债基还值得上车吗 中终年纯债指数五连降 新年来27只债基出现大额赎回 (债基还有希望吗)

1月18日，财通资管鸿运中短债公布公告，因1月17日出现大额赎回，提高其一切份额的净值精度至小数点后8位。

依据时代周报统计，自2025年以来，截至1月18日，已有27只债券型基金（A/C份额兼并统计）因出现大额赎回而调整净值精度，其中纯债基有16只，占比过半，还有2只债基已是启动二次调整。

回想2024年，债券多少钱一直被推高，债券收益率继续下行。这也形成持有债券资产的债基备受关注，“买股不如买债基”曾在去年一度成为社交平台投资向的热议话题。

纯债基大额赎回占比过半，基本为机构持有

从投资类型来看，上述27只债基中，有12只为中终年纯债，4只为短期纯债，2只为混合型债基，还有9只主动指数型债基。其中，景顺长城稳如泰山收益F份额，百嘉百兴纯债A、C份额，均已出现两次大额赎回。

景顺长城稳如泰山收益两次启动公告，其F类份额区分于1月2日、1月14日启动大额赎回，为确坚持有人利益不因份额净值的小数点保管精度遭到不利影响而提高净值精度。景顺长城稳如泰山收益F先是提高净值精度至小数点后5位，后又提高至小数点后7位。

百嘉百兴纯债的A、C类份额也出现了两次大额赎回，但第二次并未调整净值精度。据其公告，其A、C类份额在1月2日、6日两次出现大额赎回，经调整后净值保管小数点后8位。

据Wind数据，上述债基基本为机构持有。在已披露2024年中期报告的20只债基中，有18只债基的机构投资者持有比例（算计份额）均逾越90%，其中有13只逾越99%。比拟具有代表性的为1年定开，机构投资者持有比例抵达100%。

值得一提的是，其中有8只债基，在央行“出手”调控债券市场前夕，集中出现大额赎回。

依据基金公告，国泰君安君添利中短债、财通资管中债1-3年国开、人保中债1-5年政策性金融债、金鹰添福纯债、广发景宏、东吴恒益纯债、安康CFETS0-3年期政金、西部利得沣睿利率债等8只债基，均在1月9日出现大额赎回。

1月10日上午9时，央行官方群众号公布公告，鉴于近期政府债券市场继续供不应求，2025年1月起暂停展开地下市场国债买入操作，后续将视国债市场供求状况择机恢复。

中终年纯债基金指数“五连碎”

关于央行此次调控，业内普遍以为是防止债市利率继续走低。

广发基金以为，央行买债的实质是给市场投放资金、介入流动性，且介入债券的需求端；“暂停”则是反面，是增加货币投放、增加债券的需求端。此次调控措施会影响债市的流动性宽松、增加债券需求，给市场带来压力。

研讨团队以为，去年12月长债利率加快下行至1.6%，央行宣布中止买入国债，也是为了防止进一步推进债市利率的走低，但本次公告尚未提及国债卖出，或意味着维持流动性富余的目的依然靠前。

此次央行调控前后，依据Wind数据，1月7日至13日延续5个买卖日中，中终年纯债指数出现五连降，区间跌涨幅为-0.25%。一时期债基“碎蛋”声四起；1月14日至15日耐久回暖后，16日与17日又末尾下跌。

而上一次性性出现五连降，是在去年“924”行情出现之时。2024年9月26日至10月9日，中终年纯债基金指数出现2024年内的初次五连降，区间跌涨幅为-0.68%。彼时市场普遍以为这是“股债跷跷板”效应显现。

回想2024年，债券市场骚动猛烈。依据Wind数据，10年国债生动券收益率从年终的2.56%，一路下滑至年末的1.66%。与此同时，债券多少钱也因此被推高。作为持有债券资产的债基，资产增值清楚。

依据广发基金的统计数据，2024年，全市场债券型基金中取得正收益的占比高达99%，为近十年来的最好效果。

低利率时代下，债基怎样买？

去年“924”行情出现前，A股一度在低位震荡，彼时社交平台上出现众多“买股不如买债基”的声响。刚任务三年的蒋英（化名）就是此时进入债基市场。

2024年8月，蒋英第一次性性尝试买入债基，彼时他对债基并没有启动深化研讨。短期尝试后，2025年终蒋英兜售去年买入后盈余的债基，新入手两只债基，区分为短期纯债、混合债券型。

蒋英通知时代周报记者，经过去年的行情，自己以为对中终年纯债债基的把控有限，如今曾经不选择中终年，尽量选择短债+金融股的混合型债基。

而另一位专注固收赛道的投资者张扬（化名）则是中终年纯债基喜好者。张扬于2023年末尾投资债基，目前持有的5只债基中，有4只均为中终年纯债基金，另有1只为混合债券型基金。

投资债基以来，张扬的收益也偶然出现负值，但他并不在意。张扬通知时代周报记者，中长债自身是终年低风险资产，并且买的债都有分红，曾经把部分收益“落袋为安”，并不会紧盯债基短期的回撤。

但关于新手“基民”，在低利率时代下，债基还值得上车吗？

广发基金以为，回想来看债市的特点是“牛长熊短”，“熊市”时的跌幅或许会比拟迅猛，但通常状况下债市转“熊”，往往要求以下三类事情中至少出现一件。第一，微观环境大幅转暖，社会融资需求大幅介入；第二，货币政策走紧，资金利率大幅走高；第三，超预期的信誉违约事情出现。

广发基金进一步以为，第一类事情还要求一个逐渐转暖的环节；后两件风险事情，在货币政策宽松以及化债政策的护航下，出现的概率比拟小。

此外，关于未来债市利率的坚定，中信证券研讨团队以为，央行关注债市利率稳如泰山并不同等于推升利率，维持相对较低的利率环境并防止其过快下行，或许是相对理想的外形。