TSM.US 往年估量PC和手机平和增长 台积电 FY4Q24业绩会纪要 (Tsmusic算法)

近日，台积电(TSM.US)举行FY4Q24业绩会。台积电在会上指出，往年估量PC和手机平和增长。同时要求留意很多需求是AI推进的，这也是公司预期未来5年CAGR 20%的要素，手机有更多AI性能，同时，半导体含量也在提高，换机周期有望缩短，并要求更多先进制程，这样才干在如此小的面积中放入更多性能。

关于2025/26年的AI展望，台积电表示，公司预期未来5年CAGR mid 40%，可以以此作为预测的基础。当然，或许会有普通年份较高，普通年份较低。如今讨论2026年还有点早。

关于亚利桑那二期的进度，台积电走漏一厂曾经进入量产，二厂成功了基建，正在拉设备，第三厂估量很快启动。定价方面，公司启动全球规划为客户提供了增量的价值，所以定价也会更贵。

Q：美国厂能否会投产更先进的制程？

公司心愿相同增强美国厂的技术，但成功的技术难度很大，爬坡阶段工厂肯定要接近研发部门，所以台湾会是最前沿制程的消费基地，这与台湾相关部门能否开放技术出口有关。

Q：公司在台湾和台湾以外产地的投产战略有什么变化？

公司海外扩产与客户要求与关，另一方面也要求外地政府的支持，公司保证与现任政府和下一任政府都坚持开放的沟通，除此外无法做更多说明。

此外，美国IDM客户意向和公司的战略没有直接相关，该IDM客户的相关业务对公司也很关键。

Q：在本轮上传周期中，毛利率能否有望逾越60%？如今美国厂对毛利率的稀释状况？

有多达6个要素影响毛利率，比如假定本轮上传周期运行率表现良好，就无机遇逾越60%

美国厂的本钱比拟高，包括几个要素：（1）规模还比拟小；（2）供应链的本钱比拟高；（3）生态处于早期阶段。未来5年海外晶圆厂每年稀释2%-3%毛利率。

Q：这能否意味着海外厂早期毛利率10%左右？

台积电不会以这个毛利率建厂。

Q：往年PC和手机的展望？

往年估量PC和手机平和增长。

同时要求留意很多需求是AI推进的，这也是公司预期未来5年CAGR 20%的要素，手机有更多AI性能，同时，半导体含量也在提高，换机周期有望缩短，并要求更多先进制程，这样才干在如此小的面积中放入更多性能。

Q：能否可以以为这些AI终端明年或下半年会用到2nm？

会用到先进制程。

Q：什么时辰可以在报表中看到HBM相关的支出？

或许要再半年才会看到量产，但这对台积电会是很大的支出奉献。

Q：本周美国对大陆的AI芯片管制有什么影响？对矿机芯片有影响吗？

公司正在为相关的客户开放容许证，比如汽车的客户，这些客户不在AI数据中心的产业链中，公司有决计协助他们取得容许证，矿机也是。

Q：CPO的展望？

首先公司不会评论详细客户的详细产品。

公司在硅光和CPO方面正在推进研讨，也取得不错的效果，但就量产水平而言，往年应该不会落地，要求1年到1年半才会进入量产，不过如今的初步结果不错，客户也很快乐。

Q：亚利桑那二期的进度？亚利桑那的定价政策？

1）一厂曾经进入量产，二厂成功了基建，正在拉设备，第三厂估量很快启动。

（2）公司启动全球规划为客户提供了增量的价值，所以定价也会更贵。

Q：博通提到了ASIC的SAM，这与公司的预期接近吗？

公司不会对详细的数字做评价，但无论是ASIC还是GPU，都要求和台积电协作，关于ASIC，客户表示需求很大。

Q：公司为什么没有调整终年毛利率？其中的瓶颈在哪？

有6个要素影响毛利率，不同要素有不同权重。

未来有两个事情要求继续关注：（1）海外厂扩建的稀释；（2）微观经济不确定性。

总体看，公司是资本密集型产业，要求高毛利率才干可继续的投资，53%及更高的毛利率是一个可成功的目的。

Q：公司预期什么时辰会看到非AI运转的cowos需求？

往年AI依然是关键需求，甚至供不应求，其他终端要看客户的选择，但公司估量这部分要求行将到来，尽管无法披露详细的事情，但能预告是来自主机CPU的需求。

Q：有什么方法去提高海外厂的营运效率？

公司会继续寻觅方法，让美国厂的本钱结构抵达台湾厂的本钱结构。

Q：2%-3%的稀释中，选择要素是可变本钱还是固定本钱？

没法披露详细数据，但两者都比台湾厂更高。

Q：全年市场的预测？

往年memory也许会增长，HBM会更快，但这不是公司的业务范围。

Foundry 2.0方面，估量增长10%。

Q：Foundry2.0口径能否可以以为是memory以外一切半导体的市场？

是的。

Q：SOIC和cowos的进度？能否对以后市场的一些噪音做出说明？

公司正在十分努力的满足客户的需求，并没有增加订单的状况，再次强调，公司在十分努力地介入产能。

Q：如今对AI芯片最大的束缚是cowos还是HBM？

公司不会对其他环节做评价。

目前公司的供应很缓和，但这并不是瓶颈，台积电会尽全力满足客户需求。

Q：SOIC什么时辰会落地？详细是什么终端？

SOIC会用在PC和其他终端的AI运转，不过不是如今落地。

Q：2025年、2026年的AI展望？

公司预期未来5年CAGR mid 40%，可以以此作为预测的基础。

当然，或许会有普通年份较高，普通年份较低。

如今讨论2026年还有点早。

Q：边缘AI的展望？

公司看到客户正在介入更多NPU，并把技术迁移到下一个制程，此外，换机周期也在减速，硅含量增长不止5%。

Q：去年先进封装的支出奉献和利润率？

全体的先进封装占8%，往年估量占10%，毛利率有改善，但还是比公司平均低。

Q：公司以为IDM客户会是业绩增长的终年驱动力吗？

他们是很好的客户，但同时公司并不想传递他们依赖于公司的信号，双方是协作同伴，并心愿树立终年的协作相关。