大摩上调评级 三大航股价涨超5% (大摩上调评级至超配)

1月14日，民航板块加快下跌，中国东航、中国国航、南边航空均涨超5%，

1月13日，摩根士丹利上调国际多家航司评级，民航板块单边上升，截至14日发稿时，中国东航（600115）、中国国航（601111）、南边航空（600029）等三大航均涨超5%，华夏航空（002928）、如意航空（603885）等涨逾4%。

信息面上，摩根士丹利将中国国航A股评级上调至平配，目的价9.63元/股；将中国东航A股评级上调至平配，目的价4.66元/股；将南边航空A股评级上调至平配，目的价7.87元/股。

截至发稿时，中国国航A股报7.65元/股，较目的价还有25%以上的空间；中国东航A股报3.9元/股，较目的价还有20%左右的空间；南边航空A股报6.36元/股，较目的价还有23%以上的空间。

港股方面，摩根士丹利将中国国航H股评级上调至超配，目的价7.61港元/股；将南边航空H股评级上调至超配，目的价5.90港元/股。

截至发稿时，中国国航H股报4.94港元/股，较目的价还有54%以上的空间；南边航空H股报3.9港元/股，较目的价还有51%以上的空间。

2024年前三季度，南航业绩继续拔得头筹，营收达1346.61亿元，同比增长12.7%；净利润为19.65亿元，同比增近五成。国航、东航前三季度营收区分为1281.5亿元、1025.85亿元，同比区分增超两成和增近两成。盈利水平方面，国航净利13.62亿元，同比增超七成；东航仍盈余，前三季度同比减亏超九成，盈余1.38亿元。

此外，国泰君安公布研报称，中国航空业具超预期增长逻辑，2025年供需恢复趋向确定，思索票价市场化与机队增速清楚放缓，估量将开启盈利中枢上传。市场对长逻辑预期仍处低位，对立越大空间越大，2025年春运有望催化绝望预期。春运需求旺盛有望催化需求绝望预期，预售战略积极有望催化收益控制继续积极改动预期，盈利表现有望催化盈利中枢上升预期。提醒油价与汇率不改动航司终年价值，或提供逆向机遇。