2025年关注两大主线 华泰证券 家电外销向好出口稳健

指出，2024年1-10月，家电指数累计下跌25%，行业排名第3，但10月以来面临轮动调整。以旧换新等政策拉动家电消费需求，2025年地产链或筑底、安全外销趋向，估量家电25年外销仍偏绝望；海外纯补库需求或削弱，且北美出口占比拟高企业面临肯定的关税不确定性，但海外研产销一体化规划较早的公司，在未来的全球家电竞争中或仍具相对优点。因此，板块外销支出占比更高的子板块，支出有望筑底上升；同时，看好海外规划较好的白电、黑电及清洁电器龙头继续优化份额。引见2大主线：1)关注外销修复、地产后周期拉动，引见品牌影响力强、竞争格式稳健的企业；2)看好拥有海外全产业链才干，能优化全球份额的出海龙头。