坚定防范汇率超调风险 外汇局调整这一参数 潘功胜 缓解汇市美元供求 稳汇率态度坚定！央行 (坚决防范和杜绝)

近期央行开释出明晰的稳汇率政策信号，不只重复强调“三个坚定”，还在香港市场发行历史最大规模的600亿人民币央行票据，并暂停展开地下市场国债买入操作。专家表示，监管系列操作说明以后政策仍将维持汇率稳如泰山。后续，监管层还有包括下调外汇存款预备金、下调境内美元存款利率等多种稳汇市工具可择机动用。

1月13日一早央行官方还公布信息，中国外汇市场指点委员会会议近日在北京召开。会议强调，要锲而不舍坚持人民币汇率在合理平衡水平上的基本稳如泰山。

央行行长潘功胜今天在第18届亚洲金融论坛上也强调，有决计、有条件、有才干保养外汇市场的稳如泰山运转，将坚持市场在汇率构成之中的选择性作用，有效发扬汇率的微观经济和国际收支智能稳如泰山器性能，同时坚定对市场的顺周期行为启动纠偏，坚定对扰乱市场次第的行为启动处置，坚定防范汇率的超调风险，坚持人民币汇率在合理平衡水平上的基本稳如泰山。

上调跨境融资微观慎重调理参数，缓解汇市美元供求偏紧状况

1月13日，央行、国度外汇局选择将企业和金融机构的跨境融资微观慎重调理参数从1.5上调至1.75，于2025年1月13日实施。

西方金诚首席微观剖析师王青表示，上调企业和金融机构的跨境融资微观慎重调理参数，能够介入企业和金融机构跨境资金来源，进而加出境内美元流动性，缓解汇市美元供求偏紧状况。“这是既1月9日央行选择在香港市场大规模发行600元央票之后，监管层在较短时期内再度开释稳汇率的明晰政策信号，旨在防范短期内人民币升值预期过度聚集，保养汇市稳如泰山运转。”

值得留意的是，央行和外汇局此前曾经过调整企业和金融机构的跨境融资微观慎重调理参数，对汇市实施调控：2021年1月，为控制人民币过快升值，跨境融资微观慎重调理参数由1.25下调至1；2022年10月和2023年7月，为控制人民币过快升值，跨境融资微观慎重调理参数区分上调0.25至1.5。

近期人民币坚定幅度有所加大，监管层还有哪些稳汇市工具可出手？

“除了强化在岸市场人民币两边价调控、过度调理离岸市场人民币流动性、上调企业和金融机构的跨境融资微观慎重调理参数之外”，王青指出，监管还可择机动用下调境内企业境外放款的微观慎重调理系数（控制资本外流）、下调外汇存款预备金率（在境内开释更多美元流动性）、下调境内美元存款利率（克制境内购汇需求）、上调远期售汇风险预备金率（克制境内购汇需求）等政策工具。

稳汇率态度坚定

近期，央行一系罗列措显示出明晰的稳汇率决计。王青表示，着眼于有效应对外部经贸环境变化，2025年人民币汇率弹性趋于加大，升值容忍度也会有所提高，但会继续围绕合理平衡水平双向坚定。就短期而言，思索到美元还有或许强势运转一段时期，人民币在跌破7.3后或还有肯定下行空间，但汇市风险不大，特地是在表现人民币通常汇率水平的CFETS等三大一篮子人民币汇率指数继续处于稳中有升的偏强外形的背景下。

1月13日信息，中国外汇市场指点委员会会议近日在北京召开。会议强调，要锲而不舍坚持人民币汇率在合理平衡水平上的基本稳如泰山。并再次强调了“三个坚定”，即坚定对市场顺周期行为启动纠偏，坚定对扰乱市场次第行为启动处置，坚定防范汇率超调风险。

1月10日，央行公布公告称，2025年1月起暂停展开地下市场国债买入操作，后续将视国债市场供求状况择机恢复。“2024年12月中旬以来，1年期及1年以下短债收益率发生加快下行，并出现出向长端传导趋向。收益率曲线向下平移加剧了汇率压力，随着美债收益率继续高位，中美利差负值继续加深。因此央行以后选择暂停国债买入操作关键从稳汇率和防风险角度动身，标明了引导利率重回合理定价的决计和意图”， 国联固收首席剖析师李清荷表示。

1月9日上午，央行公布公告称在香港市场发行人民币央行票据600亿元。此前香港人民币央票发行规模普通为100-200亿元，此次创下了历史最大单次发行规模。嘉盛集团资深剖析师Jerry Chen表示，随着央行在离岸市场增发央票，离岸人民币市场流动性将进一步收紧，而美元对人民币即期汇率短期内或许被限制在7.35以下。

今天，人民币兑美元两边价报7.1885，上调6点。“估量中国政府或将在特朗普新政策阴暗后重新评价外汇政策，以后仍将维持汇率稳如泰山，官方两边价或许逐渐升向但不会逾越7.20水平”， Jerry Chen还表示。