慎重介入超短线心境博弈 十大券商看后市 A股春季守势或将延迟 (《介入》)

进入春节前最后一个完整买卖周，A股行情将如何归结呢？

澎湃资讯搜集了10家券商的观念，大部分券商以为，A股市场短期回调基本完毕，随着市场对业绩风险计价初步成功，以及市场风险偏好企稳，看好春节至两会反弹窗口，春季守势或将延迟。

中信证券表示，买卖损耗目的显示，A股市场短期回调基本完毕，同时抢筹目的观察到，买卖的抢跑行为正在出现、并将继续，春季守势或将延迟。

“随着股市企稳，倡议投资者持股过节，看好春节至两会的反弹窗口。近期股市末尾触底反弹，随同着春节后流动性的回补、投资者对两会政策的等候将会推进春节至两会构成股市反弹的窗口期。”国泰君安证券称。

申万宏源进一步指出，短期市场本就处于超跌反弹窗口，后续国外交策落地状况对基本面走向依然至关关键。全体而言，春节前是无机遇的窗口。

性能方面，银河证券倡议投资者维持中等仓位。

“思索到春节临近，指数横盘震荡到过节或是较大约率事情，倡议维持中等仓位。操作层面，以后阶段更关键的是目前仓位能否适宜，关于业绩预喜和‘爆雷’的强迫披露大约率在最后几个买卖日集中开释，节前还有成交量萎缩的压力，所以短线买卖或许愈发难做，倡议投资者结合自己的买卖才干，慎重介入超短线心境博弈。”银河证券称。

中信证券：短期回调基本完毕

展望后市，市场行将进入外部扰动落地的关键窗口期，美联储议息会议召开、美国联邦债务或将涉及下限。中信证券买卖损耗目的显示，A股市场短期回调基本完毕，同时抢筹目的观察到，买卖的抢跑行为正在出现、并将继续，春季守势或将延迟。

一方面，在关键窗口期内，市场对外部扰动落地和中国政策应对的预期相对分歧，对股债汇市场做了博弈推演：人民币汇率估量在一季度坚持稳如泰山；债市维持低位震荡；股市的春季守势或将延迟开启。

另一方面，剖析A股市场特征，买卖损耗目的显示短期回调基本完毕，抢筹目的观察到买卖的抢跑行为在过去两周曾经出现。已出现的“1.0抢跑”是为外部扰动行将落地而抢跑，而在节前最后一个完整买卖周，有或许会继续出现为春节后的性能落地而抢跑的“2.0阶段”。

性能上，倡议继续坚持红利+主题的杠铃战略，主题中愈增强化出海方向。

中信建投证券：继续积极规划

近期少数中央将2025年GDP预期目的设定在5%或5.5%左右；各地两会关键词频繁提及“两新”“两重”及“新质消费力”等。同时，各地在“两新”政策上均有不同水平的推进，但详细落地状况尚在逐渐完善中；“两重”“两新”政策加力扩围，扩内需成为关键着力点，旨在抚慰消费，扩展内需，促进经济的内循环。

海外方面，近期美国通胀等数据发布后美联储紧缩预期缓解，带动美债利率逐渐见顶。展望后市，全体而言倡议投资者继续积极规划，回调就是良机。

性能方面，近日，围绕AI+、空中经济、机器人/机器狗等多个主题催化频现。2025年国际消费电子产品展览会（CES）成为端侧AI减速落地的关键舞台，“AI+产业”催化效应清楚；新兴产业方面，各地逐渐落实空中经济政策部署，增强树立配套基础设备，正逐渐成为推进区域经济高质量展开的新动力。

行业方面，倡议投资者重点关注受益“扩内需”政策的方向与生长性行业，包括电子、通讯、有色、非银金融、银行、修建、食品等。

银河证券：横盘震荡

展望后市，思索到春节临近，指数横盘震荡到过节或是较大约率事情，倡议维持中等仓位。

操作层面，以后阶段猜指数方向的意义不大，更关键的是目前仓位能否适宜，仓位结构能否能够应对后续的行情归结，震荡阶段是给市场纠错的，低吸规划，拉高调整结构即可。

中期维度，消费、地产为代表的顺周期板块以及自主可控的TMT范围依然值得关注。

而关于业绩预喜和爆雷的强迫披露大约率在最后几个买卖日集中开释，节前还有成交量萎缩的压力，所以短线买卖或许愈发难做，周内曾经出现热点继续性越来越差，资金分歧进一步加大的特点，倡议投资者结合自己的买卖才干，慎重介入超短线心境博弈。

国泰君安证券：持股过节

展望后市，随着股市企稳，倡议投资者持股过节，看好春节至两会反弹窗口。近期股市末尾触底反弹，春节前低点的构成与企稳，确认了两个关键变量。一是股市对业绩风险以及春节前居民取现需求的计价曾经初步成功。二是市场的风险偏好得以企稳。

同时，随同着春节后流动性的回补、投资者对两会政策的等候（重点应放在产业政策上）将会推进春节至两会构成股市反弹的窗口期。

但也应明白，由于经济政策曾经构成普遍预期，同时相较于过去三个月不同点在于通常的不确定性原因增多，因此指数反弹的高度不是重点，重点应掌握好结构。

性能方面，春节至两会反弹的重点在科技与中小市值。风险偏好的企稳以及投资者对两会产业/内需政策的等候，有望推进科技生长、内需消费以及中小市值的反弹。

申万宏源证券：短期市场处于超跌反弹窗口

展望后市，短期市场本就处于超跌反弹窗口，总体赚钱效应仍处于相对低位。反弹幅度上，后续国外交策落地状况对基本面走向依然至关关键，短期反弹不构成大级别行情。

接上去，短期值得关注的两个疑问。一是年报预告节拍变化，短期市场压力延迟削弱，助力反弹。二是国外交策表述。

全体而言，春节前或许就是无机遇的窗口，但春季后续行情或许仍有曲折。维持春季是无机遇的震荡市的判别。

性能方面，短期出口链反弹，涨价周期借经济预期改善连续反弹。因此，继续看好有产业趋向的科技主题。国际AI运转、机器人、空中经济或许仍有再创新高的行情。

海通证券：新一轮下跌有望开启

924行情可定性为反转：政策基调转向+牛熊周期法则+心境触底，从行情涨幅和成交量能看不是熊市反弹。2024年10月8日以来的调整是牛市第一波下跌后的回吐，对比历史看调整时空已清楚。

随着政策落地，有望开启新一轮下跌，但需继续跟踪1月中下旬到3月两会各政策的落地状况，以及后续基本面数据改善状况。详细而言，关注降准、降息等货币政策的推进落地，以及超凡年特地国债、中央政府专项债等财政政策发力的继续性。随着增量政策进一步加码或许落地，基本面有望出现方向性改善。

市场后续行情的催化剂在于政策进一步加码落地或宏微观基本面逐渐改善。对应到行业性能上，一方面需关注产业周期向上、基本面确定性更强的科技和中高端制造；另一方面，中央经济任务会议提出“稳住楼市股市”、“鼎力提振消费”，也需关注政策加码下或存在较大预期差的地产、消费医药。

东吴证券：“抢跑”反弹

展望后市，随着利空原因逐渐出清，以后较弱的市场心境实质上为后续预期再度修复提供空间。基于投资者对节后A股“春季躁动”的普遍预期，春节前不扫除市场“抢跑”反弹的或许性。

资金面方面，随着节后资金回流至银行体系，微观流动性状况有望失掉改善，生动资金兴起将使妥以后中小盘承压的格式出现改动。

春节前后，在流动性富余、产业趋向连续生动以及政策设想空间翻开的背景下，A股中小盘科技生长和顺周期品格将一同归结。详细板块性能上，科技生长倡议关注五个方向：人工智能、新动力、自主可控、空天信息技术、数据要素。

中银证券：趋向向上

以后来看，节前市场不确定原因较多，张望心境或较为浓重。但以后宽货币财政加力政策途径不变，市场微观流动性尚可，A股行情趋向向上主线不改，但幅度和节拍上要求等候总量层面的宽松及内需回暖预期的验证。

阅历了四季度以来的调整，生长品格短期修复动能较强，结合节前资金面环境状况，短期来看生长股性价比相对优点愈加突出。结合年度战略，生长品格处于三年大级别占优的终点，科创50作为2025年结构主线，以后性能机遇凸显。

行业性能据守AI产业链、机器人等科技产业趋向方向，适当性能新兴消费，重点关注具有产业链关键链卡位的中心环节和重点标的的趋向性性能，适当启动产业链外部的赛道轮动。

光大证券：“春季躁动”行情或将逐渐开启

展望后市，海外扰动紧张将有利于风险偏好抬升，中国金龙指数与A50指数对此也有积极反响，A股市场估量也有望出现反弹。

2025年A股“春季躁动”行情或将逐渐开启。A股市场简直每年都存在“春季躁动”行情，且央行货币政策调整、关键经济数据发布、关键会议召开均可催化春季行情。2024年GDP增长目的圆满达成、A股“春季躁动”行情可期，或将逐渐开启。

行业性能方面，中终年倡议关注盈利修复及高风险偏好种类两条主线。盈利修复主线重点关注内需偏消费方向，如食品饮料、医药生物、社会服务等；高风险偏好种类主线关注高贝塔行业补涨（医药、食饮、基础化工、有色等）、高盈利预期行业（TMT、军工等）及主题投资（政策支持类主题，如并购重组、市值控制；科技类主题，如AI产业链、自主可控）三小气向。

中泰证券：出口链短期或有所反弹

目前政策效果已末尾被部分资金所认知和定价，春节及3月的严重会议前后，市场或进一步明晰楼市及中央政府项目进度。因此，与2021年至今相似，市场对政策预期的发酵将是选择1月下旬至3月严重会议前阶段性行情的最关键变量。

就历史阅历来看，每逢关键会议前，市场均会酝酿政策预期。从本轮“春季行情”动身，就2025年上半年而言，“底线思想”下，扰动原因如若归结，则政策或带来更鼎力度的“托举”，并带来新的较大级别的政策预期行情。

就结构而言，重申以国央企红利为底仓的同时，军工、科技、券商等或作为组合中的弹性种类，逢低关注。此外，出口链短期或有所反弹，关注出口链中与全球制造业扩张相关的机械设备，以及部分高股息的家电等的性能价值或优化。