报31.3元 比亚迪电子 下跌5.3% 00285

11月7日，电子(00285)盘中下跌5.3%，截至10:26，报31.3元/股，成交3.37亿元。

比亚迪电子(国际)有限公司是一家全球抢先的平台型高端制造企业，关键提供新资料开发、产品设计与研发、零部件及零件制造、供应链控制、物流及售后等一站式服务。公司的业务关键涵盖自入手机、平板电脑、新动力汽车、自动家居、游戏配件、无人机、物联网、、通讯设备、医疗瘦弱等多元化市场范围。

截至2024年中报，比亚迪电子营业总支出785.81亿元、净利润15.18亿元。

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六大券商周四看好的六大板块

计算机行业：《网络安保审查方法(修订草案征求意见稿)》发布 数据安保迎来减速开展拐点

事情：2021年7月4日，国度网信办公告由于“滴滴出行”App存在严重违法违规搜集经常使用团体信息疑问。 国度互联网信息办公室依据《中华人民共和国网络安保法》相关规则，通知运行商店下架“滴滴出行”App。

我国网络安保的开展关键受政策的驱动以及安保事情的催化。 此次“滴滴事情”折射出数据风险，网信办迅速反响强调数据安保，工信部发力推进网络安保树立投入，我国网络安保(特别数据安保)将迎来减速开展的新拐点。 滴滴事情引出了“中心数据、关键数据或少量团体信息被窃取、暴露、毁损以及合法应用或出境的风险”。 国度政策迅速照应，据滴滴事情仅仅不到一周时期，7月10日网信办即发布旨在强调数据安保与国外上市风险审查的《网络安保审查方法(修订草案征求意见稿)》。 过去我国网络安保关键围绕配件、软件一系列传统产品树立规划，随着互联网、云计算的开展，数据的集中化，加大对数据安保的需求。 7月12日工信部再发《网络安保产业高质量开展三年执行方案(2021-2023年)(征求意见稿)》，提出到2023年，网络安保产业规模超越2500亿元，年复合增长率超越15%。 我们以为新的网络安保产业资金将重点投入到面向数据安保控制的如要挟情报、态势感知、数据防走漏、数据审计类等主动安保新赛道产品，规划该类新赛道的企业将有望最受益。

上海、广东成为网络安保树立的排头兵，将陆续带动全国各地加大开展网络安保产业。 7月9日，上海市经信委软件和信息服务业处处长裘薇在2021全球人工智能大会安保高端对话会上披露，正和国度网信办协商，在往年发布的网络安保“十四五”规划以及行将发布的网络安保产业执行方案当中，进一步明白政府和公共企事业单位在网络安保上的投入比例不低于10%。 据IDC数据显示，我国网络安保市场占信息市场的比重缺乏2%，低于全球平均水平3.74%。 政府和公共企事业单位作为以后我国网络安保的最大下游客户，投入比例不低于10%将有效带动优化我国网络安保市场占信息市场的比重。 7月11日，广东省人民政府发布了《广东省数据要素市场化性能革新执行方案》，方案估量，到2021年底，省内初步构建起一致协调的公共数据运营控制体系。 这是自2020年4月9日，中央发布第一份关于要素市场化性能文件后，首个省份出台详细照应措施。 我们以为，上海、广东作为我国兴旺地域率先落地网络安保树立，将陆续带动全国各地加大开展网络安保产业。

风险提示：(1)政策支持力度和推进节拍不及预期；(2)行业竞争加剧。

汽车 行业：销量表现较弱 新动力 汽车 加快增长

销量及点评：

6 月 汽车 销量YOY-12.4% ， 表现较弱

依据中汽协发布的数据， 6 月 汽车 销量为201.5 万辆，MOM-5.3%，YOY-12.4%。 本月销量降幅较大，其中商用车降幅大于乘用车。

6 月乘用车销量为156.9 万辆，MOM-4.7%，YOY-11.1%。

其中SUV 月销74.6 万辆，MOM-0.3%， YOY-9.3%。 轿车月销72.4 万辆，MOM-6.9%， YOY-11.8%。

6 月商用车销量为44.6 万辆，MOM-7.4%，YOY-16.8%。

货车销量为39.4 万辆，MOM-9.6%， YOY-20.2%， 随着终端物流和基建需求降低，重卡销量延续3 个月下滑。 本月客车销量为5.3 万辆，MOM+13.4%，YOY+23.5%，轻客销量恢复较好。

1-6 月，汽车 累计销量为1289.1 万辆， YOY+25.6%； 乘用车累计销售1000.7 万辆，YOY+27%；商用车累计销售288.4万辆，YOY+20.9%。 与2019 年同期资料相比，1-6 月 汽车 累计销量增长4.6%；其中乘用车累计销量降低1.2%；商用车累计销量增长31.3%。

6 月新动力 汽车 销量大幅增长

新动力 汽车 坚持继续增长态势， 本月销量为25.6 万辆，MOM+17.6%, YOY+139.3%。 其中新动力乘用车销售24.1 万辆，MOM+18.3%，YOY+114%；新动力商用车月销1.4 万辆，MOM+8.2%，YOY+23.7%。 1-6 月新动力 汽车 累计销售120.6万辆， YOY+201.5%， 市场浸透率上升至9.4%。

新动力乘用车方面， 特斯拉中国本月销量达 辆，环比增长29.5%；五菱宏光EV 月销 辆，环比降低2%。

造车新权利销量均清楚增长，蔚来、小鹏和理想6 月区分交付8083 辆、6565 辆和7713 辆，环比+20.4%、+15.4%和+78.4%。

理想中期改款车型上市后， 6 月的销量环比大幅增长。 此外，比亚迪DM- i 系列混动车型上市后也加快上量， 本月DM 车型销量达2.01 万辆， 环比增长55%。

1-6 月，特斯拉中国交付量为16.1 万辆；五菱宏光EV 累计销量为15.8 万辆； 蔚来、小鹏和理想的交付量区分为4.2万辆、3.07 辆和3 万辆。

由于供应链紧张，商用车销量加快下滑，本月全体车市表现较弱， 但新动力 汽车 销量坚持较快增长。 我们估量2021 年行业销量将同比增长10%左右。 目前 汽车 行业处于产品向电动化转换的关键时期，经济环境和疫情开展的不确定性、原资料多少钱优化、 汽车 芯片产能缺乏等疑问对企业控制提出了更高的要求，产品竞争力强的车企有望进一步优化市场占有率。 介绍长城 汽车 、比亚迪、吉利 汽车 。

半导体行业：屹唐股份：拥有全球最顶尖客户 产品进入最先进制程

北京屹唐半导体 科技 股份有限公司的科创板IPO 申报于6 月25 日获受理。 拟募资30 亿元投入集成电路装备研发制造服务中心项目、高端集成电路装备研发项目及开展和 科技 储藏资金等。

公司亮点

干法去胶设备全球第一、加快热处置设备全球第二、干法刻蚀设备全球前10。

公司关键从事集成电路制造环节中所需晶圆加工设备的研发、消费和销售，是具有全球知名度和认可度的关键供应商。 干法去胶设备和加快热处置设备可用于 90 纳米到 5 纳米逻辑芯片、10 纳米系列 DRAM 芯片、 32 层到 128 层 3D闪存芯片制造中若干关键步骤的大规模量产；干法刻蚀设备关键可用于 65 纳米到5 纳米逻辑芯片、10 纳米系列 DRAM 芯片、 32 层到 128 层 3D 闪存芯片制造中若干关键步骤的大规模量产。 2018-2020 年支出依次约15.2 亿元、15.7 亿元、23.1 亿元，复合增长率为 23.41%；净利润为 0.2 亿元、-0.9 亿元和 0.2 亿元，毛利率为 40.09%、33.75%和 32.79%。

拥有国际外顶尖客户资源。 公司所消费的产品已被多家全球抢先的存储芯片制造厂商、逻辑电路制造厂商等集成电路制造厂商所采用，掩盖全球前十大芯片制造商和国际行业抢先芯片制造商，如：台积电、三星电子、中芯国际、长江存储、格罗方德、 美光 科技 、SK 海力士。 2018-2020 年公司的公用设备销量区分为 94 台、121 台和 192 台，同比增长为28.7%、58.7%。 截至 2020 年 12 月31 日，公司产品的全球累计装机数量已超越 3,700 台。

在部分外乡产线干法去胶设备范围的国产化率已到达 90%以上，公司市占率逐年优化。 据 Gartner 统计数据，2018 年-2020 年公司在干法去胶设备范围中区分位于全球第三、第二和第一的市场位置，市占率逐年优化。 全球的干法去胶范围关键由屹唐、比思科、日立高新、泛林半导体、泰仕半导体等五家垄断，算计约占超90%。 据中国国际招标网数据，部分外乡主流产线的干法去胶设备国产化率已达90%以上，2017 年以来公司已在国际3D Nand 客户产线上累计取得69 台去胶设备订单。

研发投入较大，2020 年中心技术产品支出占比为73.84%。 公司5 名中心技术人员均有如运行资料、泛林半导体等国际知名半导体设备公司研发阅历。 公司共设立中国、美国、德国三地的研发中心，2018 – 2020 年度的研发费用区分为 25,438.66 万元、27,932.55 万元和 32,848.21 万元，占营业支出比例区分为16.75%、17.75%和 14.20%，研发投入比例较高。

募投项目：扩大产能，优化成熟产品竞争力和满足先进制程。 本次发行募集资金扣除发行费用后算计31.63 亿元，将区分投资于集成电路装备研发制造服务中心项目、高端集成电路装备研发项目、开展和 科技 储藏资金，将推进公司在2022 年底前扩展干法去胶设备等集成电路装备的消费容量和优化原子层级外表处置及超高选择比刻蚀设备、先进干法去胶设备、基于 Hydrilis 平台的新一代超高产能去胶设备和刻蚀设备等先进技术的自主研发实力，进一步安全公司在半导体工艺设备细分范围的抢先位置。

投资建议

继续剧烈介绍半导体设备板块，介绍组合：中微公司、北边华创、万业企业、精测电子、芯源微、长川 科技 、华峰测控。

评级面临的关键风险

地缘政治摩擦的不确定；零部件供应链安保的不确定性。

房地产行业：控二手房价严禁炒作学区房 增一手房量加大寓居用地供应

销售：新房、二手房销售增幅收窄企稳

新房方面，截至上周，我们跟踪的28 城商品住宅销售面积算计万平方米，相对2020 年同期增长52%，相对2019 年同期增长39%，样本城市销售全体延续较为景气的表现。 从单城来看，北上广深四大一线城市商品住宅成交面积聚计同比区分增长96%/68%/82%/43%。 样本城市中，福州、武汉成交面积聚计同比区分增长182%/140%。

二手房方面，截至上周，我们跟踪的10 城二手房成交套数算计42.9 万套，相对2020 年同期增长21%，相对2019 年同期增长11%。 样本城市中，北京、厦门、青岛、苏州表现较热，成交套数同比增速区分为63%/58%/45%/43%。

融资：外债发行环比上升，外债发行环比降低上周房企发行国外债券141.4 亿元，环比+57%，发行海外债券45 亿元，环比-20%，算计债务融资186 亿元，环比+28%。 截至上周，本年房企累计发行国外债券3871 亿元，同比+7%，累计发行海外债券1928 亿元，同比-20%，算计债券融资金额5799 亿元，同比-4%。

关键事情

1、西安树立二手住房成交参考多少钱发布机制；2、深圳拟进一步加大寓居用地供应；3、厦门发布存量非住宅类房屋暂时改建为保证性租赁住房的实施方案；4、北京西城区严禁炒作学区房，关于落实不到位企业依法处置；5、深圳发布住房开展2021 年度方案，将供应6 万套新房及4 万套公共房；6、上海市房管局宣布未经过多少钱核验二手房源不得对外发布。

投资建议

风险提示

部分焦点城市城市房价延续下跌、土地市场过热引发调控政策超预期。

网络安保行业：网络安保政策频出 行业景气继续上传

事情：

7 月10 日，国度互联网信息办公室发布《网络安保审查方法(修订草案征求意见稿)》；7 月12 日，工信部发布《网络安保产业高质量开展三年执行方案(2021-2023 年)(征求意见稿)》。

点评：

网络安保行业迎来政策风口，行业龙头有望减速生长《执行方案》提出了我国网络安保产业2023 年的开展目的：网络安保产业规模超越2500 亿元，年复合增长率超越15%，网络安保技术创新才干清楚提高，产品和服务水平不时优化。 在需求释放方面，《执行方案》对重点行业的安保才干提出了更高要求，明白了电信等重点行业网络安保投入占信息化投入比例达10%。 随着政策的频繁出台，网络安保产业中常年高生长性再获支撑。 以后，我国网络安保市场正由满足方式合规需求的主动进攻迈向强调实战的主动进攻，中常年处于需求减速、行业集中度逐渐优化的环节。 我们以为，随着主动进攻产品需求的继续释放，各细分范围中具有体系化树立才干的厂商有望减速生长，引领行业迈向更高的开展阶段。

强调创新才干，有望推进新场景下的网络安保技术的开展随着5G、大数据、人工智能、车联网、工业互联网、物联网等新技术的加快开展，网络安保产品和服务蓬勃开展。 《执行方案》提出，在供应层面，开展创新安保技术，推进网络安保架构向内生、自顺应开展，放慢展开基于开发安保运营、主动免疫、零信任等框架的网络安保体系研发；在需求层面，放慢新兴融合范围安保运行，面向车联网安保，奖励整车企业优化 汽车 、网络关键设备及云平台的安保防护与检测才干。 面向物联网终端、网关、平台等物联网关键环节，展开物联网安保检测、异常处置和公共服务，打造“物联网忧心产品”。

数据安保政策继续加码，蓝海市场潜力凸显

随着《数据安保法》、《网络安保审查方法(修订草案征求意见稿)》等政策的逐渐落地，国度对数据安保监管趋严，数据安保市场有望成为新蓝海。 《网络安保审查方法(修订草案征求意见稿)》指出，掌握超越100 万用户团体信息的运营者赴国外上市，必需向网络安保审查办公室申报网络安保审查。 此外，《执行方案》提出，强化数据安保技术研讨与运行，针对数据防暴露、防窜改、防窃取等传统数据安保保证需求，进一步优化数据安保控制、分类分级安保防护等产品性能和性能，优化数据安保智能防护和控制水平。

投资建议

风险提示

新冠肺炎疫情重复；行业相关政策推进不及预期；行业竞争加剧，全体盈利才干降低；零信任等新赛道产品研发及市场推行不及预期等。

家居行业：后疫情时代国际增长结构变化，海外出口需求向好电子烟：政策有望规范行业，市场仍享行业红利介绍标的：家居、电子烟、造纸三大板块龙头公司我们介绍： 1) 顾家家居() ： 轻装上阵， 批发转型与供应链整合。 2) 欧派家居()：全屋服务系统才干强，有望做大客单值。 3)思摩尔国际()：依托优质雾化芯，海外外市场失望有望受益。 4)太阳纸业()：纸价提涨改善业绩，优质控制穿越牛熊。 5) 晨曦文具() ： 一体两翼业务 安康 开展， 新业务羽翼渐丰。 6) 公牛集团()：渠道壁垒加产品创新，业务将稳步推进。

风险提示：疫情重复影响需求，地产增长不及预期，电子烟实施专卖制，纸厂需求不及预期。

造纸：限塑令与禁废令叠加，纸价仍有上传空间后疫情时代新房需求增速有放缓趋向，二手房和“老破小”改形成为家居市场增长点，2021年至今，家居行业批发端需求释放清楚，2-4 月的变化超出 历史 增长平均水平。 海外家具需求猛增，出口型家居企业从中获益。

2018年以来中国电子烟市场增长迅速，低浸透率提供充足生长空间，电子烟参考烟草监管助力行业良性竞争，龙头公司也有望受益于良好的市场环境成功支出增长。

木浆系：浆纸多少钱高位回落，需求放缓、库存处于相对高位，或仍继续低迷行情；废纸系：禁废令下废纸多少钱回暖，出口纸价上传有望支撑国际纸价，在下游需求修复的大环境下，Q3随旺季有望迎来行情。