评级并列为首选 增持 估量第四季营收按年增长9% 大行评级丨大摩 重申腾讯 (评级并列为首次评级)

摩根士丹利宣布报告指，估量腾讯去年第四季在游戏业务减速增长及金融科技及企业服务(FBS)业务见底反弹的带动下，料其去年第四季营收按年增长9%，广告业务则维持双位数生长。该行料公司上季非国际财务报告准绳运营利润增长较去年同期小幅改善至19%，由于更好的销售、普通及行政费用控制。

大摩重申腾讯“增持”评级，并为其首选，目的价为550港元，此按综合形式作估值，此相当于预测2026财年非国际财务报告准绳市盈率17倍(料公司于2023年至2026年总体支出复合增长率为9%、料2026年非国际财务报告准绳营运毛利率39%)。

该行对腾讯2024至2025年盈利预测大致维持不变。该行留意到腾讯已回购股份逾越1120亿港元，而去年承诺为回购1000亿港元。该行预期微信小店扩张及人工自动特地是2C运转扩充将成为正面催化要素。