A股从流动性牛到基本面牛！如何掌握 陈果 (a股流动性会枯竭吗)

尽管近期A股在3300点左近震荡，但的陈果照旧对“决计重估牛”抱有决计，在近期的战略会上，再度为这一名词的外延“添砖加瓦”——

随着政策逐渐加码发展与奏效，2025年牛市有望从“流动性牛”逐渐迈向“基本面牛”，尽管环节有震荡分化，但市场将不缺投资机遇。

相比其他卖方在A股历史“寻锚”不同，陈果以为， 本轮A股牛市与过去多轮行情可比性较低 （1994年，1999年519,2014年，2022年底），中心逻辑在于 支持资产多少钱+化解债务+提振2025年内需+实体供应收缩+优化股东报答+新 质产业 打破 ，七路并进，旨在终结反通胀。

从上方7条线索动身，陈果以为可重点关注 资产重估，金融地产和化债受益类，新质消费力弹性资产，受益财政的“两重”“两新”类，服务消费与潜在受益供应 侧改造 深刻主题的方向

可以说，上方这些板块既掩盖了顺周期中的地产、修建、消费等，也囊括了新质消费力中的芯片、新动力等，可谓是大杂烩了，对一般投资者而言，与其每个都买，不如像陈果所说，直接关注 中证A500 这只平衡掩盖价值和生长品格，并且对申万三级行业全掩盖的中心宽基指数。

以后，挂钩A500的场内外基金规模已达2649亿，曾经颇具影响力，大家可以借助规模较大、流动性较好的场内ETF启动性能，比如 A500指数ETF（） 最新份额曾经抵达151.19亿份，流动性、成交额等目的位居同类前列。值得一提的是该ETF还有强迫分红的设置，可满足投资者现金流需求，以后A500的股息率也有2.85%。

对没有股票账户的投资者而言，也可以关注其场外联接基金 A类：022455；C类：022456 ，更适宜定投上车，无需盯盘省心省力。

作者：A 股小挖基

下半年A股不失望三季度或再次上攻

7月以来，A股关键指数反弹止步，前期领涨的新动力等抢手赛道股纷繁高位回撤。2022年下半场行情还有吗?关于投资者来说，哪些板块值得关注?

从券商陆续发布的中期战略研判来看，A股下半年投资时机仍被多家头部券商认可，中信证券、中金公司等机构均表示A股具有中线价值。 中信建投证券估量在新一轮政策加码后，市场在三季度有望再次上攻。 但关于下半年的投资品格，各家机构并未构成分歧性预期，看好“稳增长”主线还是“高景气”主线成为机构关键分歧点。

头部机构：下半年A股不失望

关于A股下半年走势，券商普遍持失望态度。

中信证券以为，随着国际疫情防控情势继续向好，政策合力助推经济加快修复，外部风险压力缓解，A股慢牛有望重现。 以后市场处于估值修复期，接上去将步入估值切换阶段。

招商证券表示，随着消费和投资需求的改善，下半年我国经济将逐渐从下行期走向复苏期。 A股有望延续此前趋向，出现震荡上传走势，全年走出“V”形的概率进一步优化。

兴业证券则表示，过去3年A股阅历了一轮完整的“牛熊”周期。 往年终调整事先，市场曾经处于中常年底部区域。 兴业证券强调，A股“牛短熊长”格式有望被机构化力气改动，站在以后时点，市场理应告别熊市思想，常年规划。

值得留意的是，关于下半年行情走势，券商表示，虽然指数已走出底部，但后续走势并不会坏事多磨。 “震荡上传”“砥砺前行”“动摇中继续修复”等，是券商展望未来行情时的常用词句。

中金公司以为，A股以后估值处在历史区间偏低水平，具有中线价值。 下半年市场内外部环境仍或许面临一定应战，翻开上传空间要求更多催化剂。 建议投资者先求“稳”，后乘机而“进”。

海通证券判别，A股市场趋向向上，但仍或许阶段性休整，半年报盈利下修或是触发要素之一。

机构共识：三季度或成关键时期窗口

在对行情归结节拍的判别上，多家券商提及三季度或成为关键转机点。

中信建投首席战略官陈果表示，短期A股市场在“黄金坑”反弹行情后，依然面临一系列基本面应战，投资者要坚持耐烦、逢低规划。 估量在新一轮政策加码后，市场在三季度有望再次上攻。

申万宏源证券战略团队以为，三季度A股总体有望高位震荡，投资者可以聚焦有边沿变化的赛道，掌握结构性行情。 但进入四季度，A股或许再次面临调整压力。

不同于申万宏源证券，华泰证券相同看好三季度行情的转机，但以为四季度后市场还能再度上传。

华泰证券战略团队表示，A股有望迎来三阶段拾级而上传情：第一阶段(5月至半年报披露季)A股有望震荡反弹至年终位置;第二阶段(半年报披露季至10月)A股业绩拐点确立，或进入反转行情;第三阶段(10月后)，估量四季度全A非金融业绩同比转正，盈利上传或继续至2023年底，A股有望步入业绩、估值双升的弹性行情环境。

机构分歧：价值还是生长?

性能方面，稳增长、消费复苏及高景气生长是中期战略中的高频词。 但机构间清楚存在分歧，下半年终究是价值占优还是生长占优，投资品格的选择上机构并未达成共识。

光大证券以为，消费与稳增长主线行情将继续，下半年有望跑赢生长制造。 其中消费赛道三条细分主线值得关注：一是景气确定性高的白酒与医药;二是受益于促消费政策的汽车、家电;三是景气度有望修复的社服、商贸批发。

天风证券表示，当下战略性看好医药板块，军工、猪肉、消费、建材等行业也值得关注。 而高景气赛道应等买卖额占比回落后再思索规划，天风证券判别，2022年底或2023年终或是科创板和半导体行业更好的规划阶段。

中信建投证券则坚决看好生长品格，以为生长板块仍是未来行情的“领军”角色，并建议重点关注军工、光伏、新动力车产业链、汽车等行业。 指数方面，中信建投证券建议战略性关注科创50指数。

国泰君安证券表示，随着市场底确认，稳增长政策继续发力，投资者风险偏好逐渐上升，投资品格从仅强调业绩确定性转向需求边沿改善的盈利高增长板块。 后市继续看难受益于政策支持、增量经济带来的需求恢复弹性较大的生长类公司。

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