如何看待年报季的红利资产 节拍 (如何分析年报)

进入2025年，A股市场业绩真空期完毕，2024年年报业绩预告末尾陆续披露。 除了业绩披露期以外， 股市场还进入了分红预期的构成期 。

依据规则，A股上市公司要求在4月底前披露2024年年报，披露完毕后，在5月中旬至7月中旬，A股年报的派息日将集中启动。以2023年年报为例，2023年年报在2024年4月底前披露完毕，尔后在5283家A股上市公司中有3868家启动年报派息， 而其中又有 家上市公司的派息 日集中 于 月 日 月 日之间，占比高达 。

图：A股年报派息日集中在5月中旬至7月中旬

方便来说，A股上市公司的年报分红集中于5月中旬至7月中旬，而只需在派息日之前的权益注销日持有对应个股，就拥有了取得分红的权益。 因此，历史上往往在 月中旬前，资金有较强的动力涌入红利类股票，带来红利行情的占优 。

年“过度宽松”的货币环境，对 年的红利行情也有望构成提振 。历史上看，我国的货币政策基调关键有从紧、过度从紧、稳健、支持性、过度宽松几种。在2024年12月的关键经济任务会议上，对2025年货币政策的定调是“过度宽松”，是历史上最宽松的一种表述。回想2024年，全年降准2次、降息3次，而在2025年转向宽松的货币政策基调下，降息次数有望更多，为红利板块带来愈延优点的低利率基础。

另外，除年报季以外，其他时期段红利资产或也将有所表现 。这是由于2024年4月的新“国九条”强调要增强分红稳如泰山性、继续性和可预期性，推进一年屡次分红、预分红、春节前分红。

图：2017-2024年A股中期分红状况

中期分红角度 ，在2023年以前，A股中期分红（半年报后分红）公司数量终年处于200家以下，2024年直接暴增至706家；分红金额在2023年以前也均处于3000亿元下方，2024年直接激增至7938亿元，相对2023年底成功204%的增长。

春节前分红角度 ，2025年截至1月14日，沪深两市共310家公司宣布实施春节前特地分红，拟分红金额抵达3431.9亿元，分红公司家数、分红金额为2024年同期的9.4倍、7.6倍，均创下历史新高。

全体来看，历史上红利行情集中在年报派息日前的日历效应或将失掉削弱，在2025年及以后，高股息红利资产或将表现出愈延终年且继续的资本市场表现，中终年性能价值进一步显现。

今天指数 ：高息战略指数（H30366.CSI）是红利主题指数的一大代表，成分股股利支付率（分红志愿和才干）和股息率（分红性价比）均较高，能够较好地防止成份股落入“股息率圈套”。

相关产品： 高股息ETF（）

风险提示

尊崇的投资者：投资有风险，投资需慎重。地下募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种终年投资工具，其关键性能是分散投资，下降投资单一证券所带来的普通风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您置办基金产品时，既或许按持有份额分享基金投资所出现的收益，也或许承当基金投资所带来的损失。

您在做出投资决策之前，请细心阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险提示书，充沛看法基金的风险收益特征和产品特性，细心思索基金存在的各项风险要素，并依据自身的投资目的、投资期限、投资阅历、资产状况等要素充沛思索自身的风险接受才干，在了解产品状况及销售适当性意见的基础上，理性判别并慎重做出投资决策。依据有关法律法规，银华基金控制股份有限公司做出如上风险提示：

一、依据投资对象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将取得不同的收益预期，也将承当不同水平的风险。普通来说，基金的收益预期越高，您承当的风险也越大。

二、基金在投资运作环节中或许面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的控制风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回开放逾越基金总份额的肯定比例（开放式基金为百分之十，活期开放基金为百分之二十，中国证监会规则的非凡产品除外）时，您将或许无法及时赎回开放的一切基金份额，或您赎回的款项或许延缓支付。

三、您应当充沛了解基金活期定额投资和零存整取等储蓄形式的区别。活期定额投资是引导投资者启动终年投资、平均投资本钱的一种方便易行的投资形式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者取得收益，也不是替代储蓄的等效理财形式。

四、非凡类型产品风险提示：请投资者关注标的指数坚定的风险以及ETF（买卖型开放式基金）投资的特有风险。

五、基金控制人承诺以老实信誉、勤勉尽责的准绳控制和运用基金资产，但不保证基金肯定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值上下并不预示其未来业绩表现，基金控制人控制的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。银华基金控制股份有限公司提示您基金投资的“买者自傲”准绳，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行担负。基金控制人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。

六、以上基金由银华基金依照有关法律法规及商定开放募集，并经中国证券监视控制委员会（以下简称“中国证监会”）容许注册。基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要曾经过中国证监会基金电子披露网站【】和基金控制人网站【www.yhfund.com.cn】启动了地下披露。中国证监会对基金的注册，并不标明其对基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判别或保证，也不标明投资于基金没有风险。