00805.HK 的终年价值仍将逐渐开释 中国房车第一股降生！新吉奥房车 (008054基金)

1月13日，新吉奥房车正式登陆港交所，摘得“中国房车第一股”的桂冠，截至发稿报1.05港元，总市值抵达10.08亿元。

着眼未来，新股的终年投资逻辑还是要求回归基本面，关于新吉奥房车来说，成功在港交所上市也将有助于优化其在国际市场中的品牌认知度和竞争力，这亦将成为其迎来新一轮减速跑的“西风”。有理由以为，其价值开释才刚刚末尾，终年投资价值更为清楚。

在此，笔者梳理其投资要点如下。

1、赛道占位优中选优，价值明晰

在市场投资中，赛道的关键性显而易见，其直接相关到企业展开的继续性和生长性。而赛道维度来看，新吉奥房车无疑是有目共睹的存在。

这不只体如今新吉奥房车成为了“中国房车第一股”，还体如今其拥有国际外相结合的运营方式，业务面向海外中心市场（澳洲、新西兰），背靠中国制造业等，并成功抢先市场位置，从而拥有共同且低价值的赛道占位。

详细来看，聚焦需求端，随着群众对户外活动的兴味提高、可支配支出的介入等，全球露营人数出现较快增长趋向，而房车作为露营的住宿选择之一拥有共同优点，将出行的便利与家的温馨融为一体，使得房车需求继续优化。

特地是在北美、欧洲、澳洲和新西兰等地域，露营已成为休闲游览的关键项目， 人造成为全球前三大房车市场，澳洲和新西兰又逐渐成为其中增长最快的市场。

据弗若斯特沙利文资料，以支出计量，2023年全球房车市场规模为2600亿元，估量2028年将抵达3206亿元，2024年至2028年的复合年增长率为3.9%。

在用房车量目的来看，北美、欧洲、澳洲和新西兰三个市场的在用房车量于2023年算计约占全球总量的97%。估量到2028年，澳洲和新西兰在用房车总量将抵达112.01万辆，自2024年起的复合年增长率为4.6%，逾越北美及欧洲的增长速度。

新吉奥房车作为澳洲和新西兰房车市场领军者之一，无疑将受益于其展开红利。 按2023年的支出及销量计，新吉奥房车在澳洲和新西兰房车行业的市场份额中均位居第二。

再进一步来看，澳洲和新西兰房车市场由拖挂式房车主导，估量到2028年将占新房车总销量的96.1%，同时日益介入特性化和定制等需求，新吉奥房车深耕定制拖挂式房车范围，也有望较好地婚配市场需求。

聚焦供应端，澳洲和新西兰房车行业的特点是进入门槛高，要求继续的大规模资本投资，以支持研发、消费和品牌营销，遵守多样化的法规和安保规范等，并且 面临着环境影响、更严峻的法规等，品牌的本钱管控、技术创新等才干越来越关键性。

比如，鉴于澳洲和新西兰的原始天然景观，能够预见这一市场或许会实施严峻的废弃物控制法规，而这会介入房车用户和品牌的营运本钱，更环保的房车如电动和车型有望取得更多用户喜爱。

还值得留意的是，澳洲自身工业基础单薄，缺乏弱小的汽车行业，使得澳洲房车行业严重依赖海外供应链，从而介入营运风险和本钱，也为国外品牌的崛起提供了机遇。

看回新吉奥房车，其在国际外相结合的基础上展开研发和制造，比如采纳中国消费+澳大利亚组装的方式，使其具有出色的制造才干、准确度及本钱效益。招股书显示，其在浙江省的消费工厂占空中积约为47567平方米，拥有焊接、喷漆、层压、裁剪及家俬专门车间和先进消费线，在澳洲的两条总装线承接房车的最终组装，由此 其能够享用中国抢先的新动力汽车技术，稳如泰山与完善的供应链，包括较低的休息力本钱优点等，并能够迅速满足终端市场加工及定制要求。

技术创新方面，新吉奥房车已拥有一套弱小的先进技术并坚持更新，构成差异化的竞争优点。

以其往年一季度行将交付的新车型——拖挂式电动房车车型为例，这款房车以高效牵引、自动电源、自动化为特征，搭载双电机主动推进辅佐系统、再生制动能量回收系统、远程控制性能，引领市场展开。这也顺应了房车市场新动力化的趋向。

可以说，新吉奥房车的赛道占位称得上优中选优，久远来看可以支持其发明更多价值。

2、多维优点叠加，筑高护城河

从公司基本面角度来看，国际外相结合的运营方式，以及其带来的技术和本钱端的优点,也并非新吉奥房车独一的“杀手锏”。多维的竞争优点亦是新吉奥房车进一步筑高护城河，成功继续展开的关键所在。

经过进一步梳理，新吉奥房车还有三点优点值得重点关注。

1）广受认可且完善的品牌矩阵

新吉奥房车于2014年收买拥有30多年悠久历史的澳大利亚著名房车品牌Regent，随后为该品牌注入重生机，并在澳洲市场开收回房车新品牌Snowy River等，继续在澳大利亚和新西兰房车市场树立知名度，强化品牌矩阵。

从细分类别来看，目前新吉奥房车已拥有中端最滞销品牌Snowy River、朴素品牌Regent及半越野品牌NEWGEN， 使其能够满足用户从入门级到高端市场的多样化需求，成功市场全掩盖，失掉更多市场增量。 其中，在2023年的澳洲和新西兰房车市场，中端房车市场份额抵达77.3%，可见其潜在增长空间较大。

2）弱小的产品开发才干

招股书显示，新吉奥房车已开发及推出Regent旗下九款新车型，Snowy River旗下六款新车型，更新SnowyRiver旗下21款车型，以及NEWGEN旗下五款新车型，并行将交付上文提到的拖挂式电动房车的开拓性车型，产品阵容弱小。依据弗若斯特沙利文的资料， 其也是首批将电动房车计划商业化的房车专家之一。

这综合反映出新吉奥房车在技术创新、运转通常上的较强才干，并且前瞻规划电动房车范围，有望构成先发优点，未来或许继续坚持产品吸引力和市场竞争力。

3）阅历丰厚的出色控制团队

“投资即投人”是市场上终身的话题，其强调了控制团队的关键性，新吉奥房车在这一方面的表现相同抢眼。

招股书显示，新吉奥房车的开创人、首席执行官兼董事会主席缪雪中先生拥有逾25年的汽车产业阅历及丰厚的控制阅历。此前，缪先生亦成立了吉奥集团，就任于吉利汽车等，曾被外界称为“吉利少帅”。

同时，新吉奥房车的初级控制层团队由深谙行业并拥有丰厚的企业战略、技术开发和投资阅历的资深人士组成，成员在房车行业拥有平均10年的阅历，在更普遍的汽车行业拥有20年的阅历。

这些优点的叠加，使得新吉奥房车成为澳洲和新西兰房车市场中共同的存在。

3、成功业绩验证，盈利才干优化

优秀的业绩表现，特地是盈利才干，进一步验证了新吉奥房车良好基本面和商业方式的可继续性。在港股市场中，价值亦终将回归基本面和业绩，从而表现其投资吸引力。

招股书显示，2021年-2023年，新吉奥房车成功支出3.0亿元、4.99亿元、7.20亿元，坚持较快增长， 经调整净利润区分为2510万元、3300万元、7880万元，在三年内增长逾越2倍，盈利才干清楚优化。

2024年上半年，新吉奥房车的业绩继续向好，在去年高基础上再现大幅增长，支出为4.22亿元，同比增长36.3%，经调整净利润为5570万元，同比增长76.1%。

另从毛利率来看， 新吉奥房车相应成功毛利率16.7%、16.5%、25.1%，以及32.0%，全体出现增长趋向，并创下了新高，相同反映其继续优化盈利才干。

从中亦可见，新吉奥房车在孵化及运营新品牌方面的较强实力，真正基于自研品牌加快生长，成为澳洲和新西兰房车市场的领军者。

4、结语

全体来看，新吉奥房车的价值逻辑较为明晰且硬核，从赛道到基本面，再到业绩表现，均可圈可点。此时，有理由对其抱以绝望预期，等候其能够随着此次上市迎来更广阔的展开前景，收获更多的市场机遇。

更宽阔的视角下，新吉奥房车也不只是一个制造房车的商业改造者，打造出一种关于露营、定制房车的重生活方式，更是中国制造业走向国际市场的成功样本，具有丰厚的价值，值得终年跟踪和关注。