欧普照明营收下滑８％ 净利率优化掩盖业绩下行隐忧 (欧普照明营收2022)

于近日发布２０２４年第三季度财报。数据显示，公司前三季度成功营业总支出５０．６８亿元，同比降低８．０９％；归属于上市公司股东的净利润为６．２１３亿元，同比降低５．６８％。虽然净利率有所优化，但营收和利润的双双下滑反映出公司面临的运营压力。

照明行业需求疲软，欧普营收继续下滑

欧普照明２０２４年前三季度营业总支出为５０．６８亿元，较去年同期的５５．１４亿元降低８．０９％。这一下滑趋向已继续多个季度，２０２２年前三季度公司营收同比降低１５．４７％，２０２３年虽有小幅上升，但２０２４年再次堕入负增长。营收的继续下滑反映出照明行业全体需求疲软的现状。

从详细数据来看，欧普照明的营收滚动环比增长率为－３．５２％，显示短期内业绩改善乏力。这或许与微观经济增速放缓、房地产市场低迷等原因有关。作为家居照明范围的龙头企业，欧普照明的业绩在肯定水平上反映了整个行业的展开状况。

此外，欧普照明的应收账款周转天数从去年同期的３２．１１天延伸至３５．５８天，标明公司在销售回款方面面临肯定压力。这或许是由于下游客户资金周转艰难，形成付款周期延伸。

利润下滑幅度小于营收，毛利率优化难掩隐忧

虽然营收大幅下滑，但欧普照明的利润降幅相对较小。２０２４年前三季度，公司成功归属于上市公司股东的净利润６．２１３亿元，同比降低５．６８％，降幅小于营收降幅。这关键得益于毛利率的优化，公司２０２４年前三季度毛利率抵达４０．１９％，较去年同期的３９．１４％有所上升。

毛利率的优化或许来自于产品结构的优化和本钱控制的增强。但是，扣除十分常性损益后的净利润降幅抵达１１．０５％，大于归属净利润的降幅，说明公司的运营质量仍面临应战。扣非净利润的大幅下滑或许意味着公司在主营业务方面的盈利才干遭到影响。

值得留意的是，欧普照明的净利率从去年同期的１２．０４％小幅上升至１２．２９％。这种"以价换量"的战略虽然在短期内可以维持利润水平，但终年来看或许会影响公司的市场份额和竞争力。

现金流状况好转，运营压力凸显

欧普照明２０２４年前三季度的现金流状况出现清楚好转。每股运营现金流从去年同期的１．３９５８元大幅降低至０．４０２２元，降幅逾越７０％。运营净现金流与营业总支出之比也从０．１８９降至０．０５９，反映出公司运营活动出现现金的才干清楚降低。

现金流的好转可动力于多个原因。一方面，营收下滑形成运营活动出现的现金流入增加；另一方面，应收账款周转天数的延伸也影响了公司的现金回笼速度。此外，存货周转天数从４８．８５天延伸至５３．７１天，标明公司库存控制面临压力，或许占用了更多营运资金。

虽然如此，欧普照明的财务状况仍相对稳健。截至２０２４年第三季度末，公司流动比率为２．３６８，速动比率为２．１５８，均高于行业平均水平。资产负债率为３０．７８％，较去年同期的３２．４５％有所降低，显示公司的终年偿债才干有所增强。