行业不景气 税 毅合捷 利润关键靠 IPO观察 公司却欲大举募资扩产 (行业不景气税率是多少)

近期，江苏毅合捷汽车科技股份有限公司（下称“毅合捷”）升级披露了招股说明书，拟创业板IPO上市，地下发行不逾越2593.44万股。

媒体APP留意到，毅合捷的利润关键靠“税”，并且公司在研发费用率不时低于同行均值的状况下，毛利率却能不时高于同行均值。募投项目方面，毅合捷此次IPO募资的关键目的是为了扩展主业，但能否有必要大举扩产也值得商讨。

利润靠“税”

毅合捷不时努力于增压技术的研发及运转，积极拓展增压技术在新动力汽车和氢能范围的创新运转，目前公司的关键产品为涡轮增压器及机芯，关键面向境外汽车后市场。

2021年-2023年和2024年1-6月（下称“报告期”），毅合捷区分红功营业支出49913.75万元、54275.66万元、63080.63万元、35450.63万元，净利润区分为6961.31万元、8088.31万元、11085.81万元、6474.19万元，业绩继续增长。

媒体APP留意到，毅合捷的业绩关键来自境外。报告期内，毅合捷在境外出现的销售支出区分为45716.58万元、49134.9万元、56590.37万元、32010.1万元，区分占当期主营业务支出的91.73%、90.71%、89.93%、90.34%。

由于支出关键来自境外，税成为了影响毅合捷利润的最大变量。报告期内，公司收到的退税金额区分为4027.69 万元、4045.56万元、4073.78万元、2864.62万元，占当期利润总额的比例区分为50.30%、43.84%、31.92%、38.92%。

另外，报告期内，毅合捷及子公司享用的企业所得税税收活动金额区分为744.72万元、821.8万元、1165.99万元、608.61万元，占当期利润总额比例区分为9.30%、8.90%、9.14%、8.47%。

这也意味着，毅合捷收到的退税金额以及税收活动金额算计占当期利润总额的59.6%、52.74%、41.06%、47.39%，简直一半的利润与“税”相关。

除了“税”之外，较高的毛利率也是毅合捷利润的保证。报告期内，毅合捷的毛利率区分为30.46%、32.71%、35.46%、33.7%，同行可比公司平均值区分为27.95%、26.84%、31.65%、31.15%，毛利率不时高于同行均值。

要求指出的是，报告期内，毅合捷的研发费用率区分为3.86%、4.63%、4.76%、4.38%，同行可比公司平均值区分为4.62%、5.43%、4.94%、4.89%。那么，在研发费用率不时低于同行均值的状况下，毅合捷为何能拥有如此高的毛利率？

行业不景气，公司欲大举扩产

毅合捷此次IPO欲募集71185.74万元区分用于增压器及中心部件扩产项目、氢燃料电池BOP系统零件产业化树立项目、研发中心树立项目、营销网络树立项目。

71185.74万元是什么概念？

截至2024年6月末，毅合捷的资产总额为70473.5万元，净资产为50453.98万元，也就是说，若以资产总额计算，毅合捷此次IPO募集的资金足够公司再造一个自己。

从募投项目上看，募集资金45199.87万元用于增压器及中心部件扩产项目是毅合捷最关键的项目，占募资总额的63.5%。

为何毅合捷要募集如此多的资金用于增压器及中心部件扩产项目，这还要从公司的产品架构上看。据悉，毅合捷关键拥有涡轮增压器零件、涡轮增压器机芯、零部件及其他，详细状况如下：

其中涡轮增压器零件和机芯算计出现的销售支出占当期主营业务支出的78.46%、81.52%、83.2%、85.13%，为毅合捷最关键的两大产品。

此外，上述增压器及中心部件扩产项目树立成功后，毅合捷将新增年产60万台增压器零件、100万套机芯的消费才干，也就是说，此次毅合捷IPO上市的关键目的是为了扩展主业。

值得一提的是，关于毅合捷“花重金”扩产的合理性值得商讨。据悉，2023年，毅合捷增压器零件和机芯的产能区分为38.12万件、100.75万元，也就是说，毅合捷欲经过IPO募资将上述两大产品的产能翻一倍。

但是，依据标普、KGP数据，全球涡轮增压器总产量从2022年的约4600万台介入到2023年的5000万台，之后受纯电动汽车展开等要素的影响，估量将从2024年末尾降低，估量2026年产量与2022年相当。那么，内行业产能大幅下滑的状况下，毅合捷却还要大举扩产，市场终究能否消化这些产能或将是一个疑问。

对此，深交所茊毅合捷结合公司现有消费运营场地、消费设备、产能运行率2022年下滑、产销率、在手订单状况、下游市场需求变化趋向等，说明本次增压器及中心部件扩产项目新增消费运营场地、先进消费设备、产能详细状况及资金需求的测算环节、测算依据及其合理性，能否存在消费场地、设备、人员闲置的风险，募投项目达产后新增产能、能否有足够的市场消化空间，能否存在产能过剩的风险。（本文首发于媒体 APP，作者｜邓皓天）