第二增长曲线可期 包袱 透过业绩看汉嘉设计的转型更新 轻装上阵 甩 (第一增长曲线 第二增长曲线)

（图片系AI生成）

1月21日，（300746.SZ）交出易主后的首份效果单，估量2024年录得盈余，并不太美观。但穿透业绩，形成公司盈余的要素关键包括行业影响、员工布置、商誉计提等。

换个角度看，全行业承压下，转型阵痛无法防止，甩掉商誉“包袱”、减员增效方能轻装上阵。叠加新收买的控股子公司苏州市伏泰信息科技股份有限公司(以下简称“伏泰科技”）业绩走势向好，在其作为第二增长曲线的加持下，2025年或才是市场检验汉嘉设计转型更新成效的新终点。

转型阵痛后更好轻装上阵

汉嘉设计自1993年成立以来，不时专注于城市规划、修树立计、市政设计、装饰景观设计、EPC工程总承包等业务，于2018年上市。

但近几年来，受微观经济展开放缓、国度产业调整、房地产投资降初等影响，行业内卷加剧，工程勘察设计全体承压，面临着史无前例的艰难和应战，汉嘉设计也未能幸免。

业绩预告显示，汉嘉设计估量2024年归母净利润盈余30450万元-43500万元，扣非净利润盈余28350万元-40500万元。

此番业绩预亏主因之一，即是行业要素。公司称，受行业环境、市场竞争等要素影响，公司业务量大幅降低，估量2024年成功营业支出10.6亿元，同比增加约53.3%，形成公司全年毛利润降低约1.2亿元。

要求留意的是，面对行业调整，汉嘉设计主动优化整合业务。比如，2024年第四季度，公司实施减员增效等控制措施，对盈利才干弱的修树立计业务板块启动人员优化，触及员工布置费用约0.8亿元，相应人力本钱费用大幅介入。

同时，公司控股子公司杭州市城乡树立设计院股份有限公司（以下简称“杭设股份”）受行业环境、市场竞争等要素影响，运营业绩下滑，存在减值迹象，公司对该资产组启动了初步减值测试，拟对商誉计提减值预备，估量对公司2024年归属于上市公司股东的净利润影响为1.8亿元-2.4亿元。

另外，十分常性损益对归属于上市公司股东的净利润影响金额估量为0.2亿元-0.4亿元，关键为分、子公司员工离任弥补费用、对子公司杭设股份少数股东的承诺价值变化调整。

剖析人士指出，商誉减值和布置费计提于转型中的企业而言，通常是喜事一件。减员增效、甩掉商誉“包袱”，企业才干轻装上阵。

第二增长曲线蓄势待发

通常上，随着“智慧城市”、“智慧交通”、“智慧水务”、“智慧环保”等概念的兴起，在以后自动技术不时展开的大背景下，汉嘉设计紧跟时代步伐，早早末尾探求大数据、人工自动等先进技术在城市规划、修树立计、市政公用事业等范围的运转。尤其是新控股股东泰联智信入主并将伏泰科技装入上市公司，进一步坚决了汉嘉设计向绿色化、数字化、自动化转型的战略规划。

2024年9月，公司公布公告称，拟谋划置办资产及控制权变卦。汉嘉设计原控股股东城建集团将所持公司6772.1万股股份转让给泰联智信，占公司总股本的29.99%，公司控股股东由此变卦为泰联智信，实控人也变卦为泰联智信的一般合伙人（GP）沈刚、程倬。同时，汉嘉设计支付5.81亿元现金收买伏泰科技51%股权，11月29日即成功过户注销，后者成为公司的控股子公司。

伏泰科技成立于2007年12月，曾挂牌新三板，是一家聚焦于城市运转控制服务智慧化和城市控制数字化范围的IT服务商，业务触及市容环境、市政公用、城市运营、城市数据服务等范围，提供从咨询、规划、树立到运营全流程一体化的控制和服务，是一家综合性软件、配件及技术服务提供商。

从业务层面来看，本次资产收买成功后，双方将在技术、业务、市场等多个范围出现协同效应，伏泰科技艺为上市公司在市政公用事业板块带来潜在的且更为广阔的客户资源、运营服务阅历以及技术支持，也将为上市公司进一步拓展业务范围，增强在城市运转范围的综合服务才干和竞争力提供助力。

更为直观的是，伏泰科技将进一步增强上市公司的盈利才干。地下资料显示，2023年、2024年1-7月、2024年1-10月，伏泰科技成功营收9.22亿元、4.83亿元、6.77亿元，净利润9894.07万元、4378.10万元和6266.52万元，业绩增长趋向比拟清楚。

且收买时买卖对方给出了业绩承诺，2024年度和2025年度，伏泰科技成功的净利润累计不低于2.16亿元。若有余，买卖对方将启动弥补。

值得一提的是，买卖对方之一的范延军还与汉嘉设计签署了《股份质押协议》，范延军将其持有的伏泰科技剩余94.57万股股份质押给公司，为业绩承诺方实行业绩弥补责任提供担保。

可以预见，在伏泰科技比拟良性增长的加持下，轻装上阵的汉嘉设计有望在2025年迎来业绩拐点。（本文首发于媒体APP）