万泰生物估量2024年净利下滑九成 HPV疫苗销售不及预期 (万泰生物估量股票)

销售不及预期的宫颈癌疫苗依然在继续影响万泰生物的业绩。

1月16日，北京万泰生物药业股份有限公司（万泰生物，603392.SH）公布2024年度业绩预减公告，公司估量2024年度成功归属于母公司一切者的净利润为8600万元到1.2亿元，与上年同期相比，将增加11.6168亿到11.2768亿元，同比增加93.11%到90.38%。同期，归母扣非净盈余2.2亿元到1.55亿元，与上年同期相比，将增加12.9822亿到12.3322亿元，同比增加120.4%到114.38%。

关于预减的要素，万泰生物称，报告期内，公司疫苗板块受市场调整、政府集采及九价HPV疫苗扩龄等影响，销售不及预期，疫苗板块支出及利润发生大幅降低，形成净利润发生盈余。

万泰生物成立于1991年，2020年4月在上海证券买卖所上市。上述疫苗板块关键是指二价宫颈癌疫苗。该疫苗于2019年底获批上市，是首个国产宫颈癌疫苗。上市初期，该疫苗的多少钱抵达300多元，而在剧烈的竞争下，这款二价宫颈癌疫苗在政府推销环节的单支中标多少钱低至几十元。

宫颈癌疫苗对万泰生物的业绩影响继续已久。2023年财报就曾提到，二价宫颈癌疫苗受九价宫颈癌疫苗扩龄影响以及市场竞争等要素影响，销售不及预期。

在预减公告中，万泰生物也提到一些业绩的积极表现，包括公司经过多形式、多渠道推进国际市场销售，海外营业支出较去年同期成功55%的增长。

万泰生物疫苗板块的另一个心愿是九价宫颈癌疫苗。2024年8月，国度药品监视控制局药品审评中心官方显示，万泰生物旗下厦门万泰沧海生物技术有限公司的预防用生物制品九价人乳头瘤病毒疫苗（大肠埃希菌）上市开放取得受理。假定审批顺利，该疫苗将成为首款国产九价HPV疫苗。

在诊断板块方面，万泰生物在预减公告中提到，受益于流水线等相关大项目的减速推进，与全国300强医院的协作展开，剔除新冠诊断相关业务，销售支出及利润较去年同期有较快增长。

1月15日收盘，万泰生物报68.26元/股，跌1.73%，市值863.6亿元。

9至45岁女性都能打，九价HPV疫苗获准扩龄！越早接种越好吗？预防时期十几年，是不是等到15岁好？

8月30日晚间，国度药监局网站显示，默沙东九价人乳头瘤病毒疫苗（酿酒酵母）（以下简称九价HPV疫苗）顺应症得以扩展，适用人群拓展至9至45岁适龄女性接种。

同一天，默沙东也发布信息，证明九价HPV疫苗新顺应症取得国度药监局同意。 随后，“HPV九价疫苗扩龄至9至45岁”迅速登上微博热搜第一。

九价HPV疫苗扩龄至45岁

宫颈癌是经常出现的妇科恶性肿瘤之一。 2021年ICO/IARC中国境内HPV及其相关疾病报告显示，2020年在中国境内15至44岁女性中，宫颈癌发病率和死亡率均居女性肿瘤第三位。

HPV疫苗依照疫苗所涵盖的病毒亚型种类，分为二价、四价和九价，每种疫苗所顺应的年龄范围略有不同。 其中，二价HPV疫苗适用年龄为9至45岁，涵盖HPV16型、HPV18型。 四价HPV疫苗适用年龄为20至45岁，涵盖HPV6型、HPV11型、HPV16型、HPV18型。 九价HPV疫苗涵盖HPV6型、HPV11型、HPV16型、HPV18型、HPV31型、HPV33型、HPV45型、HPV52型、HPV58型，此前的适用年龄为16至26岁。 此前有不少女性因超龄而自愿丢弃接种九价HPV疫苗。

此次获批后，默沙东旗下的四价与九价HPV疫苗在中国的接种人群均为9至45岁适龄女性。 2018年，默沙东的九价HPV疫苗在国际获批上市，但仅被同意用于16至26岁的女性接种。

默沙东全球初级副总裁、中国总裁田安娜表示，九价HPV疫苗适用年龄的拓展彰显了中国政府减速消弭宫颈癌的决计，默沙东将经过扩展全球产能、加大对中国市场供应等措施优化HPV疫苗可及性。

九价HPV疫苗仍“一针难求”

目前，我国曾经获批上市的HPV疫苗包括出口的默沙东四价疫苗“佳达修”、九价疫苗“佳达修9”；葛兰素史克的二价疫苗“希瑞适”；以及国产万泰生物的二价疫苗“馨可宁”、沃森生物的二价疫苗“沃泽惠”。 目前，九价HPV疫苗是市面上可用于防护HPV病毒的最低价型疫苗，也是最受接种人群追捧的疫苗。

但九价HPV疫苗的浸透率仍满足不了庞大的市场需求，出现“一针难求”。 自2018年在国际获批上市以来，默沙东每年都会参与九价HPV疫苗的供应量。 智飞生物是默沙东HPV疫苗的国际代理商，其2022年半年报显示，2022年1至6月，九价HPV疫苗批签发数量到达929.87万支，同比增长379.34%。

默沙东也在2022年半年报中披露，往年前6个月，中国销售额同比增长87%至25.7亿美元。 默沙东特别表示，近几个季度，佳达修在中国市场需求继续处于高位，不时推进公司的中国业务扩张。

国际多家九价HPV疫苗进入3期临床

除默沙东外，药物临床实验注销与信息公示平台显示，在国际，目前曾经有康乐卫士万泰生物、博唯生物、瑞科生物、泽润生物（沃森生物子公司）等5家企业在启动九价HPV疫苗的3期临床实验。 除了泽润生物以外，其他4家企业注销的临床实验年龄组下限均为45岁。

8月31日早间，万泰生物对记者表示，公司的九价HPV疫苗与默沙东的九价HPV疫苗的头对头临床实验已成功临床实验现场及标本检测任务，正在启动数据统计剖析，大年龄桥接临床实验成功入组任务。

首都医科大学隶属北京朝阳医院妇产科副主任医师刘军表示，不介绍自觉去追求接种九价HPV疫苗，更介绍在适龄的时刻及时去接种疫苗。 刘军称，接种二价和四价HP疫苗也能起到很好的预防效果，不建议为了参与维护范围等候更低价数的疫苗，而错过最佳预防机遇。

2023年中国上市药企（6大细分行业）营业支出排名TOP10发布！

国际各大药企2023年业绩报告相继发布，我们精选六大细分范围企业营收及利润状况启动剖析。 化学制药范围，2023年营收排名前三的是复星医药、华东医药、石药集团，这些企业具有弱小的销售体系和产品线，以拳头产品维持现金流稳如泰山，并继续启动创新转型。 化学制药范围增速最快的百济神州，2023年营收同比增长82%，关键得益于中心产品销售额增长。 其中，泽布替尼销售额打破10亿美元，同比增长138.7%，替雷利珠单抗销售额增长33.1%。 公司营业利润盈余增加。 生物制品范围，智飞生物、长春高新、辽宁成大位列营收前三。 智飞生物2023年营收同比增长38%，到达500亿元，远超长春高新（146亿元）。 增长关键由代理产品九价HPV疫苗和23价肺炎疫苗的销售推进。 自主产品方面，ACYW135疫苗批签发量增长90.04%，Hib疫苗批签发量增长75.49%，AC多糖疫苗批签发量下滑58.16%。 代理产品方面，九价HPV疫苗批签发量增长136.16%，五价轮状疫苗批签发量下滑18.72%，23价肺炎疫苗批签发量增长59.37%，灭活甲肝疫苗批签发量增加49.21%。 营收下滑最多的万泰生物，同比增加51%，关键受市场竞争和降库存影响，销售不及预期。 中药范围，白云山、云南白药、华润三九位列营收前三。 华润三九营收增长37%，关键得益于2023年1月与昆药集团联姻并表，奉献77亿元支出。 医药商业范围，国药控股、上海医药、华润医药营收位列前三。 范围内企业营收基数大，增速相对颠簸。 医疗器械范围，迈瑞医疗、迪安诊断、威高股份营收位列前三。 联影医疗增速最快，CT支出增长7.78%，MR支出增长58.50%，XR支出增长32.83%。 营收下滑最多的金域医学，同比增加45%，关键受新冠检测支出大幅增加影响。 扣除此要素，公司惯例检测支出坚持15.35%的稳如泰山增长。 医疗服务范围，药明康德、爱尔眼科、药明生物位列营收前三。 华润医疗增速最快，为华润集团全资子公司，现有医疗机构160家，于2023年收买辽健及江能医院并表。 营收下滑最多的凯莱英，同比增加24%，关键受2022年大订单高基数影响。 医药行业2023年业绩前高后低，防疫形式优化和下半年行业反腐是关键扰动要素。 行业上市公司营收总额2.28万亿元，同比增长1.99%，剔除诊断相关业务后增长6.36%；归母净利润1841亿元，同比降低16.89%，剔除诊断相关业务后同比增长0.41%。 思索到行业反腐趋于常态化，以及国度对医疗创新的支持，估量2024年行业增速有望逐渐上升。

万泰生物（603392）：国产独一获批HPV疫苗企业的合理估值

万泰生物，自2020年4月上市以来，股价一路攀升，市值达334亿元。 面对如此高估值，我们需深化剖析其价值所在。 万泰生物主营业务涵盖体外诊断产品与疫苗研发消费两大范围。 首先，体外诊断产品范围，万泰生物仰仗免疫诊断技术，产品掩盖传染病、肿瘤标志物等多个检测范围。 在体外诊断试剂范围，公司技术抢先，已累计取得300余项国度医疗器械注册证，其中艾滋病毒诊断试剂及戊肝诊断试剂区分荣获国度科技提高奖与技术发明奖。 2019年，公司IVD业务奉献支出11.84亿元，净利润2.09亿元，IVD系列产品占比接近99%，显示出其在体外诊断范围的弱小实力。 其次，疫苗产品方面，万泰生物已上市戊肝疫苗“益可宁Hecolin”，为全球独一上市的戊型肝炎疫苗，荣获多项荣誉。 此外，公司自主研发的二价HPV疫苗“馨可宁Cecolin”于2019年底获批上市，抢先国际同行2年左右。 此疫苗具有多项优势，如国产首支获批HPV疫苗、采用共同大肠杆菌表达系统、独家2针法免疫程序等。 公司还拥有多款在研疫苗，如冻干水痘减毒活疫苗、九价HPV疫苗等，展现出其在疫苗研发范围的潜力与创新。 同时，万泰生物由钟睒睒直接持股20.21%，经过养生堂直接持股63.35%，算计持股比例高达83.56%，显示开创人对公司的高度控制与控制才干。 展望未来，万泰生物在IVD范围关注化学发光产品的销售，疫苗范围关注国产首个HPV疫苗的放量。 化学发光仪器年销量继续增长，估量2020年将成功清楚增长，化学发光检测试剂也将高速放量。 此外，国产二价宫颈癌疫苗的上市，估量将带来庞大市场需求。 综上所述，万泰生物在体外诊断与疫苗范围展现出了弱小的研发实力与市场潜力。 基于其业务开展、产品优势与市场前景，合理估值应在300亿元左右，超越此范围或许被视为高估。