春季行情或正在酝酿 重磅靴子行将落地！机构 仍是主线 ETF复盘日报 新质牛 (春季行情正进入赚钱很难的鱼尾阶段)

周五（1月17日），A股市场全天冲高回落， 三大指数小幅下跌，创业板指涨 终结周线 连跌。 沪深两市全天小幅缩量成交1.14万亿元，个股涨跌参半。盘面上，热点较为杂乱，大致可以分为两条归结主线。

首先，半导体午后走强，带动科技题材股急速拉升。 等10余只芯片股涨停，国际首只科技龙头先锋—— 科技 ）场内涨逾 ，一基双拼“半导体+消费电子”的 电子 ）盘中急速拉涨近 。

半导体下跌的驱动关键来自两大信息：一是中国商务部资讯发言人16日称，中国国际产业有权对自美出口芯片提出贸易救援考察开放，考察机关将依法启动考察；二是美国商务部发布相关芯片出口规则，以2022年10月7日、2023年10月17日和2024年12月2日的管控措施为基础并加以强化。 国产替代逻辑再度走强。

其次，年度经济数据发布，顺周期行业普 遍生动。 化工板块全天强势领涨， 化工 ）全天溢价高企 ，场内多少钱放量收涨1.51%；资金大幅介上天产板块，代表A股龙头地产行情的 地产 ）当日获资金净申购 万份！

信息面上，2024年国际消费总值（GDP）134.9万亿元，按不变多少钱计算， 比上年增长 ，四季度增长 房地产方面，国度统计局表示，2024年一揽子增量政策出台以后，我国房地产市场成交趋于生动， 市场供需相关改善，房价有所回稳 ，房地产市场的回暖也带动相关行业改善。

展望后市，表示，随着央行出手稳汇率、证监会会议再次强调“稳住股市”、美国讨论渐进式关税等， 人民币对美元汇率已成功企稳、投资者对 股利空要素的担忧失掉集中缓解。 此外， 股市微观流动性也发生改善迹象 ，近日两市成交额回到了万亿元上方，融资资金再度转向净买入。

该机构以为， 美国中选总统特朗普就任落地后 ， 股市场有望再次买卖两会政策预期，一轮春季行情或正在酝酿。 行业性能上， 新质牛 相关主题 仍是春季行情主线： 、人形、空中经济、国产替代 等。

全知道热点收评】重点聊聊化工、电子和国防军工等三个板块的买卖和基本面状况。

一、 化工板块全天强势，化工 ）盘中上探 ，标的 指数超 成成份股收红！机构：化工景气派有望上升

1月17日，化工板块简直全天维持强势。反映化工板块全体走势的 化工 ）收盘后迅速拉升，盘中场内多少钱最高涨幅抵达 随后维持高位震荡，截至收盘，涨1.51%。

成份股方面，钾肥、油墨、橡胶等板块部分个股涨幅居前，截至收盘，涨停，、、等大涨超5%，涨4.11%，、、涨超3%。 化工 ）标的指数细分化工 指数超 成成份股收红。

以后，从国际经济、化工板块估值等方面来看，化工板块或迎来较好性能机遇。

、国际经济数据喜人

1月17日，国度统计局发布2024年GDP等重磅数据。2024年，我国GDP为1349084亿元，比上年增长5.0%。国度统计局表示，国民经济运转总体颠簸、稳中有进，高质量展开取得新进度，特地是及时部署出台一揽子增量政策， 推进社会决计有效提振、经济清楚上升，经济社会展开关键目的义务顺利成功。

还有剖析人士指出，这个增长速度来之不易，也说明9月以后的一系列政策调整方向思绪是正确的；此外，中国的政策调整其实曾经片面展开，从目前的状况来看，政策调整决计很大，方向也十清楚白。

而随着国际经济企稳上升态势进一步阴暗，作为顺周期行业， 化工行业有望较大水平获益。

、化工板块估值仍处低位

Wind数据显示，截至1月16日收盘，化工ETF（516020）标的指数细分化工指数市净率为1.96倍， 位于近 年来 分位点的低位， 中终年性能性价比凸显。

展望后市，以为，2024年9月下旬以来，国际货币政策密集开释，新一轮抚慰政策有望处置消费疲软和需求有余等疑问，一揽子增量政策以及已出台的存量政策效应逐渐显现。预期在原资料本钱回落、下游需求逐渐复苏的背景之下， 化工行业供需格式有望改善，景气派有望上升。

表示，近期化工行业部分产品库存有所消化，随同春节临近，下游或存阶段性补库需求；终年随同国中原产、消费等范围政策端继续发力，终端需求有望逐渐迎来改善，叠加供应侧自我调整， 年或迎复苏终点， 本钱减压及需求改善的下游环节或率先复苏。

如何掌握化工板块反弹机遇？借道 化工 规划效率或更高。地下资料显示，化工ETF（516020）跟踪中证细分化工产业主题指数，片面掩盖化工各个细分范围。其中近5成仓位集中于大市值龙头股，包括、、、、、等，分享强者恒强投资机遇；其他5成仓位统筹规划磷肥及磷化工、氟化工、氮肥、煤化工、钛白粉等细分范围龙头股，片面掌握化工板块投资机遇。

二、商务部发声，芯片股全线迸发！电子领涨两市，超百亿主力资金狂涌！电子 ）最高涨近

半导体 盘中 突然迸发，电子板块领涨两市 ！ 半导体方面 ， 圣邦股份 涨停 ，涨超6%，涨逾5%； 元件方面 ，PCB（印制电路板）龙头 生 益科技 封板 ，涨超2%； 消费电子方面 ，涨超5%，涨近4%。

抢手ETF方面，一基双拼“半导体+消费电子”的 电子 临近半夜 垂直拉升 ，午后维持高位，场内多少钱最高上探，收涨0.91%。

资金面上，超百亿 主力资金 疯狂涌入电子板块！电子全天获主力资金净流入 亿元 ，霸居31个申万一级行业 断层第一 。从申万二级行业口径来看， 半导体 吸金72.13亿元、 元件 吸金36.53亿元，高居一切申万二级行业 前两位 ！电子ETF（515260）标的指数成份股 中芯国际 、、圣邦股份 区分吸金17.02亿元、7.11亿元、6.57亿元，区分荣登A股“吸金榜”第二、第七、第八位。

半导体为何盘中突然迸发？

业界有信息称，中国国际有关 成熟制程芯片 产业正遭受自美出口产品的不公允竞争，有开放反倾销反补贴考察的诉求。 商务部 表示，中国国际产业 有权提出贸易救援考察开放，将对美出口 成熟制程芯片 启动考察 。 半导体协会 表示，支持在中国展开的内外资半导体企业，保养自身合法权利。

安康证券表示，在 国度政策和资金扶持引导 下，国际企业自主创新才干会进一步优化。终年来看半导体等外围技术的 国产化需求凸显 ， 给国际半导体企业更多机遇 。

值得留意的是，消费电子和元件方向亦有利好催化：

、消费电子方面，购新 补贴扩围或 引发 换机潮

商务部等五部门 发布文件，将 购新补贴政策初次 扩围至消费 电子 ，手机、平板、自入手表（手环）等数码产品被归入补贴范围，并明白了享用补贴的种类和金额。

业内人士表示，在 政策补贴 和 技术赋能 的双轮驱动下，2025年或将迎来“换机潮”，消费电子产业链相翻开市公司 正在积极抢抓新的市场机遇 。

、元件方面，全球 市场规模进入上传周期

随着AI需求迸发，云计算服务提供商介入 主机等配件推销 ，进一步推进高端PCB（印制电路板）需求。此外，日益 自动化的汽车行业 对电子元件的依赖水平一直提高，平均每车装备镜头、雷达等电子产品数量也将一直介入。

依据中商产业研讨院预测，2024年全球PCB市场规模估量抵达880亿美元，2025年抵达968亿美元。其中，高性能计算和AI相关范围的PCB需求增长尤为清楚，估量将成为行业增长的 主 要驱动力 。

三、中航系重磅！触及 亿元！、等多股异动，国防军工 ）盘中摸高

1月17日，大盘午前发力，午后奋力上扬， 国防军工同步拉升， 行业涨幅 强势跻身前三！

场内抢手 国防军工 反映该板块全体走势，午后 最高上探 ，虽然尾盘涨幅有所收窄， 场内仍收涨 ，大幅跑赢沪指 （0.18%）、 创指 （0.78%）等关键指数，全天振幅2.29%，成交4620万元。

详细来看板块外部表现，国防军工ETF（512810）掩盖的80只军工龙头股58只下跌，铂利特、双双飙升逾6%领涨板块！ 中航系多股异动，洪都航空、中航电测、中航高 科群体 大涨 。中船系、、等多股收跌为关键拖累。

图：中证军工指数成份股涨幅TOP10（2025年1月17日）

当周（1月13日-17日），国防军工板块重复生动， 国防军工 场内累涨 ，周线两连阳 。

信息面上，重点关注中航系八大国防军工企业集中转让股份。

1月16日晚间，公告，将经过非地下协议转让的形式， 向中航工业 中航科创 转让所持 、中航科工、、、、、中航电 测 和的股份。本次买卖成功后，公司、中航产投、航空投资将不再持有对应的股份。

值得关注的是，此次集中转让均为 溢价转让 ，受让方以现金形式支付对价， 触及金额算计达 亿元 。中航产融表示，公司为中航工业关键的金融服务平台，本次股份转让可以 盘活存量资产 ，契合公司运营要求。

通常上， 国防军 工央企 战略性重组为大势所趋。 1月17日，国务院国资委在资讯发布会上表示， 年继续优化中央企业控股上市公司质量；下一步将以中央企业重组整合为抓手 ，深化推进国有经济规划优化和结构调整，放慢推进国有资本“三个集中”。

国防军工行业 央 国企较多 ， 国防军工 跟踪的中证军工指数80只成份股中， 逾半数（ 家）均为中央国有企业 ，另有9家为中央国有企业。随同央企并购重组继续推进，国防军工板块有望迎来利好催化。回归板块基本面，指出，2024年年底以来，国防军工板块发生积极信号，中心公司发布合同公告，中心公司业绩企稳，估量2025年控制买卖额介入。 国防军工行业或进入新一轮上传周期 ，估量2024年三季度至2027年二季度为上传周期，2027年三季至2029年二季度为下行周期。

尤为值得一提的是，目前 国防军工 ）已归入融资融券标的，且将于 月 日正式归入互联互通标的 ，随同杠杆资金和北向资金的先后进场，该ETF流动性有望进一步优化。数据显示，2024年国防军工ETF（512810）日均成交5691万元，流动性较佳。