机构展望FY26公司将成功较大业绩弹性 滔搏盘中涨超4% (机构展望五月:A股可能震荡偏强)

滔搏盘中涨超4%。截至发稿，股价下跌3.05%，现报3.04港元，成交额2178.73万港元。

海通国际公布研报称，FY25H1末，公司存货61.2亿元，同比增长6.4%，存货周转天数148天/4.9个月，同比上升7天。上半年销售疲软，存货水位同比有所上升。公司延迟预判并采取措施应对，包括加深折扣优化库存，FY25H1毛利率41.1%，同比降低3.6%。FY25Q3来看，销售全体契合此前方案，该行估量FY25末（25年2月）库存能够回归相对瘦弱水平。展望FY26，在库存瘦弱基础上公司有望轻装上阵、利润率有望改善，叠加政策利好消费、费用正杠杆等估量将成功较大的业绩弹性。