燕京啤酒2024年净利最低10亿 行业放缓高增长能否继续 高端化转型奏效 (燕京啤酒2025年代言人是谁)

啤酒行业高端化进入下半场

2024年国际啤酒行业全体增长放缓，即使是行业头部华润啤酒（00291.HK）、青岛啤酒（600600.SH）、百威亚太（01876.HK）也无法防止出现业绩增长乏力的状况。

曾经错失高端化现在正踌躇不前的区域性品牌燕京啤酒（000729.SZ），在2024年却取得了不错的增长。1月15日，燕京啤酒公布2024年业绩预告，估量归属于上市公司股东的净利润为10亿元至11亿元，比上年同期增长55.11%-70.62%。

这样的高增长与燕京啤酒高端化产品密无法分，尤其是大单品燕京U8。燕京啤酒在业绩预告中称，2024年燕京啤酒鼎力优化产品结构和销售渠道，推进高端化、年轻化战略，公司销量稳中有升，特地是大单品燕京U8销量坚持加快增长，成为业绩增长的关键驱动力之一。

同时，降本增效也是燕京啤酒净利润得以高速增长的关键要素。“公司经过优化消费流程，增强本钱控制，有效优化运营效率。”燕京啤酒在上述公告中表示。

在业内人士看来，燕京啤酒在2024年优于市场的表现，更多是其前几年基数相对较低，以及其加快启动高端化转型正在奏效的结果。

香颂资本行动董事沈萌对时代周报记者表示，企业业绩增长不能仅关注某一年的增长率，还要看此前的基数。前一年基数较低的企业，之后会有较为清楚的增长，但这是一种均值回归。

近几年，在推进高端化、年轻化战略下，燕京啤酒业绩重回加快增长轨道。但当高端化“红利”逐渐开释，燕京啤酒后续能否成功继续增长？

业绩高增长面前

逾越10亿元的年度归母净利润，是燕京啤酒过去40年来的最高峰。在此之前，燕京啤酒的归母净利润在2011年抵达过8.17亿元的高点。尔后，其归母净利润在坚定中一直下滑，2020年该数字仅为1.97亿元。

通常上，燕京啤酒在2024年前三季度归母净利润就曾经抵达12.88亿元，这意味着第四季度其归母净利润出现盈余。而在处于销售旺季的第四季度出现时节性盈余，是啤酒企业的常态。

从增速来看，尽管2024年燕京啤酒的归母净利润未能维持2023年逾越83%的同比增速，但在一众啤酒企业纷繁业绩增长乏力的背景下，燕京啤酒表现出更清楚的增长势头。

以上市啤酒企业已披露的2024年上半年业绩为例，当期百威亚太营收和净利润双双下滑，华润啤酒和青岛啤酒增利不增收，重庆啤酒营收、归母净利润增速均只需个位数。而两家高端化起步较晚的区域性酒企燕京啤酒和珠江啤酒，当期归母净利润均成功双位数的高速增长。其中，燕京啤酒归母净利润同比增长47.54%。

众多企业业绩增长乏力面前，2024年啤酒行业所面临的消费环境并不绝望。国度统计局数据显示，2024年1-11月，中国规模以上企业累计啤酒产量同比降低1.5%。

燕京啤酒能够在这样的行业背景下成功高速增长，一方面源于其近几年推进的高端化、年轻化战略。

2019年，燕京啤酒迈出高端化转型第一步，当年推出首个全国化大单品燕京U8。该产品8-10元多少钱带的定位，令燕京啤酒避开与其他龙头关键发力的10元以上高端多少钱带和6-8元终端多少钱带的直接竞争。

依据国联证券研报，燕京U8推出次年，即2020年其销量即打破10万吨；2021年销量同比增长123%。2021年，燕京啤酒在10元以上高端多少钱带推出大单品燕京V10；2022年其放慢高端化步伐，密集推出10元以上的U8 Plus、燕京S12皮尔森等多个高端新品，带动燕京啤酒业绩加快增长。

但也有业内人士以为，燕京啤酒于2024年的高增长，更多来自此前的低基数以及高端化进程靠后带来的业绩开释。

“燕京啤酒高端化起步较晚，近两年高端化进程减速带来业绩的增长；而规模更大的华润啤酒等企业，规划高端化更早，其带来的消费红利逐渐涉及天花板。此外，也不能无视此前燕京啤酒的低基数带来的影响。”中国食品产业剖析师朱丹蓬对时代周报记者表示。

如何继续？

高端化转型是现在燕京啤酒增长的关键，或也是过去其“落伍”的关键要素。

成立于1980年的燕京啤酒起家于北京，1989年后，燕京啤酒最后定位为北京市民服务，经过“胡同战略”选迅速翻开市场，知名北京街头巷尾。依据燕京啤酒招股书，1996年燕京啤酒产量抵达58.9万吨，位居全国第一。

2013年，燕京啤酒营收规模抵达最高点，为137.48亿元，归母净利润为6.81亿元。尔后，燕京啤酒营收延续四年同比下滑，归母净利润也从2015年末尾延续三年呈双位数下滑。到2021年，其营收规模和归母净利润曾经区分滑落至119.61亿元、2.28亿元。

而同期，尽管其他啤酒企业在营收规模上也有收缩或停滞，但利润规模仍一直增长。2013年至2021年，华润啤酒归母净利润从约19亿元增长至约45亿元，青岛啤酒从19亿元增至约31亿元。就连当年营收规模不及燕京啤酒的珠江啤酒、重庆啤酒，归母净利润也在2021年区分抵达了6.11亿元、11.66亿元。

燕京啤酒业绩转机的要素在于，2013年啤酒行业涉及天花板，比拼规模的做法不再奏效。很多企业在此时期纷繁求变，除了淘汰落后产能，多家企业也在2016年前后启动高端化转型。但燕京啤酒未能跟上传业变化步伐，在高端化这条路上姗姗来迟。

“2013年燕京啤酒的销量约570万吨，但到2020年只成功了300多万吨的销量，不但没有成功增长，销量还更少了，这说明我们对行业的判别出了疑问。”2024年4月，燕京啤酒董事长耿超在公收场所表示，行业早已变了，而燕京啤酒的改造慢了。

2022年事先的新任董事长耿超上任后，提出“二次创业，复兴燕京”，并启动一筹莫展改造，尔后燕京啤酒经验了关厂减员、精简组织以及产品结构调整等一系列改造。

在高端化提速的2022年，燕京啤酒营收和净利润重回两位数增长；2023年，其营收规模初次逾越140亿元，归母净利润同比增速逾越80%。依据财报，2022年燕京啤酒中高档啤酒支出占比靠近62.86%；2024年上半年，这一比例优化至68.54%。

但是燕京啤酒关键市场集中在华北和华南地域，走向全国之路上横亘着华润啤酒、青岛啤酒等巨头，燕京啤酒由高端化转型带来的增长还能继续多久？

朱丹蓬对时代周报记者表示，作为区域性啤酒企业，燕京啤酒在高端化方面有其优点，即能够更精准依据不同区域高端啤酒人群的偏好，制定中心产品的口味、规格、多少钱、渠道，更具有时效性。但与其他龙头企业相比，其在规模、品牌效应及供应链完整度上略显逊色。

他以为，由于区域性限制，燕京啤酒未来或会遇到增长瓶颈。而在全国化拓展仍存瓶颈之下，燕京啤酒要求在高端化上继续探求，包括满足更多元、特性化的需求、挖掘更多细分场景等。

1月16日，时代周报记者就啤酒行业高端化增长能否涉及天花板等疑问，致电燕京啤酒证券部，相关人士表示以公司后续公布年报为准。同时，记者就上述疑问以邮件形式咨询燕京啤酒，截至发稿，暂未获回复。