去年终步业绩逊预期 下调中国中免目的价至67港元 花旗 大行评级 (年初业绩)

花旗宣布报告指出，披露初步业绩，去年支出按年跌16%至565亿元，净利润跌37%至42亿元，意味着去年第四季支出按年跌19%至135亿元，净利润跌77%至3.44亿元，净利润率跌至2.6%。该行以为，尽管已降低对海南免税市场的预期，但中国中免去年第四季业绩仍逊预期，或许是由于机场免税店的复苏速度较预期慢、促销活动介入令毛利率受压、库存拨备介入及运营杠杆差过预期。

该行将中国中免2024至2026年盈利预测下调16.3%、14%及11.7%，将其目的价由75港元下调至67港元，另预期公司往年有望恢复增长，因受惠于海南地域的基数效应、出境免税业务继续复苏以及市内免税店的扩张。