新西方业绩不及预期 西方甄选半年盈余近亿！股价惨遭血洗！ (新西方教育科技集团公司)

1月22日，港股市场教育板块遭遇重创，新西方-S（9901.HK）和西方甄选（1797.HK）两大教育巨头的股价双双大跌，似乎寒风中的落叶，飘摇不定。截至9:53，新西方股价一度跌超31%，西方甄选也一度跌近10%，这一惨烈的跌幅让市场投资者心惊胆战。

业绩的惨淡是引发股价暴跌的罪魁祸首。1月21日黄昏，新西方发布了截至2024年11月30日的2025财年第二季度业绩，数据之不堪入目，让市场事与愿违。尽管净营收抵达了10.4亿美元，同比增长19.4%，净利润也有3193.1万美元，同比增长6.2%，但运营利润却大幅下滑，仅为1925.5万美元，较上年同期的2134万美元降低了9.8%。更令人揪心的是，Non-GAAP下运营利润更是暴跌45.8%，至2758万美元。调整后每ADS收益也仅为0.22美元，远低于市场预期的0.26美元。

新西方的业绩惨淡，很大水平上遭到了西方甄选的拖累。报告明白指出，剔除西方甄选自营产品及直播电商业务出现的运营盈余后，新西方的运营利润通常上抵达了2500万美元，较上年同期增长了102.5%。这一数据无疑提示了西方甄选对新西方全体业绩的微小负面影响。

而西方甄选的业绩相同令人堪忧。同日披露的截至2024年11月30日止6个月的中期业绩显示，公司继续运营业务净盈余达9650.3万元，而去年同期还为净盈利1606.99万元。这一微小的业绩反差，让市场对西方甄选的未来充溢了疑虑和担忧。

值得留意的是，2024年7月，西方甄选成功了出售与辉同行的买卖。这一买卖尽管为西方甄选带来了肯定的财务收益，但若剔除这一买卖的财务影响，报告期内，西方甄选的继续运营业务净盈利也仅为3270万元。与去年同期的净盈利相比，这一数据显然无法则人满意。

回想2024财年，与辉同行曾为西方甄选带来了可观的利润。但是，随着与辉同行的出售，西方甄选失去了这一关键的利润来源，业绩也因此遭到了严重影响。关于这一业绩变化，西方甄选CEO俞敏洪表示，2025财年是西方甄选成立的三周年，公司的战略定位明白且明晰，即打造西方甄选品牌的“百年轻店”。他强调，短期的曲折并不能影响团队的初心和决计。但是，市场的反响却显然并不买账，股价的继续下跌就是最好的证明。

在新西方和西方甄选业绩惨淡的背景下，券商也纷繁调整了对其的评级和目的价。1月22日，摩根大通率先将新西方教育科技集团ADR评级下调至“中性”，目的价定为52美元。这一评级调整无疑反映了摩根大通对新西方未来业绩的担忧和看空态度。

相比之下，则维持了对西方甄选的“买入”评级，并将最高目的价上调至17.41港元，较此前最高目的价上调了48.04%。华泰证券的这一评级调整似乎有些出乎预料，但或许是基于对西方甄选终年展开前景的看好和决计。

交银国际则对新西方和西方甄选的未来持更为慎重的态度。该行估量，2025财年第三季度，新西方教育服务及文旅业务（除西方甄选）支出将同比增长24%，但运营利润率将同比降低1.5个百分点。同时，交银国际还调整了新西方2025财年教育文旅业务支出增速的预期，从31%降至27%，运营利润率估量为11.5%。关于西方甄选，交银国际则维持了“中性”评级，并将最高目的价上调至15.6港元，但这一调整显然未能提振西方甄选的股价。

业绩的惨淡、股价的暴跌以及券商的评级调整，无疑让市场对新西方和西方甄选的未来充溢了担忧和不确定性。在市场的坚定和不确定性中，投资者更要求坚持冷静和理性，亲密关注市场灵敏和政策变化，以制修订当的投资战略。关于新西方和西方甄选而言，如何尽快改动业绩颓势、重振市场决计，将是其未来面临的关键应战。