耐克暴涨20%！创2001年以来最大盘中跌幅 华尔街大行纷繁下调评级 (耐克大涨)

隔夜美股，耐克大跌19.99%报75.36美元，盘中最低跌至74.555美元，创2001年以来最大盘中跌幅。

耐克发布，截至5月31日止第四季，支出126.1亿美元，同比跌2%，低于预期的128.4亿美元；净利润15亿美元，同比升45.6%；每股经调整盈利录得1.01美元，预期0.83美元。耐克2024年度支出为513.6亿美元，无变化，是14年以来最差体现。团体示意，2025年度前景存在应战，有须要调低原先预测，但未有发布详细数字。

该报告引发了剖析师对北美生产者需求、中国经济复苏、微观起因和竞争影响的担心。耐克首席口头官约翰·多纳霍(John Donahoe)在财报电话会议中示意，25财年将是公司的过渡年，估量支出将以中等个位数的速度降低。

华尔街大行纷繁下调了该股评级。摩根大通在将耐克股票评级为“增持”后，又将其评级下调至“中性”。剖析师马修·博斯(Matthew Boss)正告说：“咱们以为，在特许运营产品生命周期的转型期，耐克从新放慢支出增长的期间表将被拉长，而世界微观背景(尤其是大中华区和欧洲、中东和非洲地域的不利起因)将使行进的路线愈加复杂。”

Stifel则将耐克的评级从“买入”下调至“持有”，并将目的价从117美元下调至88美元。他补充说：“咱们仍看好耐克在一个具备常年增长利好和结构性利润后劲的品类中的规模长处，但就以后估值而言，在增长拐点变得更显著之前，咱们不可给出令人信服的上传理由。”

摩根士丹利将耐克的评级从“增持”下调至“持股张望”，关键因为耐克的业绩令人绝望，前景展望也有所下调。亚历克斯·斯特拉顿(Alex Straton)指出：“只管耐克正在启动策略革新，但近期的业绩体现却充满着季度业绩不佳和业绩指引增添。”她补充说：“咱们以为，这种损益动摇在短期内仍将继续，耐克的常年增长和盈利轨迹随后将变得不清朗，并低于咱们之前的假定。”

与此同时，瑞银团体(UBS.US)将耐克的评级调至“持有”。剖析师Jay Sole强调说，“耐克第四季度报告显示，其基本面趋向比咱们预期的要蹩脚得多。咱们的关键论断是耐克的盈利不会迅速反弹。”

什么是“次贷危机”？

美国次贷危机，全称应该是美国房地产市场上的次级按揭贷款的危机。 而顾名思义，次级按揭贷款，是相对于给资信条件较好的按揭贷款而言的。 因为相对来说，按揭贷款人没有（或缺乏足够的）收入/还款能力证明，或者其他负债较重，所以他们的资信条件较“次”，这类房地产的按揭贷款，就被称为次级按揭贷款。 相对于给资信条件较好的按揭贷款人所能获得的比较优惠的利率和还款方式，次级按揭贷款人在利率和还款方式，通常要被迫支付更高的利率、并遵守更严格的还款方式。 这个本来很自然的问题,却由于美国过去的6、7年以来信贷宽松、金融创新活跃、房地产和证券市场价格上涨的影响，没有得到真正的实施。 这样一来，次级按揭贷款的还款风险就有潜在变成现实。 在这过程中，美国有的金融机构为一己之利，纵容次贷的过度扩张及其关联的贷款打包和债券化规模，使得在一定条件下发生的次级按揭贷款违约事件规模的扩大，到了引发危机的程度。 次贷危机发生的条件，就是信贷环境改变、特别是房价停止上涨。 为什么这样说呢？大家知道，次级按揭贷款人的资信用状况，本来就比较差，或缺乏足够的收入证明，或还存在其他的负债，还不起房贷、违约是很容易发生的事。 但在信贷环境宽松、或者房价上涨的情况下，放贷机构因贷款人违约收不回贷款，它们也可以通过再融资，或者干脆把抵押的房子收回来，再卖出去即可，不亏还赚。 但在信贷环境改变、特别是房价下降的情况下，再融资、或者把抵押的房子收回来再卖就不容易实现，或者办不到，或者亏损。 在较大规模地、集中地发生这类事件时，危机就出现了。 美国次房危机的苗头，其实早在2006年底就开始了。 只不过，从苗头发生、问题累计到危机确认，特别是到贝尔斯登、美林证券、花旗银行和汇丰银行等国际金融机构对外宣布数以百亿美元的次贷危机损失，花了半年多的时间。 现在看来，由于次贷危机的涉及面广、原因复杂、作用机制特殊，持续的时间会较长，产生的影响会比较大。 具体来说，有以下三方面的成因。 首先，它与美国金融监管当局、特别是美联储的货币政策过去一段时期由松变紧的变化有关。 我们知道，从2001年初美国联邦基金利率下调50个基点开始，美联储的货币政策开始了从加息转变为减息的周期。 此后的13次降低利率之后，到2003年6月，联邦基金利率降低到1%，达到过去46年以来的最低水平。 宽松的货币政策环境，反映在房地产市场上，就是房贷利率也同期下降。 30年固定按揭贷款利率从2000年底的8.1%下降到2003年的5.8%；一年可调息按揭贷款利率从2001年底的7.0%，下降到2003年的3.8%。 这一阶段持续的利率下降，是带动21世纪以来的美国房产持续繁荣、次级房贷市场泡沫起来的重要因素。 因为利率下降，使很多蕴涵高风险的金融创新产品在房产市场上有了产生的可能性和扩张的机会。 表现之一，就是浮动利率贷款和只支付利息贷款大行其道，占总按揭贷款的发放比例迅速上升。 与固定利率相比，这些创新形式的金融贷款只要求购房者每月担负较低的、灵活的还款额度。 这样，从表面上减轻了购房者的压力，支撑过去连续多年的繁荣局面。 从2004年6月起，美联储的低利率政策开始了逆转；到2005年6月，经过连续13次调高利率，联邦基金利率从1%提高到4.25%。 到2006年8月，联邦基金利率上升到5.25%，标志着这轮扩张性政策完全逆转。 连续升息提高了房屋借贷的成本，开始发挥抑制需求和降温市场的作用，促发了房价下跌，以及按揭违约风险的大量增加。 其次，它与美国投资市场、以及全球经济和投资环境过去一段时期持续积极、乐观情绪有关。 大家知道，进入21世纪，世界经济金融的全球化趋势加大，全球范围利率长期下降、美元贬值、以及资产价格上升，使流动性在全世界范围内扩张，激发追求高回报、忽视风险的金融品种和投资行为的流行。 作为购买原始贷款人的按揭贷款、并转手卖给投资者的贷款打包证券化投资品种，次级房贷衍生产品客观上有着投资回报的空间。 在一个低利率的环境中，它能使投资者获得较高的回报率，这吸引了越来越多的投资者。 美国金融市场的影响力和投资市场的开放性，吸引了不仅来自美国、而且来自欧亚其他地区的投资者，从而使得需求更加兴旺。 面对巨大的投资需求，许多房贷机构降低了贷款条件，以提供更多的次级房贷产品。 这在客观上埋下危机的隐患。 事实上，不仅是美国，包括欧亚、乃至中国在内的全球主要商业银行和投资银行，均参与了美国次级房贷衍生产品的投资，金额巨大，使得危机发生后影响波及全球金融系统。 第三、与部分美国银行和金融机构违规操作，忽略规范和风险的按揭贷款、证券打包行为有关。 在美国次级房贷的这一轮繁荣中，部分银行和金融机构为一己之利，利用房贷证券化可将风险转移到投资者身上的机会，有意、无意地降低贷款信用门槛，导致银行、金融和投资市场的系统风险的增大。 在过去几年，美国住房贷款一度出现首付率逐年下降的趋势。 历史上标准的房贷首付额度是20%，也一度降到了零，甚至出现了负首付。 房贷中的专业人员评估，在有的金融机构那里，也变成了电脑自动化评估，而这种自动化评估的可靠性尚未经过验证。 有的金融机构，还故意将高风险的按揭贷款，“静悄悄”地打包到证券化产品中去，向投资者推销这些有问题的按揭贷款证券。 突出的表现，是在发行按揭证券化产品时，不向投资者披露房主不仅难以支付的高额可调息按揭付款、而且购房者按揭贷款是零首付的情况。 而评级市场的不透明和评级机构的利益冲突，又使得这些严重的高风险资产得以顺利进入投资市场。 在美国，有的经济学家将这些问题定义为说谎人的贷款，而在这些交易中，银行和金融充当了“不傻的傻瓜”的角色。 按美国投资家吉姆?罗杰斯的话说，人们可以不付任何定金和头款、甚至在实际上没有钱的情况下买房子，这在世界历史上是唯一的一次，这是我们住房市场中有过的最坏的泡沫，也是我们需要清理的最坏的泡沫 。 次贷危机引发了美国和全球范围的又一次信用危机，而从金融信用和信任角度来看，它被有的经济学者视为“美国可能面临过去76年以来最严重的金融冲击”。 消除这场危机，因而也需要足够的时间。

被华尔街知名投行“泼冷水”，蔚来股价单日下跌14.3%

[汽车之家?行业]?蔚来股价近日出现持续波动。 美东时间7月17日股市收盘，蔚来（NYSE：NIO）股价报11.09美元，跌幅达到14.3%。 盘中，蔚来跌幅一度近20%，创下3月18日以来最大盘中跌幅。 而就在几天前，蔚来股价一度创下16.44美元的历史新高。

就在周五开盘前，蔚来遭华尔街知名投行高盛下调评级至“卖出”，高盛分析师认为，蔚来当前估值“过度乐观”，并重申目标价在7美元。 这或对蔚来股价带来进一步影响。 截止目前，蔚来总市值130.03亿美元。

高盛对蔚来下调评级的原因是“销量或利润预期没有重大变化”。 不过可以确定的是，蔚来在销量和利润方面正在持续发力。 其中销量方面，蔚来6月共交付3740辆车，同比增长179%。 今年第二季度，蔚来共交付辆车，首次实现单季交付数破万。 第三款量产车也在推进中，计划于今年9月交付。 而在利润方面，提高毛利率是蔚来2020年的核心目标之一，蔚来方面曾多次表示，有信心实现2020年第二季度毛利率转正，年底毛利率达到二位数的目标。

同样在7月17日，蔚来汽车官方发布了一份用户数据报告，其中包含用户累计行驶里程超过8亿公里，并提供了NIOPilot自动辅助驾驶系统使用情况以及换电站、一键加电最新数据，总结蔚来阶段性发展成果，对外传达蔚来持续保持良性发展的信号。（文/汽车之家才丽媛）

10月累计下跌9.2% 纳指创近十年以来最大单月跌幅

尽管美股在10月最后两个交易日接连收高，但面对整个10月份的大幅下跌也无济于事。 10月以来，美国股市屡遭重创，此前涨势如虹的科技板块和半导体板块中多只巨头股已陷入技术性熊市，更是拖累纳斯达克指数创2008年11月份以来最大单月跌幅。

市场分析指出，美股市场10月份的强烈波动值得警惕，“滚动熊市”或已来临；也有观点认为美股近十年牛市并未终结，美股市场前景仍值得期待。

科技股拖累纳指

10月最后一个交易日，纳斯达克指数报7305.9点，10月累跌9.2%，创2008年11月份以来最大单月跌幅；标普500指数报2711.74点，10月累计下跌6.94%，创2011年9月份以来最大单月跌幅；道琼斯工业指数报.76点，10月累跌5.07%，创2016年1月份以来最大单月跌幅。

其中，受部分科技巨头财报业绩不及预期、美国中期选举仍存在不确定性以及多国研究向科技巨头征收新税等因素影响，“史上最长牛市”领头羊科技股10月惨遭抛售，拖累纳指创近十年单月跌幅纪录。 数据显示，在10月份的23个交易日中，纳指有15天收跌，仅有8天收涨。 美国科技巨头“FANG”(脸书、亚马逊、奈飞和谷歌母公司Alphabet)10月分别累跌7.7%、20.2%、19.34%和9.78%，该月“FANG”总市值共计蒸发超4000亿美元，而以科技股为代表的纳斯达克指数本月蒸发市值已超过1万亿美元。

科技股中，此前涨势大好的美股半导体板块今年以来表现不尽如人意，10月份更是持续走软。 作为全球半导体业景气主要指标的费城半导体指数(SOX) 10月份累计下跌11.97%。 今年8月开始，包括高盛、摩根士丹利在内的华尔街投行陆续下调多家半导体公司的评级和目标价，理由是半导体市场情绪恶化，库存水平不断上升。 进入10月以来，多只半导体股跌势不减，AMD、英伟达、美光科技等半导体巨头距年内高点均跌超20%，进入技术性熊市。

机构意见现分歧

10月最后两个交易日美股收高并未起到提振市场情绪的效果，部分投行及业内人士表示，美股市场10月份的强烈波动值得警惕，“滚动熊市”(即不同板块、行业或资产轮流出现下跌)或已来临；也有机构认为美股“史上最长牛市”并未终结。

贝尔德首席投资策略师布鲁斯·比特尔斯在11月1日发布的一份报告中称，美股为期两天的反弹值得警惕，“本周股市的走势更多只是市场10月份出现的波动性，而不是股市趋势得到改善的证据”。

市场技术人员、图表分析“教父”拉尔夫·阿卡姆波拉表示，目前美国股市的糟糕状况要比华尔街许多投资者所认识到的还要严重，“道指和标普500指数回吐2018年所有涨幅，而纳指落入修正区间，这需要数月时间才能重整旗鼓”。 阿卡姆波拉认为“整个美国股市都会进入熊市”，“市场可能要到2019年第一季度才会恢复”。

摩根士丹利首席美国股票策略师迈克尔·威尔逊此前多次发表报告称，市场正在经历一个“滚动熊市”。 美银美林量化分析团队此前发表报告称，被触发的美股熊市指标数量大幅增长，已经达到14个(总数19个)，根据美股熊牛指标的最新数据和历史经验判断，“美股见顶转熊也许只需要21个月时间”。

不过摩根大通前首席股票策略师的汤姆·李则认为，市场如今已经见底，买入某些此前遭遇了重创的行业板块的时机已经到来。 他在11月1日发布的报告中指出，市场当前已严重“超卖”，并称“底部已经到来”，预测美股将在年底前涨10%。

《麦克莱伦市场报告》发行人、知名图表分析师汤姆·麦克莱伦也表示，目前的走势更多是与10月份相关的季节性波动有关，而不是更明显地颠覆了美股近十年的牛市。 麦克莱伦表示，美国股市前景依然值得期待。