可期 春节前大盘蓝筹或占优 春季躁动 十大券商看后市 A股 (新年可期可盼)

A股行将进入2025年，开年阶段，市场行情将如何归结？

澎湃资讯搜集了10家券商的观念，大部分券商以为，一季度稳如泰山资本市场预期的窗口较多，同时年终市场买卖生动度往往会改善，因此可积极掌握结构性机遇，A股“春季躁动”行情可期。

中信证券表示，1月份政策处于空窗期，估量上半月市场仍较为生动。从一季度的节拍来看，估量春节后政策预期重新升温，市场末尾酝酿春季守势。

“近期的一系列政策表态预示着央行将实施有力度的降准降息，市场对其在明年一季度落地的预期迅速上升，近期无风险收益率已出现加快下行。而进一步降准降息将能够开释较多流动性，配合财政政策发力预期，有助于提振A股市场全体估值水平。”中信建投证券称。

光大证券进一步指出，A股市场简直每年都存在“春季躁动”行情，央行货币政策调整、关键经济数据发布、关键会议召开等均可催化春季行情。12月中央经济任务会议开释多重积极信号，叠加有望再次迎来降准，A股“春季躁动”行情可期。

性能方面，多家券商提醒元旦到春节时期关注大盘蓝筹。招商证券便指出，综合思索春节效应和业绩披露期效应，2025年1月中上旬，还是应以偏蓝筹为关键加仓的方向。随着越来越靠近春节，可以逐渐加仓偏生长、科技、小盘方向的股票。

“从阅历看法与日历效应看，在农历春节前30个买卖日，大盘稳如泰山类资产清楚占优；春节后市场品格往往向中小生长切换。”国泰君安证券称。

中信建投证券进一步指出，A股市场元旦到春节时期，品格上大盘蓝筹胜率占优。而春节后两会前作为春季躁动的主升浪，往往也是A股市场下跌概率一年当中最高的阶段，由于微观流动性与风险偏好往往俱佳，品格上看小盘生短跑赢大盘价值，主题生动。

中信证券：春节后可规划春季守势

展望1月份，政策处于空窗期，估量上半月市场仍较为生动，下半月外部扰动原因将逐渐增多，市场心境逐渐降温，从一季度的节拍来看，估量春节后政策预期重新升温，市场末尾酝酿春季守势。

从资金面来看，春节前可预见的增量仅来自保险，存量生动资金料将对主题会更聚焦；从品格性能来看，由于买卖损耗继续加大，估量地道的小盘品格难以连续，大盘价值品格占优。

从板块性能来看，倡议投资者继续采纳红利+主题的杠铃战略，并更倾向红利，同时亲密关注医药板块政策催化。

行业性能方面，红利板块内稳如泰山高股息和消费类高股息占优，倡议投资者弱化动力型红利行业，主题板块内看好生动资金向端侧AI、新批发和机器人聚焦，但在1月中下旬要警觉主题买卖涨潮。

中信建投证券：年终市场买卖生动度有望改善

展望后市，过去10年的历史阅历标明，在年底缩量后，年终市场买卖生动度往往会改善。元旦前市场心境高涨和元旦后心境上升关键源自投资者“年底落袋为安”的心思和“年终新规划”的心思。

而从近10年来的A股市场阅历来看，年终市场、农历春节后的市场通常比年末、春节前更强，这与微观流动性微风险偏好的时节性效应有关。

统计显示，A股市场元旦到春节时期品格上大盘蓝筹胜率占优，而历史上春节后两会前作为春季躁动的主升浪，往往也是A股市场下跌概率一年当中最高的阶段，由于微观流动性与风险偏好往往俱佳，品格上看小盘生短跑赢大盘价值，主题生动。

与此同时，近期的一系列政策表态预示着央行将实施有力度的降准降息，市场对其在明年一季度落地的预期迅速上升，近期无风险收益率已出现加快下行。

进一步降准降息将能够开释较多流动性，配合财政政策发力预期，也有助于提振A股市场全体估值水平，强化股票相对债券的性价比。结合以后产业趋向与政策支持方向，科技生长方向值得注重。

性能方面，可重点关注政策发力方向与AI+产业主线。此外，空中经济利好政策频出，发改委正式设立空中经济展开司，行业展开再度减速。同时，军工板块关注度或将大幅上升。多个主题催化频现，倡议投资者掌握年终主题战略多线索轮动的机遇。

国泰君安证券：震荡为主

展望后市，预期A股市场上下修空间不大，股指以横盘震荡为主。维持农历春节前股指总体震荡，科技主题与稳如泰山红利的结构性行情继续推进的判别，并关注化债新举措。

12月关键会议后，市场对经济政策的预期曾经充沛，上修空间不大。虽然短期需求仍待恢复，但决策层积极的政策态度仍会为短期股指的运转构成支撑，因此股指以横盘震荡为主。

以后情势下，投资者结构分层，风险偏好滑向两端。高风偏投资者推高高风险特征资产；低风偏投资者偏好低风险特征资产。

从阅历看法与日历效应看，在农历春节前30个买卖日，大盘稳如泰山类资产清楚占优；春节后市场品格往往向中小生长切换。

以后，市场大小品格分化处于历史偏高水平，春节前股市流动性边沿收窄至1月下旬，品格上估量大盘表现相对更好。思索到2025年政策重点在以科技及产业势能推进新增长出现，春节前主题投资并不会完毕，而是投资重点从单一流动性战略，转向更多思索产业特征。

申万宏源证券：积极掌握结构性机遇

展望后市，预期一季度没有严重下行风险，仍可积极掌握结构性机遇。

性能方面，春季结构性机遇或出现高股息搭台，主题生动唱戏。一方面，高股息无机遇，但还不是大级别行情。利率坚定率优化环境下，确认利率中枢下行幅度要求时期，高股息难有加快重估。保险性能高股息是终年选择，但主导定价才干偏弱。据守中心资产的资金，被高股息行情逼空的概率很小。

另一方面，科技产业趋向主题还有后续，大消费支持政策仍继续催化，调整后春季主题生动度或许再度优化。

同时，有产业趋向的科技主题或许有第二、第三波创新高行情，重点关注国际AI运转和空中经济。高股息与主题性线索结合将更有弹性，可关注破净市值控制，以及回购注销的投资机遇。

中期来看，一季度高股息搭台，主题生动唱戏；二季度政策发力关键窗口，可关注逆周期调理受益的修建、建材；明年下半年中心资产困境反转，主动控制否极泰来。

招商证券：1月中上旬可以偏蓝筹为关键加仓方向

A股的春节效应是指春节前后市场出现的时节性法则表现：通常春节前，新的一年性能末尾，很多资金末尾对来年启动规划，因此要求加仓；但是，另外一方面，由于临近长假，假期不确定性较大；加上春节前后居民消费会清楚介入，因此集团投资者落袋为忧心境升温。

而机构投资者在开年时或许会在上一年结算后，对新的一年启动调仓和重新性能。因此市场全体表现为涨跌互现，市场成交量降低，低估值、蓝筹指数下跌概率较大。

过了每年1月初就逐渐进入上市公司年报业绩预告的披露的时期窗口。在业绩预告披露期前，小盘品格标的面临较大的调整压力。业绩披露期完毕后，业绩疑问不再掣肘股价表现，小盘品格末尾反弹。

综合思索春节效应和业绩披露期效应，2025年1月中上旬，还是应以偏蓝筹为关键加仓的方向，随着越来越靠近春节，可以逐渐加仓偏生长、科技、小盘方向的股票。

行业方面，11月份工业企业盈利显示出积极信号，目前多少钱端拐点初现，带动利润率边沿上升，后续随着政策效果的逐渐显现，有望推进后续盈利的继续改善，重点关注消费服务和高新技术等范围，如公用设备、智能穿戴设备、家电等业绩改善的机遇。

浙商证券：震荡整理

展望后市，以后市场“权重缓步行，生长续整理”的格式还将连续。一方面，权重指数在关键节点筑底成功后，全体出现震荡上传走势，但上传速度清楚慢于9月24日至10月8日，这与日经指数历史上相关走势十分相似，估量这种格式后市有望连续。

另一方面，以北证50、国证2000为主的生长指数少数处于调整外形中，从技术过去讲调整还未成功，估量这种震荡整理格式还将继续数周；其中仅有科创50估量受益于半导体板块强势，走势大约率强于其他生长指数。

性能方面，思索以后市场权重指数缓慢上传但涨幅有限、生长指数虽有反弹但中线调整尚未完毕的局面，倡议投资者持有以后中线仓位、等候加仓机遇的到来。在存量仓位的选择方面，可继续坚持“大金融+泛科技”的性能方向，遵照“水往低处走”的准绳，优先选择上述板块中涨幅相对落后（尤其是强势板块中没有升破10月8日高点）的标的。

光大证券：“春季躁动”行情可期

2025年A股“春季躁动”行情或将逐渐开启。A股市场简直每年都存在“春季躁动”行情，央行货币政策调整、关键经济数据发布、关键会议召开等均可催化春季行情。12月中央经济任务会议开释多重积极信号，且年内或将再次迎来降准，A股“春季躁动”行情可期。

性能方向上，可关注高股息及主题生长构成的“哑铃”战略。市场或将进入政策及经济数据真空期，经济理想关注度或许会有所降低。市场心境坚定下，品格或将在高股息及主题生长间摆动，“哑铃”战略值得关注。高股息相关资产可作为现阶段的底仓，而主题生长可过度介入博取弹性，从历年春季躁动表现来看，可关注有色金属、计算机、电力设备等行业。

中银证券：开门红行情可期

近期，性能资金有望继续减速进场，2025年一季度资金面有望对市场构成较强支撑，A股全体下行风险可控。

2020年以来，A股在胜率上全体出现为四季度偏强，一季度偏弱的时节效应；相较之下创业板指一季度胜率更强。跨年行情的中心在于资金面。资金面环境上，2020年至2023年央行地下市场操作上均采取了12月偏松而1月边沿收紧的节拍，往年与以往不同在于，截至12月央行地下市场操作投放的流动性清楚低于时节性均值，这或许意味着未来一段时期内，市场有望迎来更强的流动性开释。

因此，进入2025年1月，微观流动性支撑及险资为代表的性能资金有望提供增量资金。而一季度正处于政策与数据空窗期，内需修复预期难以证伪，市场风险偏好有望维持中枢上传。

性能方面，上述背景之下，市场或迎来开门红行情的抢跑，具有业绩预期空间的小盘生长仍将成为市场这一时期主线。

中泰证券：连续震荡

展望后市，1月估量连续震荡。一方面，市场对政策的等候有所降低。本轮行情是比拟典型的政策预期驱动的估值修复行情，行情得以连续的条件是政策继续宽松。

另一方面，A股的日历效应显示，1月是传统的经济与政策窗口期，历史上沪深300相比于12月的胜率和赔率都出现了清楚降低。不过，对1月也并不是完全绝望，一方面，政策基调依然是偏宽的。无论是政治局会议还是中央经济任务会议，对政策的定调都是连续宽松的，其中货币政策的进一步宽松可以等候。

另一方面，政策有“稳住楼市股市”的要求，假定市场出现较为清楚的下行风险，估量也能取得市场化机制的介入和支持。

性能方面，短期倡议投资者回归“杠铃型”性能，中期要求自下而上地寻觅行业阿尔法。杠铃的一端是以银行为代表的红利资产。一方面，以后市场对政策的绝望预期有所降温，以及特朗普履任的不确定性来看，估量市场避险需求会有肯定升温。

同时，明年1月各行业的全体赔率相比于12月会有所降低，其中只需银行的胜率和赔率均高。杠铃的另一端是中小市值的题材方向，倡议继续围绕科技和顺周期两个方向做适当的市值下沉，窗口期内或许会更聚焦于科技方向。

华安证券：短期资金富余无忧

展望后市，开年可关注政策接续发力。10月政策密集落地后基本面有所改善，但11月至12月政策效果边沿放缓。后续可关注2025年开年政策接续发力，特地是消费品“以旧换新”中汽车、家电政策接续，向手机等其他消费品扩容，以及中央政府或许在服务类消费上出台新补贴的或许性。

同时，开年资金富余，虽然增量难超预期。但年终降准、降息概率较大，为其它政策提供资金，短期资金富余无忧。此外信贷估量仍出现“开门红”特点。

性能方面，从大的性能方向上应规避高弹性和前期涨幅靠前种类，而突出稳健种类。再者政策和高层会议空窗期以及基本面情势，选择了自上而下掌握机遇的难度较大，因此性能思绪上需重点从中观层面入手，寻觅有政策预期、景气改善或热点分散补涨的种类。

综合而言，倡议投资者性能三条主线：一是春节前具有良好性能契机和性价比的高股息，包括银行（保险）、煤炭、石油石化；二是政策提振及景气有望改善的部分消费品，包括汽车、家电、农牧，但要求留意的在于政策落地或许成为兑现的窗口；三是科技板块中估值仍有优化空间及存在景气改善的通讯和电子。