特朗普政策对通胀的影响或许 有限 前美联储主席伯南克 (特朗普政策对中国经济的影响)

前美联储主席伯南克上周六说，行将上任的特朗普政府所制定的经济政策不会形成通胀出现基本性的变化。

伯南克在讨论中提到：“我赞同，无论特朗普政策在公共财政方面有何优势，它们对通胀率的影响或许会是有限的。”

伯南克表示，2017年的减税措施曾经基本落实，而移民政策的变化是一个缓慢且不确定的环节，不会对全体经济出现严重影响。但是，他补充道，打击合法移民加上出口关税或许会给修建和农业等特定行业带来一些疑问。

伯南克指出，由于不清楚特朗普将如何经常经常使用关税作为谈判工具或能否方案终身保管这些关税，以及关税规模会有多大，因此很难预测关税政策的详细影响。他还提到，出口关税既会增加产出又会推高通胀，相互抵消之下，美联储并不会做出清楚的反响。

伯南克说道：“除非出现某些十分不寻常的状况，包括地缘政治风险，否则似乎不会真的对通胀途径出现基本性的影响。”

关于特朗普政策的假定曾经成为美联储制定政策的一个关键要素。在上个月的政策会议中，美联储估量往年只需两次25个基点的降息，这比去年9月份估量的次数增加了一半。

SGH Macro Advisors首席美国经济学家蒂姆·杜伊（Tim Duy）表示，美联储决计维持货币政策不变，直到有关特朗普经济方案影响的不确定性衰退。

在同一小组讨论中，前奥巴马政府初级经济学家克里斯蒂娜·罗默（Christina Romer）也表达了相似的观念，罗默以为延伸减税、新的出口关税和限制移民将推进通胀上升，“至少会有一点小幅度的上升”。

罗默以为通胀年率“似乎有些停滞”在2.5%的水平，高于美联储2%的目的，罗默说：“它总是有点过高。”

哈佛大学经济学家杰森·弗曼（Jason Furman）也赞同特朗普的政策对通胀的影响相对较小，大约在三到四个百分点左右。

但是，假定通胀率抵达每年2.9%，那么通胀额外介入几个百分点或许会选择美联储是加息、神出鬼没还是降息。罗默还正告说，任何削弱美联储独立性的特朗普举动“都是要求担忧的事情”，会形成通胀飙升。

伯南克表示，美联储的沟通不再仅仅是向债券市场解释其政策方案，还要求争取国会和群众对其政策的支持。“他们肯定解释他们为何采取这些执行，同时也要解释失去独立性从他们的角度来看会是一件十分蹩脚的事情，由于这对通胀和市场都会出现影响。”

伯南克集团以为未来几个月美国通胀压力将会缓解。伯南克说：“我集团的看法是，我们还没有看到一切供应冲击要素完全逆转，比如房租和像汽车保险这样前瞻性的要素，所以我觉得未来通胀将有所改善，而且不会构成清楚的经济本钱。”

伯南克补充道：“这是我最好的猜想。”