A股市场心境改善清楚 国泰基金总经理助理梁杏 区间震荡概率较大 (a股 市场)

11月22日，“2024中国资本市场高质量展开峰会”在深圳举行。国泰基金总经理助理梁杏在会上表示，明年一季度可检验经济成色和数据，若经济继续好转，慢牛和长牛基础将显现。

11月22日，由《每日经济资讯》主办的“2024中国资本市场高质量展开峰会”在深圳浩荡举行。在现场圆桌讨论环节，来自投资界的多位一线人士对“2025年的投资时机与应战”启动了分享。

国泰基金总经理助理梁杏指出，9月24日以来，A股市场心境失掉很大优化，但未来向上的空间依然要考验3.5万亿元成交额高点，在没有更多增量资金入市背景下，A股区间震荡的或许性较大。

得出这样的判别，梁杏关键从政策面、基本面、资金面以及心境面等多维度启动了剖析和论述。在她看来，政策面给予的利好在本轮行情的启动初期尤为猛烈，市场心境失掉优化，但随之而来的疑问是成交额短期内的高点如何打破，这要求有更多增量资金入市，但也要求有愈加明白的基本面转暖迹象出现。

10月8日，A股全天成交3.48万亿元打破历史新高。从这个成交额来看，梁杏以为，短期内打破的难度较大，会出现区间震荡，但也不至于下跌。这是由于政策面的支持力度很大，且基于沪指3000点整数关口左近，未来震荡空间的下限有限。

那么，如何观察后市做好应对？梁杏以为有几大观测点，一个是11月底的政治局会议，一个是12月中央经济任务会议。“假定这两个会议能够有让市场为之一振的亮点（政策）出台，短期内仍有上探区间震荡空间下限的或许。不过，想要打破前期成交额高点，并且跨越沪指3674点，难度依然大。”

在梁杏看来，明年一季度可以检验经济的成色和数据，假定经济数据的变化确实向好展开，出现了继续好转的迹象，那么，慢牛和长牛的基础就会渐渐显现。“这时，市场各个方面的心境也会推升资金面构成合力。”

当然，市场心境的好转确实曾经出现，并且从现阶段ETF的发行及增量资金买入的状况来看，集团投资者的热情曾经较此前有很大优化。“不论市场是下跌还是下跌，下跌的时辰是一种很好的投资工具，下跌的时辰也可以成为市场关键的压舱石。”梁杏说道。

观察投资人对现阶段投资ETF的体验，梁杏引见道，在市场出现变化的时辰，其实不论是下跌还是回调，都为ETF提供了运转的场景，包括中证A500ETF等。当市场下跌时，依然有投资人经过ETF启动申购，恰恰反映出市场人士借道ETF关注市场，这是近期ETF市场出现十分清楚且幽默的变化。

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2021 年基金该如何规划？

2021年基金该如何规划？一、对2021年市场的大致预测市场剖析关键从三个方面入手：1、政策导向2、外部环境3、外部环境首先还是先剖析政策，政策制定者基本是依据外部和外部环境制定的，由于我国的智库确实很凶猛，请不会要疑心他们的水平，小气向上很难错。 基金和A股，说微观念的，很大一部分都是赚的流动性和货币增发的钱，就是市场上有多少钱。 比如2018年，去杠杆，你基金经理在怎样牛逼，都是要亏的，只是比谁亏得少，假设熬过了2018，整个2019、2020大部分都是赚了货币宽松的钱，往年你就很少看到有亏的基金吧，2019随意做做基本也都是三四十。 关键词“政策不急转弯”中文真是个胸无点墨的意思，为了这句话，我记得圈里出了很多观念，我团体以为，政策不急转弯的意思，就是“会转弯”，只是看什么时刻转？什么时刻转，关键看经济目的的恢复状况和外部变化，所以这是个变量，很难有什么经济学家可以预测，最好的方法就是实时不忘看资讯联播和点击央行微信和官方看。 假设出现转弯的迹象，就要末尾逐渐减仓。 目前不急转的要素我以为关键是以下几点，反之假设上方几点恢复，则需慎重：1、外部环境，疫情继续分散，疫苗假设按如今的产能算，至少也要到2021年年中，才干大规模掩盖，然后还要思索一个疫苗有效性的疑问，万一病毒变异太牛逼？ 在此时期，大规模的印钞必需停不上去，美股往年为什么这么凶，关键是流动性带来的，假设明年疫情缓解，美股会重归理性。 美帝在印，我们难道坐以待毙？2、金融危机的暴露往往带有滞后性。 2020年，或许靠很多手腕压制住了，但是不等于他不爆，详细是什么雷这次就不细说了。 3、部分经济数据不理想。 2021 年前二季度的 GDP名义增速会处在较高水平，但 GDP的实践水平仍很难到达或超越疫情前。 截至四季度，社零增速同比仅恢复至4.8%，距离疫情前的8%仍有较大差距。 所以，我们的政策制定者们，就末尾研讨各种应对政策。 首先中央经济任务会议，中金做了一个关键词统计，我觉得很清楚。

2022多家公募密集规划宽基种类

2022多家公募密集规划宽基种类

开展迅速的指数基金市场，正悄然出现新的变化。 不同于去年密集规划细分行业主题抢占指数基金赛道，往年以来不少基金公司的规划方向再次转向中证100、沪深300、中证500、中证1000等宽基指数。 今天小编在这给大家整理了一些基金相关知识，我们一同来看看吧!

多家公募密集规划宽基种类

证监会发布的基金募集开放审核进度表显示，跟踪中证100、沪深300、中证500等宽基指数的产品于年终扎堆申报。 多家公募密集规划宽基种类，包括华夏、汇添富、富国、嘉实、招商、中欧、华安、景顺长城、华宝等在内的多家大中型基金公司均于往年以来上报了相关ETF基金及指数增强型基金。

业内以为，这既是基金公司在震荡市环境下综合考量行情走势和指数风险收益后的选择，也是细分行业主题基金规划热潮事先公司调整规划战略追求差异化竞争的结果。

从市场方面的思索动身，华夏基金数量投资部副总裁鲁亚运以为，去年以来行业轮动减速，分化加剧，往年开年受外部要素影响，市场全体出现较大幅度调整，宽基指数相较于行业主题指数动摇小，无论是低位规划，还是常年性能，都是较好的底仓选择。

鲁亚运进一步表示，从投资难易水平来看，选宽基指数的逻辑较行业主题指数更简易，比如看好超大盘蓝筹可选择上证50、A50等指数;看好中心资产就可选择沪深300指数;看好二线蓝筹可以选中证500指数;看好小盘股的有中证1000;看好创业板、科创板的，也有像创生长、科创50这类指数。

“另外宽基指数相对来说对择时要求也比行业主题指数要小一些，特别是市场震荡的环境下，常年来看也是比拟好的规划时点。 ”鲁亚运表示。

汇添富基金指数与量化投资部总监助理过蓓蓓表达了较相似的观念。 她也从市场角度动身剖析称，A股市场经过2019、2020年延续两年的普涨行情，在2021年出现了却构性行情，行业主题分化清楚，景气反转且估值不贵的行业板块在2021年取得了补涨。

“到往年再来看，”过蓓蓓解释道，“挑选一个具有相对优势的行业其难度在参与，用宽基来捕捉市场全体性行情，关于普通投资者或许是愈加容易的投资方法。”

博时基金指数与量化投资部投资总监兼基金经理赵云阳也称，沪深300、中证500及中证1000等宽基指数，表现强弱关键反映了面前成分股盈利增速的差异化。 2021年部分行业型、赛道型指数表现较好，但2022年预期来看，这种差异化在收窄，也就是2022年或许会出现一个相对平衡的特征。

在华泰柏瑞指数投资部总监助理谭弘翔看来，基金公司上报宽基指数基金较多的要素关键在于往年来大家认同度较高的常年赛道如新动力、半导体、医药、消费等普遍走弱，投资者关注度和热情不如往年，同时往年表现较好的煤炭、地产、银行等行业，市场又普遍以为其行情具有阶段性特征，缺乏常年逻辑支撑，发行常年存续主题产品的意义有限。

因此谭弘翔以为，基金公司以后关于行业主题指数基金的规划极为慎重，相比之下宽基指数产品成份股更为分散，动摇更低，也没有特定的行业暴露，在风险偏好清楚降低的市场环境下规划是更稳妥的选择。

也有一些业内人士以为，基金公司尤其头部公募再次将目光转移到宽基指数，是由于窄基指数规划已较为充沛，竞争也比拟剧烈，目前尚未被充沛规划同时性能价值凸显的二线宽基指数成为新的“兵家必争之地”。

招商基金量化投资部副总监王平直言，差异化竞争是各基金公司末尾转向规模型ETF的关键要素，详细选择哪个宽基指数，基金公司或许会从投资价值、竞品、能否具有衍生品等多方面思索。

“目前市场上非货币ETF有660只，其中60%左右在2020年及以后成立，这两年成立的产品中70%属于行业或主题ETF。 ”他说道。

国泰基金量化投资部总监梁杏也以为，随着2020年行业主题ETF的崛起，基金公司看法到细分窄基ETF的价值，因此在2021年纷繁抢发各种各样的细分窄基ETF，甚至下沉到二三级行业，比如养殖ETF、游戏ETF、影视ETF等。

梁杏引见称，“但是随着窄基ETF的规划告一段落，难以再开掘出契合指数基金指引和监管要求的窄基ETF之后，基金公司又将目光转向了尚未充沛规划的二线宽基指数。 其中一般宽基指数还随同着行将推出股指期货的风闻，参与了对相关ETF规划的吸引力。 ”

富国基金ETF投资总监王乐乐则参照海外市场宽基指数的定位，论述了目前国际宽基规划方面仍有缺乏。

“宽基是市场的主体、是客户资产性能的关键选择对象、是资产性能的中心资产，而细分行业主题关键是为了失掉一定的进攻性、是‘卫星’资产。 虽然宽基曾经规划很多了，但是仍有一些范围相对缺乏，比如：中证100、中证1000等指数，要求进一步改善这种现象，给投资者提供更多选择的空间。 ”王乐乐说道。

全体来看，富荣基金以为，公募指数基金规划转向宽基有两小气面思索。 第一是市场认可的宽基指数实践数量很少，少数公司处于布齐产品线的思索。

第二，从性能价值来看，关于这两个指数未来的表现，业内观念比拟分歧。 中证100以大蓝筹为主，作为常年价值投资的工具产品会比拟有生命力;而中证1000指数成份在新经济板块中占比拟高，更顺应以后的经济环境。

诺德基金也表示，从性能价值方面来看，去年中证500指数涨幅相对较好的状况下，可以看到经过性能宽基指数能够掌握指数所代表市场的beta行情;而且阅历了往年以来的调整之后，部分代表性指数已具有较高的性能价值。

中证100迎来较佳规划机遇

从基金公司提交的开放资料来看，跟踪中证100的指数基金是往年以来最“抢手”的申报种类，取得华夏、汇添富、富国、招商、嘉实、华夏、华宝等多家公司规划。

公募投资人士比拟分歧性地以为，作为能够较片面代表中国中心权益资产的指数，综合思索市场需求与中证100指数的开展潜力，中证100在往年迎来较佳规划机遇，热度渐升。

针对中证100指数的特征及公司选择此时规划的要素，华夏基金数量投资部副总裁鲁亚运引见道，华夏基金于往年2月下旬上报了中证100ETF，中证100ETF严密跟踪中证100指数，中证100指数由沪深300指数成分股中规模最大的100只股票组成，综合反映中国A股市场中最具市场影响力的一批超大市值公司的股票多少钱表现。

“从成分股市值角度来看，”鲁亚运表示，中证100指数更聚焦A股头部龙头公司，同时往年行情或许是品格再平衡的行情，中证100指数内行业散布上相对平衡，前五大权重行业既有食品饮料、银行、非银金融这样的传统行业，又有电力设备、医药生物这样的新兴产业，能够较片面的代表中国中心权益资产。 以后A股全体估值较合理，以中证100指数为例，PE估值已回到近5年27.8%分位数，近10年51.8%分位数水平。

据汇添富基金指数与量化投资部总监助理过蓓蓓剖析，近几年宽基指数编制上的创新不时在探求，中证100描写的是A股优质的前100家上市公司。 年终以来，国际政治经济情势突变，A股也阅历了较大幅度的回调。

她表示，以后内外部要素正在出现变化，国际稳增长政策带来的积极变化将逐渐体如今经济增速和企业基本面上，市场心情或许逐渐修复。 在此时规划中证100指数，是希望能够为投资者提供一个中常年投资A股的工具产品。

“与主流宽基指数相比，”谈及中证100的特征，富国基金ETF投资总监王乐乐称，中证100指数比上证50指数掩盖范围更广，比沪深300成分股市值更大，更能代表A股中心蓝筹股的投资价值。 中证100指数从沪深300指数样本中选取规模最大的100只证券作为指数样本，以反映沪深市场中最具市场影响力的一批大市值上市公司证券的全体表现。

综合思索市场需求与中证100指数的开展潜力，为完善富国基金旗下ETF产品矩阵，经过细心研讨和详细论证，选择在此时规划中证100ETF。

嘉实基金也解释道，中证100指数是由沪深两市市值最大、品牌效应清楚、技术优势清楚的100家企业组成。 全体上看，中证100指数中，金融行业的占比会高一些，银行+保险等一共有46%的比例;其次是必需消费(食品饮料等)占据14%的比例，可选消费(家电汽车等)占据11%的比例。 是我国各行业中竞争力最强的龙头企业代表;从指数的历史数据来看，无论从历史走势、盈利才干、或分红目的来看，中证100指数都表现出了相对优势，因此可以说中证100指数是A股市场上“中心资产”的代表指数之一。

经过对比中证100和大盘指数ROE平均值，嘉实基金发现，中证100指数的成份股ROE平均水平均高于沪深300指数和中证500指数，盈利优势清楚。 因此，从盈利才干调查，中证100指数成份股综合表现清楚优于沪深300指数和中证500指数，具有更强的盈利才干。

诺德基金参照海外阅历表示，行业集中度向龙头集中是经济、社会开展环节中的普遍现象，经过性能中证100指数基金可成功打包投资各行业龙头公司，丰厚了投资者的资产性能工具。

另一方面，中证1000指数的热度也不小。 例如，华安基金于年终申报了华安中证1000指数增强基金，景顺长城基金、太平基金也上报了同类指数增强基金，汇添富基金则申报了中证1000ETF基金。

富荣基金以为，中证1000指数更顺应以后的经济环境。 按申万一级行业分类，占比最高的五个行业区分是电力设备、电子、医药生物、基础化工和计算机，总的权重比例到达47.33%。 指数在新经济板块中的占比要高于大少数的宽基指数，顺应以后中国经济转型的大趋向。 同时中证1000指数的市值散布倾向于中小市值，成分股总市值的平均数和中位数均在100亿左右，指数在权重股散布上更契合政策扶持和强调的培育专精特新“小巨人”企业的要求。

从中期看，富荣基金进一步表示，中证1000指数目前具有估值、货币信誉周期、流动性三维共振的利好要素。 首先，中证1000指数市盈率(TTM)处于过去十年均值的-1x规范差，相关于其他指数具有较强的估值优势;其次，政策正逐渐推进信誉从“紧”到“宽”，2022年终以来继续超预期的社融意味着中小企业的融资和运营环境将逐渐改善;最后，人民币汇率目前仍维持在较强的水平，这成为货币政策继续宽松的基础。 依据历史阅历，流动性富余的环境下中小市值的生长股普通最为受益。

行业赛道型指数基金审批放缓

在基金公司密集规划宽基指数基金产品的同时，聚焦赛道的行业主题基金审批节拍正在放缓。 证监会发布的基金行政审批进度表显示，多只于去年三季度及二季度申报的细分行业范围ETF基金尚未获批。

对此富荣基金表示，证监会之前为了规范指数基金的申报专门有公布指引，审批也是围绕指引的要求重点审核指数触及的标的数量，过去十年的业绩状况等，尽量防止基金公司跟风炒热度，用噱头产品误导投资者的状况出现。

在富荣基金看来，赛道型的指数产品自身标的之间就具有强关联性，受产业政策影响大，相对风险等级较高，假设是过于细分的赛道监管增强前置审核是很有必要的。

关于近期赛道型指数基金获批速度清楚放缓，诺德基金以为或与部分产品动摇较大、市场容量相对有限且部分投资者缺乏理性有关。 赛道型指数基金相同作为投资者的资产性能工具，其投资聚焦于特定的细分行业主题，这些行业主题通常具有较大的生长空间，投资相关指数基金可以较好地协助投资者失掉相关行业板块生长中的beta收益，满足了投资者的行业性能需求。

诺德基金表示，虽然部分产品或许成立在板块的短期高点，但在资产性能的大框架下，经过火散化投资、常年投资，投资者依然能够降低组合风险、失掉行业生长所带来的报答。 关于基金公司来说，在产品规划上，应更注重相关行业主题的生长性，同时增强投资者教育，防止投资者自觉追逐单一赛道。

富国基金ETF投资总监王乐乐以为，近年来，在证监会的一致指导与正确指点下，国际指数基金迎来了蓬勃开展。 Wind数据显示，截至2021年11月22日，国际权益ETF成功打破1万亿元大关。

“往年以来，赛道型指数基金获批的速度清楚放缓，是监管层进一步规范指数基金迷信开展的肯定结果。 景物长宜放眼量，公募基金行业的常年安康开展离不开监管层的呵护，国际指数基金产品将迎来可继续、高质量的开展。 ”王乐乐表示。

针对近期赛道型指数基金获批速度清楚放缓，诺德基金表示或与部分产品动摇较大、市场容量相对有限且部分投资者缺乏理性有关。 赛道型指数基金相同作为投资者的资产性能工具，其投资聚焦于特定的细分行业主题，这些行业主题通常具有较大的生长空间，投资相关指数基金可以较好地协助投资者失掉相关行业板块生长中的beta收益，满足了投资者的行业性能需求。

诺德基金以为，虽然部分产品或许成立在板块的短期高点，但在资产性能的大框架下，经过火散化投资、常年投资，投资者依然能够降低组合风险、失掉行业生长所带来的报答。 关于基金公司来说，在产品规划上，应更注重相关行业主题的生长性，同时增强投资者教育，防止投资者自觉追逐单一赛道。

一位公募业内人士直言，“证监会关于审批节拍的控制是综合各方面信息之后，基于自身思索作出的选择，我们很难推测。”

另一位公募业内人士剖析称，“前两年聚焦单一行业的指数基金扩容十分迅速，基金公司也推出很多创新型的赛道产品。 但是这些基金产品一方面动摇较大，对择时才干要求高，另一方面部分赛道股票容量与流动性有限，指数集中渡过高，投资适当性和投资价值有待考究。 ”

“据我所知，以后确实存内行业主题型指数基金审批节拍放缓的现象。 我以为这是监管为进一步规范指数基金市场开展、引导基金公司产品规划方向更趋于合理的做法。 ”

宽基和行业平衡性能

ETF等指数产品规划是不少公司的战略重点，从目前采访来看，不少公司宽基和行业平衡规划，也积极规划QDII类、商品类、战略类指数等。

华安基金就表示，相对而言，宽基指数动摇较小，更适宜中常年性能型投资者，而赛道型产品往往动摇较大，更适宜买卖型投资者掌握中短期的投资时机，也可以经常使用轮动战略启动投资。 华安基金在资产控制的框架下，宽基和赛道型产品都会过度规划。

而国泰基金量化投资部总监梁杏以为，就指数基金而言，宽基类产品和行业主题类产品可以满足不同投资者的细分需求。 宽基类产品适宜关于市场小气向有判别和掌握的投资者，可以经过宽基类产品掌握市场全体的行情;行业主题类产品适宜关于行业轮动和资产性能有进一步研讨的投资者，看好某一行业，经过掌握细分赛道来争取投资收益。

“关键的规划方向上，细分行业和主题还是主力，宽基也会有一部分，QDII商品债券都有或许做规划。 ”梁杏表示。

而汇添富基金指数与量化投资部总监助理过蓓蓓表示，宽基类和行业类产品是十分好的补充。 宽基类产品由于会包括不同的行业，动摇率相对单一行业会低一些、投资分散度会高一些。 宽基和行业赛道搭配起来，就是“中心+卫星”的经典性能方法。 未来，汇添富会继续在两类产品上深耕，规划具有中常年投资价值的指数，另外，商品类、战略类指数也在研讨开发方案中。

诺德基金也表示，就指数基金而言，宽基类产品内行业散布上愈加分散，动摇率相对较低，但收益弹性通常要小于赛道类产品。 从公司指数产品规划方向来讲，会更多的从投资者性能需求动身，宽基类产品和赛道类产品统筹。

“产品创新方面，行业指数增强基金可以在享用行业beta收益的基础上进一步失掉alpha收益;SMARTBETA产品通常是经过参与某些因子的暴露，从而失掉常年稳健的超额报答。 ”诺德基金表示，经过这些创新，能够为投资者提供愈加丰厚多样的资产性能工具，可以更好的满足投资者的不同性能需求。

也有投资人士建议，会以宽基类产品为底仓，赛道类产品做一定性能来投资。

华泰柏瑞指数投资部谭弘翔表示，宽基类产品和赛道类产品既有区别，又可以一致在一同;前者代表了资本市场乃至中国微观经济的全体表现，适用于看好国度经济全体开展趋向，但关于行业没有特殊偏好的投资者，而赛道类产品则有十分明白的行业暴露，适用于对某个赛道比拟熟习，能够构成特别观念的投资者。 从团体投资组合构建的角度来看，两者都是其中的“积木”，可以会以宽基类产品为底仓，依据经济结构、市场环境、政策导向和国际形势的变化去灵活调整各个赛道类产品的性能比例，这就是一种比拟成熟的投资方法。

嘉实基金也建议，可以经常使用相对稳键的宽基指数作为关键投资力气，可以性能两到三个常年收益优秀的行业指数基金。

沪上一家基金公司表示，宽基产品相对而言在成分股的行业散布上愈加分散，假设编制方法愈加迷信的话，有望有更佳的中常年表现，性能属性强一些。 细分行业指数基金，行业集中度高，追求的是进攻性和锐度，工具属性更强，对投资者的专业才干要求也更高。 关于基金公司来说，无论是宽基还是细分行业，指数基金的规划方向还是要开掘出能够满足投资者需求、具有中常年投资时机的指数。

中常年角度性能指基

一只指数基金的生命力来自于常年投资收益。 而站在目前点位，不少投资人士以为后续高景气度的行业智能汽车、数字经济、光伏等具有投资价值。

“股价等于估值×盈利。 中常年来看，盈利是确定板块股价中枢的关键要素，而估值就是一个‘上蹿下跳’的过山车，使得板块的股价在中枢上下出现一定的摆动。 ”富国基金ETF投资总监王乐乐所以中常年规划指数基金和ETF，盈利和估值都很关键，其中时期越长，盈利越关键，时期越短，估值越关键。

王乐乐表示，盈利是由行业景气度选择的。 关于中常年投资来说，一定要在盈利往上、景气度较高的行业或许主题中寻觅投资方向，也就是未来前景十分好、商业化比拟好的一些行业主题方向，这是构建备选池最关键的一个环节。 从这个视角来看，代表未来智能驾驶方向智能汽车、未来数字经济和“东数西算”的大数据、未来居民消费趋向和结构变化的外货、对美妙生活向往的旅游等方向或许都是不错的选择。

“在这个基础上，要选择估值相对没那么贵、没有透支未来预期的一些方向。 其实，在股票市场心情低迷、估值较低的时刻，往往提供了一些不错的规划时机。 如今A股很多板块的估值曾经到了历史较低的水平，或许曾经到了一个不错的规划区域。 ”王乐乐直言。

招商基金量化投资部副总监王平也表示，从中常年维度来看，一方面可以从产业景气度角度思索选择，建议关注光伏主题指数基金，碳中和成全球命题。 另外一方面可以结合估值来选择常年具有投资价值的产品，如医药板块类产品，需求端受中常年经济增长、支出优化、人口老龄化等推进，未来具有增量，以后估值也处于相对低位，性能性价比拟高。

而华泰柏瑞指数投资部谭弘翔表示，近期的国际形势说明，未来全球化也会进入一个新的阶段，过去那样严密复杂的全球产业链分工体系会出现庞大变化，货物贸易或许趋向于区域化甚至外乡化，在这样的状况下构建以内循环为主的新开展格式将是常年趋向，因此看好与这一趋向亲密相关的主题，包括有技术反派和国产替代双重预期的硬科技板块，有利于处置日益严重的动力安保关切的新动力板块，以及共同富有和扩展内要求求下，打通内循环“最后一公里”的消费等，都是有较大约率取得常年投资价值的方向，其中的各个细分赛道也都值得进一步关注。

此外，华安基金以为，能够协助捕捉市场投资时机，又具有优秀投资价值的指数基金，譬如创业板50ETF，和新动力汽车等高景气赛道指数。 从资产性能的角度看，黄金ETF和海外ETF也具有较好的投资价值。