美联储会否恢复加息 非农数据使华尔街疯狂猜想 (美联储会否恢复通胀?)

美国务工市场令人惊讶的微弱以及居高不下的通胀，正促使经济学家们重新思索曾被以为无法能的事情——美联储往年或许加息。

美国银行全球研讨公司初级经济学家Aditya Bhave表示，“我们如今以为美联储的降息周期曾经完毕。下一步执行的风险偏向于加息。”他是华尔街最早讨论美联储恢复加息的经济学家之一。

大少数经济学家不情愿走那么远。许多人赞同牛津经济研讨院美国首席经济学家Ryan Sweet的观念，他表示，“终年间的、或许令人不安的暂停比加息更有或许。”

不久前，华尔街的共识是美联储将在2025年屡次降息。衍生品市场显示，买卖员如今仅预期美联储往年的降息次数将稍微逾越一次性性。高盛和摩根大通的经济学家如今以为美联储将维持利率不变至6月。美联储官员们的最新预测是往年降息两次。

安永首席经济学家Gregory Daco表示，虽然美联储加息依然被以为或许性较小，但或许性不再为零。

这引发了一个疑问：美联储的下一步执行是什么？加息要求什么条件？

包括Bhave在内的许多经济学家表示，假定以中心PCE物价指数权衡的通胀率上升至3%以上，美联储或许就会思索将加息选项摆上桌面。

PCE物价指数是美联储在过去几年应对多少钱下跌时偏爱的通胀目的，这是2020年疫情后的结果，其中心通胀率（不包括汽油和食品）在去年11月份的年率为2.8%，并自去年1月份以来不时低于3%。

Bhave表示，他估量中心PCE通胀率将在往年头几个月降至约2.5%，但尔后假定通胀上升至3%将是一个相当大的冲击。

BMO资本市场初级经济学家Sal Guatieri也赞同这一观念，即3%的中心通胀率会惹起美联储的留意，但他表示，休息力市场也肯定愈增微弱，美联储才会采取执行。他说，“我们离那还差得很远。”

Bhave表示，另一个或许形成美联储加息的要素是通胀预期上升。

密歇根大学最新考察显示，消费者末尾担忧高通胀。终年通胀预期在1月份上升至3.3%，为2008年6月以来的最高水平。

道明证券美国首席微观战略师Oscar Munoz表示，消费者担忧特朗普的出口关税政策。他说，“人们如今并不担忧通胀，更多的是担忧未来会出现什么。这就是关税不确定性起作用的中央。”

上周，彼得森国际经济研讨所所长Adam Posen表示，中选总统特朗普的经济政策的通胀影响将使美联储堕入困境，迫使美联储在往年下半年提高基准利率。他提到了拟议的减税、关税和移民政策，但强调特朗普的减税将经过介入财政赤字预期来进一步引发通胀。

Posen表示，“我估量一旦预算在往年夏天经过，他们就会末尾收紧政策。”

虽然如此，芝加哥联储主席古尔斯比上周五表示，他以为美联储仍会降息，但他表示，假定基于市场的通胀预期目的上升，这将令人担忧。

Payden & Rygel首席经济学家Jeffrey Cleveland表示，美国经济目前处于一箭双雕的境地，休息力市场瘦弱，通胀正在降温。他表示，加息“没有必要”，由于美联储不心愿收紧金融状况到损害休息力市场的水平。

但Bhave表示，在相对较高的利率下，美国经济似乎正在蓬勃展开。他说，“我们不是在议论200个基点的加息，联邦基金利率利率或许上升到5.5%左右，也许这不会摧毁休息力市场。”

美联储官员表示，他们努力于将通胀降至2%，但不想损害休息力市场。