Calpine买卖优势多多 小摩上调Constellation目的价至358美元 (calpine)

摩根大通予Constellation Energy(CEG.US)“增持”评级，目的价从348美元上调至358美元。摩根大通对Constellation以290亿美元收买Calpine的买卖持绝望态度。

摩根大通表示，这笔重磅买卖将把美国最大的核电机组与庞大的自然气业务整合在一同，估量总发电才干逾越60GW。这笔买卖标志着Constellation业务的严重转变，该公司仍将是最大的无碳发电商，拥有逾越22GW的核电容量，但此次收买新增了约26GW的自然气发电容量以及约1.5GW的地热和可再生动力发电容量。

这笔买卖旨在树立一个核能+自然气+地热平台，这对满足电力需求至关关键。这笔买卖也有助于Constellation拓展德克萨斯州和加利福尼亚州的业务。买卖以具有吸引力的财务条款达成，有效EV/EBITDA为7.9倍。市场反应积极，Constellation股价在上周五发布收买信息后大涨25%。

Constellation控制层估量，此次收买将使每股收益增长20%以上，年化现金流将逾越20亿美元，摩根大通以为这是十分出色的水平。

此外，这笔买卖使Constellation能够在更普遍的市场上提供更片面的供应处置方案。虽然最后有人担忧该公司的无碳资产会被稀释，但摩根大通仍持绝望态度，以为自然气业务的全体前景广阔。更普遍的业务将使Constellation受益于以后有利的电力供需趋向。