全球利率将继续降低 金价2025年还能涨吗 但美联储将采取更慢的途径 (全球利率趋势图)

虽然全球宽松周期估量将继续到 2025 年，但投资者和剖析师将在新的一年亲密关注一些关键主题。

关于许多剖析师来说，美联储的货币政策依然是全球金融市场的驱动力，由于它寻求在继续的通胀压力和支持经济活动之间找到平衡。

在2024 年最后几周，人们对美联储货币政策的预期出现了微小变化。在 12 月 18 日的最后一次性性货币政策会议上，美联储表示2025年只会降息两次；在 9 月份最新的经济预测中，美联储显示了四次降息的或许性。

剖析师指出，美联储货币政策的转变（宽松周期将放缓）是无道理的，由于估量经济至少在新年上半年将坚持相对瘦弱。

大少数关键银行都下调了利率预期。美国银行固定收益剖析师与央行的预测分歧，以为2025年只会降息两次。富国银行的立场稍微强硬一些，由于该行估量 2025 年只会降息一次性性。

全球最大的基金控制公司贝莱德（Blackrock）正在鼎力押注美国例外论，由于他们进一步推进了美国股市的超配范围。

贝莱德剖析师指出，美国经济仍处于受益于经济“微小力气”的最佳位置，例如推翻传统商业周期的人工自动（AI）的崛起。

剖析师表示：“我们以为，随着微小力气重塑整个经济，投资者应该更多地关注主题，而不是普遍的资产类别。” “我们以为，由于增长更微弱以及更好地应用微小力气的才干，美国依然比其他兴隆市场崭露头角。我们介入了对美国股市的增持，并看到人工自动主题一直扩展。”

但是，贝莱德仍减持美国国债，由于他们估量，由于美联储无法大幅降息，债券收益率将在 2025 年之前上升。

“我们以为美联储并未末尾典型的降息周期。我们以为 2025 年将进一步降息，经济增长将略有降温，但由于通胀仍高于目的，美联储将没有空间降息逾越 4%，从而使利率远高于大盛行前的水平。”写道。

但是，并非一切剖析师都置信美国经济能够接受地缘政治的不确定性以及候任总统特朗普提出的政策带来的异常结果。

在就任之前，特朗普要挟要对全球简直一切关键经济体征收贸易关税。虽然关税或许有助于促进国际制造业并支撑美元，但这些政策将付出代价，并或许加剧继续的通胀要挟。

在这种环境下，道明证券的固定收益剖析师对美国和全球经济的看法略显失望，对美国利率的看法更为鸽派，由于他们估量 2025 年将有四次降息，联邦基金利率到年底将降至 3.50%。

“如今 2025 年的游戏称号是不确定性，尤其是在美国和欧洲。全球经济行将遭受较大冲击，政治也将变得越来越无法预测。道明剖析师表示，各国央行将不得不迅速调整战略。 “言归正传，特朗普中选总统意味着美国通胀上升，全球经济增长疲软。但我们估量大少数状况下是利大于弊，因此，虽然我们面临关税带来的通胀上升和美国移民政策带来的（有限的）休息力冲击，但我们只思索了关键贸易同伴的增长略有疲软。总体而言，我们估量全球增长将略低于 3% 的趋向。”

TDS 剖析师表示，他们估量关税的影响要到 2025 年第三季度才会末尾显现。

思索到美联储货币政策将对黄金出现的影响，许多剖析师估量利率预期的变化将为贵金属带来一些短期阻力和坚定。

美国银行估量美联储将增加降息以支撑美元，这将给黄金带来另一个严重阻力。

不过，剖析师仍估量金价将进一步走高，甚至在年底前升至每盎司 3000 美元以上。大宗商品剖析师指出，随着各国央行继续大批置办黄金，黄金与债券收益率甚至美元的相关性曾经解体。

许多大宗商品剖析师还估量，特朗普的关税和地缘政治不确定性将加剧许多新兴市场央行继续的去美元化趋向。