每周市场洞察 (每周市场洞察怎么写)

上周美国发布先后发布2024年12月非制造业PMI数据，结果显示美国际外需改善，商业活动蓬勃。随后发布的美联储2024年12月会议纪要则显示委员们普遍表达对新政府上前后政策或许形成通胀上传的风险，以及在美国相对微弱的经济背景下，质疑货币政策继续宽松的必要性。上周五发布的美国非农务工去年12月数据增幅创同年3月以来的新高，且失业率异常走低，显示美国休息力市场状况良好，市场普遍下调美联储继续降息的预期。万得数据显示，截至1月10日收盘的一周，股市回调整理，美元及美债则出现上传：道琼斯工业平均指数全周下跌1.86%，标普500指数下跌1.94%，纳斯达克指数下跌2.34%；欧洲STOXX600指数下跌0.65%；上证综指全周下跌1.34%，中证A500指数下跌1.03%；美国10年期国债收益率收4.77%，美元指数上升至109.66左右。

欧元区1 月C 反弹至 欧洲央行降息步伐或不变

1月7日，欧盟统计局发布欧元区2024年12月CPI同比下跌2.4%，高于11月的2.2%，关键是动力多少钱出现自2024年7月份以来的初次上传所推进。12月欧元区中心CPI同比下跌2.7%，与前月值持平。不过，12月欧洲各国通胀出现分化的现象，德国和西班牙的物价涨幅超出预期，法国涨幅低于预期，而意大利则出现放缓。1月8日，欧盟统计局发布2024年12月欧元区PPI同比收缩1.1%，较前月-3.1%有较清楚的改善，环比增长1.6%，也好于前月的0.4%，显示欧洲经济在降息周期开启后有所回暖。总体而言，欧元区中心通胀坚持稳如泰山，或支持欧洲央行在往年维持其利率政策立场，逐渐降低利率。

美国 通胀担忧 重燃 ，美联储 宽松步伐或放缓

1月9日，美联储发布的2024年12月会议纪要显示，美联储委员估量美国通胀将继续向2%迈进，但遭到美国贸易和移民政策潜在变化的影响，通胀下行的环节或许比之前预期的要更长。部分委员以为，美国通胀下行的进程出现暂时停滞的风险或正在上升。会议纪要同时显示，在目前美国经济活动依然相对微弱的状况下，继续安闲货币政策的必要性遭到质疑。与会者表示，政策利率如今比委员会2024年9月份末尾政策宽松时，清楚更靠近其中性值；委员会正处于或靠近适当加快政策宽松步伐的临界点，逐渐转向愈加中性的政策立场将是适宜的。

美 国 月 非 制造业P 走强 内外需均有所改善

1月7日，美国供应控制协会发布12月美国ISM非制造业PMI指数为54.1，好于预期值53.3及前值52.1。从分项指数来看，新订单目的上升0.5点至54.2，与2024年均值分歧；新出口订单微升0.5点至50.1，重新回到荣枯线之上，显示美国际外需均有所改善。商业活动目的上升4.5点，抵达58.2，是近三个月高位；原资料和服务业支付多少钱目的上升6.2点至64.4，是自2023年终以来的最高水平，标明美国服务业仍面临高本钱的压力。库存目的单月上升3.5个点至49.4，仍处于萎缩区间，标明美国库存仍在降低，但降低速度清楚减缓。

美 国1 月 务工数据 远 超预期

1月10日，美国劳工统计局发布的数据显示，2024年12月美国非农务工人数介入25.6万人，大超预期的15万人，也好于前月的21.2万人，平均时薪较去年11月份增长0.3%，失业率则降低至4.1%。同日美国劳工部发布的美国11月JOLTs 数据显示，美国职位空缺数为809.8万人，高于预期值770万人及月值783.9万人，创下近六个月新高；11月美国职位空缺与失业人数之比为1.1，较前月略有上升。美国最新职位空缺数量的上升，突破了前期的下行趋向，美国休息力市场或处于比预期更好的外形。

投资启示

摩根资产控制以为，美国12月制造业及非制造业数据相对微弱，反映了经济活动继续扩张、消费者和企业决计的优化、务工市场改善以及国际贸易的积极变化，或继续推进美国经济稳步增长。但是，美国经济继续增长或许制约短期内美联储的货币政策进一步宽松。最新的美联储会议纪要显示委员会成员已将特朗普新政府上前或许的政策影响归入考量，预期通胀或许面临降低停滞或反弹上传的风险，也表达未来或转向愈加中性的政策立场。结合美国最新的务工数据显示美国休息力市场依然相对微弱，美联储继续宽松的急切性有所降低，市场对美联储一季度继续降息的预期大幅下行。截至1月10日，芝商所FedWatch工具的数据显示，市场预期美联储1月会议维持利率水平不变的概率为97.3%，3月为77.9%。短期风险资产走势或继续承压，投资者或可关注更大范围的股债平衡性能，以及国际化多元的规划来降低或许的坚定。

上投摩根基金控制有限公司于2023年4月正式更名为摩根基金控制（中国）有限公司。摩根基金控制（中国）有限公司在中国中原经常经常使用「摩根资产控制」及「J.P. Morgan Asset Management」作为对外品牌称号，与JPMorgan Chase & Co.集团及其全球联署公司旗下资产控制业务的品牌称号坚持分歧。摩根基金控制（中国）有限公司与股东之间实行业务隔离制度，股东不直接介入基金财富的投资运作。

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