中天平装2024年估量盈转亏超3.5亿元 收缩业务规模致营收下滑 (天平安装要求)

某财经1月20日，(002989.SZ)公布2024年度业绩预告。

中天平装估量2024年归属于上市公司股东的净利润盈余3.5亿元–4.5亿元；扣除十分常性损益后的净利润估量盈余3.4亿元–4.4亿元。

关于业绩变化要素，中天平装在公告中指出，内行业及市场的大环境下，公司为防范回款风险，增强了对承接项目及客户的甄选力度，主动收缩业务规模，形成报告期内的营业支出同比降低；受市场竞争剧烈及行业下行等要素影响，客户对本钱控制更趋严峻，形成公司项目毛利率降低。

官方显示，中天平装成立于2000年9月28日，注册资本为人民币18168万元，业务涵盖修建装饰工程施工、修建装饰工程设计等。2020年，中天平装在深交所上市。

中天平装是国际平装修服务提供商，关键为国际大型房地产商等提供批量平装修施工和设计服务。批量平装修属于修建装饰行业的一个新兴的细分市场，自2007年起至报告期内，对其支出奉献比重不时在99%以上。

2024年前三季度，中天平装营业支出2.72亿元，同比增加59.42%；归属于上市公司股东的净利润-1.09亿元。

拉长时期线来看，2020年-2023年，中天平装归母净利润区分为1.89亿元、1.08亿元、6734.97万元、833.53万元。

此前，中天平装于1月13日公布公告称，公司拟出售其持有的部分资产，出售资产性质包括：经过以房抵款形式取得的住宅、公寓、商铺、车位等，以及其他日常运营活动所经常经常使用的车辆或低值易耗品等，拟出售总金额不逾越4亿元，且单笔买卖金额不逾越1500万元。

关于出售资产的目的，中天平装表示，本次买卖有利于盘活低效资产、有效回笼资金、提高资产运营效率，同时促进公司聚焦主营业务，放慢公司高质量展开，出售资产取得的资金将用于补充流动资金、降低负债及财务费用等。

相关公司：中天平装sz002989

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8大汽车经销商年报：盈利普遍下滑、最高盈余16.28亿

文|祁六金

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近日，中升集团、永达汽车、新丰泰集团、美东汽车、广汇宝信、谐和汽车、百得利控股和正通汽车，相继发布了2022年度财报。

8家上市汽车经销商集团目前都是以运营奢侈品牌为主，从2022年全体的运营状况来看，8家经销商集团中，仅有正通汽车一家净利润盈余同比收窄，其他经销商集团净利润或收缩，或由盈转亏。

汽车服务全球梳理了8家经销商集团财报中发布的中心数据，浅析2022年上市经销商的运营状况。

营收盈利普遍下滑最高盈余16.28亿

关于汽车经销商行业而言，2022年疫情重复突袭，造成部分地域经销商门店闭店、产品供应节拍紊乱，消费端疲软也使得销售放缓，经销商面临高库存、低流转、毛利下跌、资金占用等多重不利局面。

反映到运营数据上，最直接的就是经销商不赚钱了，或许说，没有之前那么赚钱了。 这里我们可以参考年报里的两组中心数据。

数据一、营收与净利润

营业支出代表企业的业务才干，净利润代表企业的赚钱才干。

营收规模上，2022年中升控股以1798.5亿元的支出位居榜首，其他7家经销商营收规模均在百万亿级别，规模效应清楚。 8大经销商中，中升控股、永达汽车入围2022年中国汽车经销商百强榜单。

从营收同比来看，有人欢欣有人愁，8家经销商中4家营收同比增长，另外4家则同比下滑。

其中营收增长幅度最高的为美东汽车，到达21.5%，高端品牌车销售继续向好，是美东汽车支出来源提高的中心要素。 营收下滑幅度最高的为广汇宝信，到达15.7%，年报称关键是新车销售支出降低。

从净利润来看，仅有正通汽车一家成功了同比“增长”。 虽然从相对值过去说并未成功盈利，但较去年盈余37.8亿元大幅收窄92%至盈余2.97亿元，其年报表示：收益上升关键源于新车销售上升，且售后服务本钱失掉控制。

值得留意的是，除去正通汽车，其他3家营收同比增长的经销商，净利润均出现了较大水平的收缩，中升控股、美东汽车、百得利控股3家净利润同比区分下滑20.7%、57.1%、62.5%，其中美东汽车和百得利控股净利润腰斩，显示出增收不增利的特点。

虽然增收不增利，但好在仍是盈利形态，表现不太失望的是广汇宝信、谐和汽车，净利润由盈转亏，盈余区分达6.98亿、16.28亿，同比下滑区分达226.4%、341.9%。

这是广汇宝信自2011年上市的初次盈余。 关于巨额盈余，广汇汽车表示，零星、分发性疫情的重复冲击和各地域不同封控政策的影响，对公司4S门店的正常运营发生了阶段性的较大冲击，部分店面在第四季度基本没有客流，对正常的运营发生了极大的影响。

总体来看，2022年8家上市经销商喜忧参半，营收下滑的不说，即使是营收报涨，净利润却大幅降低甚至腰斩。

以往豪车销售内行业是公认的“利润奶牛”，但目前奢侈车经销商尚且如此，行业在2022年的困难水平可见一斑。

数据二、毛利与毛利率

净利润是权衡企业运营效益的关键目的，而毛利和毛利率，则可以看出企业的盈利水平。

8家经销商中，除正通汽车毛利率增长外，其他7家经销商集团毛利率均有不同水平的降低。 其中降低幅度最大的为广汇宝信，从去年的6.1%降低至1.5%，成为2022年毛利率最低的经销商集团。

值得留意的是，2022年8大经销商毛利率均在10%以下，最高的是中升控股8.9%，去年同期为10.5%。 除去最高值与最低值，经销商毛利率普遍降低在6.6%-8.8%之间，盈利水平下滑是共同点。

相较去年而言，经销商之间的综合毛利率差距在增加，或许一定水平说明部分经销商本钱优势不再清楚。

关键板块业务营收毛利双双下滑

第一段我们从全体营收和利润角度，了解了8家经销商在2022年的基本盈利状况，上方就从详细板块来看是哪些业务拖了后腿。

经销商的关键业务板块是汽车销售与售后服务两大块，先来看这两大板块的营收。

总体来看，汽车经销商的售后业务支出普遍降低，其中一部分要素是疫情封控政策下，车主用车频次下滑、高毛利事故车占比降低，造成售后业务支出同比下滑。

8家经销商中，仅有2家经销商在新车销售支出和售后业务支出上，均成功了同比增长，区分是中升控股和美东汽车。 其中表现最亮眼的莫过于美东汽车，区分同比增长21.4%、22.32%。

对此美东汽车表示：高端品牌销售照旧为公司中心收益来源，支出占比超87%。 又由于服务基数继续扩展，售后服务在疫情影响下也仍维持高增长。

其次是中升控股，销售与售后业务区分同比增长2.1%、0.42%。 中升控股是国际梅赛德斯—奔驰的第二大经销商，同时也是雷克萨斯的最大经销商。 其年报表示：虽然业内全年遭受屡次运营终止，但奢侈品牌汽车的需求稳如泰山，销量坚持颠簸。

新车营收下滑的经销商中，有永达汽车、广汇宝信、谐和汽车、新丰泰集团4家。 其中广汇宝信降低幅度最高，到达15.4%。 关键是宝马、捷豹路虎、英菲尼迪等品牌在华销量大幅降低，给广汇宝信的新车销售业绩带来了很大的影响。

对照新车销量数据来看，除了广汇宝信未披露数据外，永达、谐和、新丰泰3家经销商不出异常地新车销量都出现了降低。

对此谐和汽车称，在全年消费决计受挫的背景下，奢侈品牌增换购需求均有所削弱。 还有经销商表示由于疫情封管控措施，形成消费者出行增加，进而带来的购车需求削弱。

从销量增长的经销商来看，美东汽车增长率到达10.2%，在3家成功销量增长的经销商集团中最高，其次是正通汽车与百得利集团，区分取得增长9.4%、7.0%的效果。

营收与销量的增长，往往并不意味着毛利率的增长。 下图是8家经销商新车销售与售后服务板块的毛利率，可以看出关键运营项目的盈利水平。

从白色标注能够看出，8家经销商新车销售毛利率全军覆没，均出现同比下滑。 唯逐一家新车销量毛利率为正数的是广汇宝信，但在其2021年毛利率基数较低的状况下，转正为负也可以了解。

售后毛利率方面，全体也是下滑形态。 比拟有意思的是正通汽车，2021年正通汽车在8家经销商中新车销售毛利率最高、售后毛利率最低。 而在2022年，状况出现了反转，其新车销售毛利率下滑幅度最高，到达9.56%，直接成了经销商中的倒数第三名。 而售后毛利率却是8家经销商中独一成功增长的一家，且增长幅度高达10.18%。 一增一降，似乎说明正通汽车捉襟见肘，在增强售后服务运营的同时，却在新车销售业务上任失前蹄。

毛利率的降低，与多方面的要素有关。

从本钱角度来说，中升控股本年度的本钱上升清楚，而且是唯逐一家新车销售和售后服务本钱同时出现下跌的经销商。

年报显示：2022年中升汽车新车销售业务本钱1414.8亿元，同比增长3.8%。 售后业务本钱13.2亿元，同比增长2.4%。 这也是造车中升控股2022年度净利润大幅下跌的元凶之一。

另一个值得关注的点是经销商库存周期清楚参与，带来的影响是参与企业运营本钱。

8家经销商中，仅有永达汽车一家库存周转天数增加1天，其他经销商的增长天数区间在0.3-16.9天。 关于库存周转天数的参与，经销商普遍表示，受疫情影响，门店的运营遭到不同水平的影响，这是影响库存周期的一个关键要素。

顺应行业开展趋向 积极规划新动力业务

在年报中，几家汽车经销商都不约而同的提到了在新动力上的规划。先来看看各自的公告：

中升控股：2022年，本集团新动力汽车销量同比增长69.4%，这归功于本集团中心品牌新动力车型的弱小经销网络。

永达汽车：减速规划新动力汽车业务，新动力汽车销量达台，同比增长54.5％，占全体销量12.9％。 其中独立新动力品牌销量达9591台，同比增长221.2％，包括新动力厂方直销车辆代理销售数量3861台。 在新增新动力品牌授权的基础上，同步开启了多维度的业务探求和落地，努力打造新动力汽车用户全生态服务产业链。 与smart、小鹏、比亚迪等多个国际头部新动力品牌车企展开全方位战略协作，于2022年已成功开展36家新动力销售服务网点。

谐和汽车：在电动化方面，谐和汽车于少数年前战略投资的铛铛新动力定位涵盖电动车销售及售后服务的综合性电动车服务商，目前已取得理想汽车、蔚来集团、小鹏汽车、广汽埃安新动力汽车有限公司、岚图汽车科技有限公司等主流电动车品牌的授权。

广汇宝信：关于未来的展望，广汇宝信将以愈加开放及容纳的心态来面对汽车消费市场的开展和革新，在传承传统奢侈品牌新动力车型的营销和服务的同时，继续探求新动力服务产业链未来的业务开展时机，并紧抓各奢侈品牌主机厂推出的重点新动力汽车车型，不时增强我们在新动力汽车方面的销售占比和服务才干，以顺应未来汽车行业新的开展趋向，并打造新动力用户全生态服务产业链。

新丰泰：2022年本集团在新动力汽车范围上区分取得了北京小鹏、渭南AITO汽车品牌授权网点，将在北京设置小鹏汽车品牌体验中心、交付和售后服务中心，完善集团在北京市场的品牌结构。 成功2022年新动力车型销量同比增长40.0%，占总新车销售量5.0% ，同比上升了1.5个百分点。 随着各大汽车消费商以零排放、碳中和、电动化作为未来开展方向，本集团将掌握这产业更新过渡阶段，配合各大协作同伴落实其片面电动化的时期表，亦为我们的客户群提供新动力汽车产品和服务。

正通汽车：2022年新增广州合创4S店、宜昌和襄阳的蔚来维修中心及揭阳特斯拉钣喷中心等新动力品牌授权，呼市哈弗4S店、北京亦庄坦克4S店等新兴品牌授权，其中广州合创新动力4S店、揭阳特斯拉授权钣喷中心顺利经过厂商验收并投入运营。 公司成立新兴业务小组，继续拓展新动力范围产业规划，紧抓在手与储藏项目推进并积极探求、开掘新动力市场范围的合资协作、项目并购时机。

百得利：将进一步扩展我们的新动力汽车业务，以顺应并掌握不时增长的新动力汽车市场。

8家经销商在新动力汽车战略上的规划，关键是三种方式。

第一种是拿到新动力品牌授权，规划新动力汽车销售网点、钣喷中心，如永达汽车、谐和汽车、正通汽车等；

第二种是树立商超展厅、品牌体验中心、交付和售后服务中心等，如新丰泰集团；

第三种是积极抓紧原有品牌主机厂推出的重点新动力汽车车型，如广汇宝信。

可以看到，以后的汽车经销行业面临着新动力、新技术、新形式的猛烈变化，各大经销商集团也在顺应行业趋向开展，积极抓住新动力汽车高速增长机遇期，放慢融入新动力汽车产业链规划，并从中寻觅适宜自身资源禀赋的形式与项目。

写在最后：

近日《2022-2023中国汽车流通行业开展报告》正式发布。

《报告》内容显示，2022全年退网4S经销商店1757家，换句话说，在2022年，平均每天有4家经销商退网。

在退网品牌中，自主品牌占比拟大。 奢侈品牌中，分开的关键是讴歌、英菲尼迪等品牌的经销商。

相对来说，8家奢侈汽车经销商网点并未遭到退网影响，关键是广汇宝信增加了4家网点，这与其优化品牌结构有关。

广汇汽车在年报中表示，品牌优化与投资相关的损失或费用参与了约6-7亿元，其中就包括对资产收益率较低或已破产的主机厂品牌，例如“广汽菲克”等店面启动“关停并转”。

往年一季度，汽车行业的末尾并不失望。 高盛指出，年终至今中国汽车行业出现定价竞争及库存压力，估量相关影响将对整个汽车供应链形成利润率压力。 但由于高端品牌经销商拥有较好的定价才干及多少钱调整灵敏性，或许表现会较好。

与此同时，新动力汽车的加快崛起，也是奢侈传统燃油车经销商面临的一大应战。

一方面，未来传统燃油汽车内行业里的位置如何，还是未知数；另一方面，虽然各大经销商都提到规划新动力汽车，但实践执行效果及进度如何，目前很难判定。

关于2022年增收不增利的汽车经销商来说，如何在2023年成功营收增长的同时提高利润，才是首要目的。