死亡螺旋 外资直言毫不在意 特朗普副手正告美债恐陷 (ampl死亡螺旋)

admin1 2周前 (01-16) 阅读数 54 #银行

媒体得知,无论是欧洲最大的基金控制公司、澳大利亚的大型养老基金,还是日本现金富余的保险公司,当提到美国国债时,他们都会表达相同的观念:美债很难被击溃。

四个月前,行将上任的美国副总统JD万斯表示,假定债券卫士试图推高收益率,他担忧美债或许面临“死亡螺旋”,四个月后,包括Legal & General Investment Management和Amundi SA在内的公司表示,他们情愿权且置信新政府。

虽然美债堕入历史性熊市,但全球基金仍有很多理由买入。目前,美债收益率仍远高于日本等地的债券,而澳大利亚加快增长的养老金行业由于市场的深度和流动性,每个月都在增持美债。与一些正在努力处置自身财政疑问的欧洲主权市场相比,美国似乎也是一个更安保的押注。

投资者还对特朗普提名对冲基金经理贝森特担任财政部长来担任监视政府的债券销售感到欣喜。贝森特定于周四在参议院举行确认听证会,他的目的是经过减税、限制支出、安闲管制和廉价动力来增添赤字占国际消费总值的比例。

英国最大的资产控制公司Legal & General Investment微观战略和资产控制主管Chris Jeffery表示:“关于‘死亡螺旋’的风险,任何债券市场都或许堕入收益率上升和债务预期上升相互强化的循环。”但是,“行将上任的财政部长谈到了2028年赤字抵达3%的目的。假定联邦政府采用这样的愿望,债券投资者没有理由继续离场张望”。

海外投资者对美债的立场比以往任何时辰都愈减轻要。依据美国政府最新数据,截至去年10月底,本国基金持有7.33万亿美元的终年美国债务,约占未偿债务的三分之一,略低于9月创纪录的7.43万亿美元。

关于能否继续置办美债的争辩,其中心是美国联邦赤字抵达疫情和全球金融危机等极端时期之外的最高水平。有许多迹象标明,投资者正变得不安起来。基准的10年期美债收益率已从去年9月的低点跃升逾一个百分点,并有或许再次打破5%的关键心思关口。

周三,受美国平和通胀数据的影响,10年期美债收益率下跌14个基点,至4.65%,这是九天来的初次下跌。

作为美债最大的海外持有者,日本投资者看法到风险一直上升,但依然是热切的买家。

日兴资产控制驻东京首席全球战略师Naomi Fink表示:“市场上的支流观念是,美债市场规模太大,流动性太强,美国铸币税根深蒂固,无法削弱美债在全球央行贮藏中的中心低位。”

她表示:“在我们的中心境景中,我们估量美债收益率的调整将有序启动。但是,我们以为,更具破坏性的调整的或许性虽然依然很小,但曾经介入了。”

日本投资者喜爱美债的一个要素是,它们提供了对所向无敌的美元的敞口。2024年,该国的基金将从其未对冲的美债投资中取得12%的报答,其中不少于11.5%的报答来自美元的升值。

欧洲视角

欧洲基金也普遍持绝望态度,称美债收益率不太或许飙升,尤其是特朗普似乎看法到要求全球投资者的支持。

Amundi驻巴黎全球总体战略副主管Anne Beaudu表示,市场估量新一届政府将意味着美国经济增长和通胀的加剧,这已形成收益率曲线趋陡,但这通常上使美债更具吸引力。

她表示:“美国债券在这些水平上似乎更具吸引力,由于收益率上升最终将影响增长前景或风险资产表现。但在我们进一步明白特朗普的议程之前,市场必需会坚持慎重。”

随着美国债务规模的增长,至少一些全球基金对美债持慎重态度。

依据10月发布的最新数据,截至9月的财政年度,预算赤字飙升至1.83万亿美元。假定特朗普兑现减税和介入支出的承诺,估量赤字将进一步扩展。

RBC Bluebay Asset Management驻伦敦初级投资组合经理Kaspar Hense表示:“随着大批新发行债券进入市场,收益率曲线仍将十分峻峭,这将再次对美债出现负面影响。”他补充道,美债收益率至少有或许出现飙升,相似于英国前首相特拉斯2022年任期内出现的状况。

不过,BlueBay本周表示,最近几周美债的兜售已令该公司增加了部分对30年期美债收益率将低于两年期美债的押注。

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