摩根大通 预期京东在未来三至六个月股价将跑赢同业 H股目的价200港元 大行评级 (摩根大通预期美股未来)

摩根大通宣布报告，预期京东在未来三至六个月股价将跑赢同业，并将其列入正面催化观察名单，以为去年第四季业绩和往年指引有上传风险。摩通以为以旧换新政策对其营收增长的提振作用将优于预期，且由于其投资具纪律，利润率将比预期更具韧性。该行维持对京东美股及H股目的价区分50美元和200港元，评级“增持”，以目的价计，估值相当于预测2025年市盈率约11倍(现股价仅相当于8倍)。

摩通预测京东去年第四季营收将按年增长9.5%，高于市场预期3%。由于以旧换新政策带动的需求纾缓了京东的支出需求，且依据观察，京东的投资依然高度纪律，因此估量其经调整纯利按年增长13%，经调整净利润率为2.8%。该行以为，市场预测尚未反映京东的政策红利及投资具纪律。