如意大出行 面前的隐忧 均瑶集团减持中国东航揭秘 (如意出行官网)

近日，中国西方航空股份有限公司（，600115.SH）公布公告称，其股东均瑶集团正方案减持不逾越公司总股本0.13%的A股，即不逾越2867.83万股。这一减持举措是均瑶集团系列减持方案中的一环，此前在2024年7月16日至10月15日时期，均瑶集团已减持4927.97万股，减持比例为0.22%，套现约1.94亿元。若本次减持抵达下限，均瑶集团将清仓所持中国东航的一切股份。

但是，值得留意的是，均瑶集团与（603885.SH）（A股）、如意航空（H股）、如意航空香港（H股）为分歧性执行人相关，这三者区分持有中国东航3.63%、0.05%、2.49%的股份，算计持股比例高达6.30%。这些股权来源于3年前中国东航的定向增发，事先发行价为4.34元/股，而截至1月16日收盘，中国东航的股价为3.94元/股，意味着这笔投资目前并未带来清楚的资本增值。

中国东航运营回暖，均瑶集团为何急于分开？

虽然均瑶集团正减速减持中国东航的股份，但中国东航的运营状况已发生回暖迹象。2024年前三季度，公司虽然尚未成功盈利，但盈余幅度已清楚收窄，营业支出抵达1025.85亿元，同比增长19.78%；归母净利润盈余1.38亿元，相较于之前已有了清楚改善。随着国际油价的低迷以及航空需求的继续修复，市场对航空公司盈利才干的改善抱有肯定等候。

那么，为何均瑶团体会选择在这个机遇减速减持呢？这或许与均瑶集团自身的资金状况亲密相关。

回想2019年，中国西方航空集团与均瑶集团达成了一笔高规模的股权买卖，东航集团出资逾越38亿元认购如意航空15%的股份，同时均瑶集团和如意航空算计持有中国东航A股10%以及H股3.53%的股份。这笔买卖被称为“民航业内最大规模的交叉持股”，旨在经过资本纽带深刻双方的协作，优化市场竞争力。

依据战略协作协议，中国东航和如意航空在市场营销、航班运转、保证、机务维修、物流贸易、金融投资、人才培育等各重点业务范围展开了深度协作。这种全方位的协作有助于双方优化市场控制力，尤其是在上海市场的主导位置。

但是，从减持意向来看，均瑶集团选择以自身作为减持主体，而非如意航空，这似乎标明均瑶集团并未方案完全打破与中国东航的股权协作意向。但均瑶集团的优先减持行为，也透显露其或许面临不小的资金压力。

均瑶集团资金紧张，多元化扩张遇阻

均瑶集团旗下拥有（605388.SH）、如意航空、（600643.SH）三家上市公司。但是，从近期业绩来看，均瑶集团似乎堕入了不小的困境。

均瑶瘦弱自2020年上市以来，业绩堕入“增收不增利”的困境。虽然支出规模继续增长，但归母净利润却大幅下滑。2024年前三季度，均瑶瘦弱的净利润仅为4942万元，同比大幅下滑40.11%。同时，公司的运营现金流状况也堪忧，2024年前三季度运营性现金流净额为-7730万元，货币资金降至2.11亿元，较年终增加逾一半。

此外，均瑶瘦弱在益生菌赛道的尝试也并未取得清楚成效。虽然公司投入巨资收买侧重整均瑶润盈，希冀将其打构成全球关键益生菌原料供应商，但2023年均瑶润盈的营收和净利润均远低于预期。

更值得留意的是，均瑶集团及其控股子公司的股权质押率均较高。截至2024年9月底，均瑶集团的质押率高达67%，这折射出其资金紧张的状况。

造车后遗症：均瑶集团的多元化扩张之路

多元化扩张是均瑶集团的基因。2023年2月，均瑶集团对外公布“如意大出行”战略，正式涉足汽车范围。2024年2月，均瑶集团成功对云度汽车的收买并更名为“如意汽车”，其首款电动车型如意AIR也已亮相。

但是，国际新动力汽车市场已进入“涨潮”阶段。头部车企如、蔚来、小鹏等景色有限，而新权益车企则接连开张或停运。均瑶集团作为后来者，面临着高昂的研发、制造与分销本钱，其能否接受这些压力，不只取决于三家上市公司能否继续提供资金支持，更取决于如意AIR的市场表现能否“一鸣惊人”。

综上所述，均瑶集团减速减持中国东航的股份，或许是其在资金困境下的战略调整。面对航空和造车双线的承压，均瑶集团要求愈加慎重地规划其未来展开途径，以确保公司的终年稳如泰山展开。