启航 促消费 稳楼市是中国经济回稳的关键 汇丰银行全球研讨大中华区首席经济学家刘晶 后续仍要求更多时期以及政策支持 (促消费活动启动仪式)

回想过去一年，我国积极应对国际外环境变化带来的诸多影响，出台一系列政策“组合拳”，扎实推进高质量展开，经济回暖向好。新的一年，征程在前，我们要实施愈加积极有为的政策，疗养生息坚持经济社会展开良好势头。但是，以后经济运转仍面临一些新的状况，如何应对外部环境不确定性带来的严厉应战，如何化解新旧动能转换环节中出现的微小压力，这些都成为摆在我们背后亟待处置的疑问。值此时辰，媒体推出《启航·预见2025》，聚集百位首席共同探求前行之路。

汇丰银行全球研讨大中华区首席经济学家 刘晶

全年GDP增长目的预期成功 CPI坚持平和上升

2024年9月底中国国际微观经济政策基调转为宽松之后，随同着一系列政策的出台，近期的经济活动数据较2024年三季度已有肯定水平的改善，加上出口商领先出货，全年成功5%左右的GDP增长目的应无悬念。汇丰维持此前判别，估量2024年的GDP增速将抵达4.9%，而思索到2025年经济增长面临的应战或将增多，我们以为GDP增速或许相应调整至4.5%。从外需方面看，2024年前三季度，货物和服务净出口对GDP增速的奉献率抵达23.8%，肯定水平上对冲了国际消费增速放缓的影响。但是由于贸易摩擦和维护主义的更新，出口或许会在2025年面临更多应战。

此外，在国际多少钱指数方面，汇丰估量，随着相关政策支持力度的加大，2025年CPI有望坚持平和上升。2024年CPI平均估量下跌0.3%，2025年估量将下跌0.6%。PPI同比跌幅则有望在2025年逐季收窄并在第四季度趋于转正。

政策加力提振内需 政府化债以及房地产企稳仍是关键

2025年，加力提振内需将是政策的关键考量。近期的中央政治局会议和中央经济任务会议明白，未来微观经济政策将进一步加力，经过实施愈加积极的财政政策和过度宽松的货币政策来促进经济回稳，以及对冲外部需求的不确定性。

汇丰估量，2025年中国的财政赤字率目的或许由3%提高到4%，超凡年特地国债发行将抵达2万亿人民币，而新增中央政府专项债务限额则有望提高至4.2万亿人民币。同时，2024年推出的1500亿超凡年特地国债资金支持消费品以旧换新政策，对相关产品批发提振效果较为清楚，2025年支持消费的相关政策或将进一步优化，例如会将一些服务消费归入其中，并简化经常经常使用流程等。从货币政策看，汇丰估量，2025年中国人民银行或将继续降息30个基点，并或许降准50个基点。央行亦或许加大在二级市场买卖国债的力度，成功基础货币投放和流动性控制。

与此同时，稳如泰山房地产市场仍是关键。汇丰以为，房价下行带来的负财富效应是现阶段制约消费增长的要素之一。近期的一套房地产政策组合拳上去，房地产市场的量、价等都出现了一些积极信号，但全体来看，市场企稳仍要求更多时期以及政策支持。汇丰以为，中央明白定调“稳楼市”，意味着后续或将有更多政策发力。另一方面，中央化债和中央政府清欠的推进，以及规范涉企审核和涉企执法的法律法规出台，也有望改善营商环境并提高企业家决计。