张坤最新调仓意向浮出水面 美团 减持中海油 增持阿里 (张坤是否调仓)

张坤在管基金纷繁披露2024年四季报，其最新调仓意向浮出水面。

截至2024年12月末，张坤在管规模约为589.41亿元，相较于2024年三季度末时的690.82亿元，其基金控制规模缩水超百亿元。

目前，张坤在管4只公募基金，区分是易方达蓝筹精选、易方达优质精选、易方达优质企业三年持有、易方达亚洲精选。其中规模最大的产品是易方达蓝筹精选，同时也是张坤的代表作基金。

截至2024年四季度末，易方达蓝筹精选资产净值为374.98亿元，较2024年三季度末时的438.35亿元缩水63.37亿元。易方达蓝筹精选2024年四季度末的股票仓位为94.07%，该基金前十大重仓股持股集中度则小幅度上升，由78.49%升至79.64%。

调仓持股方面，易方达蓝筹精选在2024年四季度并未更迭重仓股，仅增持了1只个股，减持了4只个股。

阿里巴巴为张坤2024年四季度独一增持的个股，持仓数量相对上期介入19.27%。此前2024年三季度，该股初次被易方达蓝筹精选买入便进入前十大重仓股，位列第二大重仓股。张坤大幅度减持了中国陆地石油、美团；腾讯控股、也遭张坤小幅度减仓。

易方达蓝筹精选期末前十大重仓股依次为腾讯控股、阿里巴巴、五粮液、、、、、中国陆地石油、美团、百胜中国。

易方达蓝筹精选2024年末十大重仓股

张坤在四季报中表示：

2024年四季度，A股市场方面，沪深300指数下跌2.06%，上证指数下跌0.46%，创业板指数下跌1.54%。香港市场方面，恒生指数下跌5.08%，恒生中国企业指数下跌2.93%。地产方面，1-11月份，新建商品房销售面积同比降低14.3%，新建商品房销售额同比降低19.2%，全国房地产开发投资同比降低10.4%。12月，30年国债收益率降低到2%以内。货币政策方面，10月21日，一年期LPR下调0.25个百分点到3.1%，五年期LPR下调0.25个百分点到3.6%。

股票市场方面，四季度分化清楚，商贸批发、银行、纺织服装等行业表现较好，而医药、电力设备、有色等行业表现相对落后。本基金在四季度股票仓位基本稳如泰山，并对结构启动了调整，调整了科技和周期等行业的结构。

个股方面，我们依然持有商业方式出色、行业格式明晰、竞争力强的优质公司。我们每年都会评价组合内公司的内在表现，以此来回想和评价对公司基本面的判别。尽管组合净值往年微涨，但我们以为，这个涨幅依然落后于其内在价值的优化幅度。

在控制基金的12年多的时期里，有几个时点，例如2014年终和2024年底等，相对估值都是很低的水平。假定进一步思索无风险利率水平，2024年底的30年国债收益率只需2014年终的不到一半，两者对比，显然2024年底的估值更有吸引力。

在过去绝大部分时期内，高质量（竞争优点突出、高投资报答率ROIC、充沛自在现金流）和高股息率两种属性往往很难在同一个资产兼得。高质量资产往往存在估值溢价因此股息率不高，而高股息率资产有相当比例都有高杠杆或强周期的属性，ROIC通常不高。但如今，我们能找到越来越多同时满足高质量和高股息率两种属性的资产。

这些公司在过去相对艰难的环境中，经过自身运营效率的优化成功了净利润和自在现金流的稳如泰山或继续增长，表现出应对逆境的才干。不少公司也展现出介入报答股东的才干和志愿，而且有望成为中终年的承诺，这无疑为终年投资者提供了坚实的基础报答。

终年投资者可以在不新增投资的状况下，随着时期推移一直介入（经过公司回购直接成功或许分红再投资直接成功）持有的优质公司的股权比例。此外，有相当比例的优质公司还具有“顺周期期权”，一旦经济好转趋向愈加稳如泰山，例如社零增速向上打破2%-3%的区间，现有估值所隐含的短中终年的失望增长预期有望修改，国际和海外投资者的中终年决计也有望重建。

还有一些公司有“科技期权”，这些优质公司有顶级的人才，同时也有大批的数据和运转场景，在AI方面继续鼎力投入，不论AI带来效率优化还是发生新的变现场景，这些公司有望清楚受益。

更有吸引力的是，我们以为在目前的估值中，“顺周期期权”和“科技期权”并没有包括在内。关于很多优质公司，目前市场共识是感知到有不少风险的外形。但在资本市场中，投资者“感知的风险”和“通常的风险”通常会发生倾向。

正所谓，市场先生不是指点投资者的，而是服务投资者的。我们以为，目前市场先生对不少优质公司提出的报价很有吸引力。