已回调到25.55%。 此外，Facebook运行家族还面临TikTok的竞争。 追踪互联网流量的云基础设备公司Cloudflare刚刚发布的报告显示，2021年，TikTok甚至取代了谷歌，成为年内全球访问量最大的互联网网站。 虽然如此，Facebook家族运行的位置依然是难以替代的。 扎克伯格正努力于处置其最大的两个疑问：缺乏ESG政策，以及与苹果隐私新政策相关的任何不确定性。 而站在元宇宙的角度，Meta确实定性显得好一些。 刚刚过去的圣诞节，Oculus激活设备的运行成为APPStore排行榜第一名，Quest销量已破千万台，而明年还有一款高端新品待发布。 EvercoreISI剖析师MarkMahaney表示：更平和、更慎重的立场下这将进一步解开元宇宙的奥秘面纱。 中泰证券指出，在苹果参与战局之前，MetaVR有望独霸天下。 微软：业务云化更上一层楼常年跟踪巨头的Wedbush剖析师DanIves以为，明年至少有两家市值打破3万亿美元的公司。 一家是苹果，另一家就是微软。 而微软往年才打破2万亿美元市值大关。 年终至今，微软股价总计涨幅达55.02%，并且近乎是一路上传。 于微软而言，以云计算为中心的企服业务无疑是其未来增长的动力——在此之前，微软的MicrosoftOffice和操作系统业务显然曾经是近乎无法跨越的护城河。 而在云计算时代，以后的业绩增长标明其转型是成功的。 截至往年Q3，Azure云计算曾经延续四个季度增速到达或超越50%。 摩根士丹利发布研报表示，给予微软跑赢大盘的评级，目的价364美元。 并将微软列为2022年软件行业的首选。 剖析师KeithWeiss特别提到了在总营收中占据12%左右比例的数据平台处置方案，以为围绕着Azure、SQL等平台，微软数据库方面的潜力被低估了。 Cowen剖析师表示：在固定汇率基础上，微软Azure云平台的年增长率将至少到达45%，这将是近年来的最高增长水平。 谷歌：年度大涨之后能否再次起舞谷歌，2021年收获最大的巨头之一。 截至发稿，其母公司Alphabet股价年内涨幅高达67.35%，这是万亿巨头中最高水平的增长，并且是2009年以来表现最好的年份，可谓大象起舞。 其以后市值约1.95万亿美元，曾在11月持久逾越2万亿美元，成为苹果和微软后第三家市值超2万亿美元的公司。 谷歌绝大少数营收来自旗下各产品的广告业务，而其业绩的上升十分清楚。 仅第三季度就成功了同比41%的营收涨幅和68%的净利润涨幅。 对市场而言，云计算45%的增长也是一大亮点，标明在亚马逊和微软的主导下，谷歌的生长韧性十足。 创新业务盈余也在缩窄。 花旗剖析师表示：虽然谷歌有遭到IOS14的负面影响，但从常年来看，谷歌依然是我们数字广告的首选。 不过，他也以为谷歌2022年上半年会遭到监管和商店佣金费率的应战。 Argus的剖析师以为：Alphabet从2020年第二季度广告业务的低迷中恢复过去，这很了不起。 我们看到未来几个季度的继续势头，电子商务和数字广告曾经随着经济复苏而蓬勃开展。 关于2022年的谷歌，投资者或许更应当关注**的开展如何影响广告投放，以及云计算的扩张水平。 特斯拉：交付、产能和时期赛跑马斯克在2021年登上了74次微博热搜，相比之下，特斯拉在二级市场的热度也不落上风。 在马斯克开启延续两个月的减持方案后，截至发稿，特斯拉往年照旧坚持了53.92%的涨幅。 但是在10月之前，这个数字还不到10%。 也正是时期的一波冲刺，特斯拉打破了万亿美元市值关卡。 不过，相关于马斯克的炒作，特斯拉在新动力汽车范围的位置无疑才是中心。 最近一个季度，Rivian、Lucid等新权利接连上市，号称能够要挟到特斯拉的位置。 但最终结果证明，它们的上市只是让市场再一次性确认了特斯拉的支配位置。 对特斯拉而言，关键的疑问在于交付与产能，比如Cybertruck的难产让市场对Rivian给予厚望。 2022年或许能改动一些认知。 曾经泄漏的信息是，特斯拉柏林工厂将在明年开工，但中心依然在中国。 上海工厂扩产将成为特斯拉的重点，而马斯克也将亲身前往。 Wedbush剖析师DanielIves估量，关于特斯拉的全体牛市论点的关键依然是中国，到2022年，中国将占到特斯拉交付量的40%。 未来12个月，特斯拉的股价或许下跌近30%，他说。 ArgusResearch研讨公司也看好特斯拉，并将特斯拉的目的股价从1010美元上调至1313美元，重申了买入评级。 ArgusResearch依然将特斯拉视为电动车行业无可争议的指导者。 英伟达：游戏市场显现变数没有人能否认英伟达在作为GPU指导者，并有一系列配套的引擎、开发套件的状况下，对元宇宙或许起到的选择性作用。 正是在这种思潮的指引下，往年以来英伟达股价大涨了130.01%，而这还是经过一轮回调后的数据。 目前，其市值依然居于7500亿美元的高位，并被视为万亿俱乐部下一个成员。 市场上简直不存在看空英伟达的剖析师，但这并不表示英伟达没有烦恼。 关于收买ARM遇阻事情，WedbushSecurities剖析师马特·布赖森称：我们曾经说过一段时期了，这笔买卖不太或许取得同意。 我们也置信，投资界在很大水平上也有相同的看法。 而关于英伟达GPU基本盘，英特尔正成为上攻者。 英特尔将在第一季度进入游戏GPU市场——显然，它无法能直接冲击英伟达或许AMD，但是，英特尔的参与将会极大地改动供求状况。 AMD和英特尔的市场份额都很低，所以它们的增长会是市场更看好的灵活。 作为指导者，即使失去很小的份额，投资者依然会以为英伟达遭到了一些要挟，市场决计将遭到影响。 MillerTabak首席股票战略师MattMaley在媒体节目中表示，英伟达相对大盘清楚超买和高估。 虽然如此，来自智能驾驶、数据中心、人工智能等先进范围的推销者依然无法绕开英伟达的支配位置。 英伟达的高估更多是来自元宇宙炒作和游戏市场潜在的消费者抵触，其基本面增长动能依然微弱。 奥本海默公司剖析师谢弗将目的股价大幅上调至350美元。 Susquehanna的克里斯托弗罗兰则上调至360美元。 总结虽然几大巨头在市场上出现出不同的光景，但显而易见的，比起所谓潜力庞大的生长股，巨头既能保证自己基本盘的稳如泰山，又有更多的余力探求未来的增长曲线。 对比之下，2020年暴跌五倍的ZOOM往年跌近45%，去年吃上**红利股价飙升430%的Peloton，往年一度蒸发了75%的市值。 自**以来，七大巨头用业绩证明了穿越周期的潜力，占据标普500指数27%份额的它们，在风云变幻的市场里，或许照旧是最有确定性的中心资产。 虽然美联储加息依然像一把悬在头顶的达摩克利斯之剑，但是在靴子落地之前，或许没有人想要提早离场。 更多精彩内容，关注媒体微信号，或许下载媒体App