跑赢行业 上升空间55% 目的价19.00美元 中金公司给予文远知行 WRD.US 买入评级 (跑赢行业上升趋势)

2025年1月21日，CICC正式公布关于文远知行（WRD.US）的初次掩盖报告，给予文远知行【 跑赢行业】（买入） 评级，目的股价【19.00美元】，目的价较以后股价有【55%的上传空间】，报告指出“文远知行具有多元产品规划和智能驾驶技术实力，在Robotaxi等多条产品线均已取得通常的进度，且国际化的先发优点有望助力公司的久远展开”。此外，报告还特地指出“前装量产智能驾驶车队的进一步起量和国际化进程减速”有望成为文远知行未来展开的潜在催化剂。

报告 指出 ，文远知行作为 全球智能驾驶行业的领军者与先行者 提供从L2至L4级的智能驾驶产品和服务，拥有条产品线(、、和 Robosweeper )和条产品线，技术才干支持从高速到城市的智能驾驶，涵盖出行、物流和环卫等多个运转场景，是 全球首家 面向群众提供 L4级Robotaxi付费服务的企业、 全球首家 在小巴、环卫等范围推出前装L4产品的企业、 全球独一 一家为城市场景提供商业化的至全范围智能驾驶处置方案的企业、 全球独一 一家同时获4个国度智能驾驶牌照的企业，且已在全球8个国度30个城市展开多产品线的试运营和商业化运营，前装L4智能驾驶车辆的订单总共已累积 约1万辆 。

（文远出租车在阿布扎比）

（文远知行智能驾驶出租车Robotaxi将为苏黎世外地居民提供出行服务）

市场方面，报告研判 L4级智能驾驶市场潜力大， 由于 智能驾驶系统能够相对独立自主地成功驾驶义务，传统的本钱结构得以改动、性价比和安保性得以提高以文远知行为代表的软件处置方案提供商，有望在边沿扩张本钱低、网络效应和规模效应等优点的加持下，在L4级智能驾驶产业价值链中占据关键的位置。

公司利好进度方面，报告指出 文 远知行产品掩盖面&技术才干具有竞争优点，商业化进度清楚，国际化效果清楚。 在产品掩盖面上，文远知行的产品组合跨ADAS和L4两个范围，这些组合带来了多元化的支出来源，出现了网络效应，并促进了运营资源的积聚。在技术才干上，文远知行Robotaxi已成功约5年的地下路途商业化运营，未出现主动责任异常，能够应对城中村、极高温、极高温等复杂/极端场景。文远知行旗下各产品线均有通常的商业化落地进度，丰厚的产品线使支出来源相对多元，有利于对冲子行业的部分风险。

（文远扫路机S1在新加坡）

(文远知行WeRide One智能驾驶通用技术平台)

文远知行一切产品线均共享分歧的技术平台WeRide One，产品组合之间具有网络效应，新运转场景的扩张更具本钱优点。 文 远知行各条产品线已在各地积聚长时期的群众运营阅历，这将为公司日后更大规模的产品落地奠定关键的基础。文远知行已在全球8个国度30个城市展开多产品线的试运营和商业化运营，取得多个国度关键路跑牌照，牌照积聚优点清楚， 在国际化规划上具有先发优点 。文远知行与多家OEM、多家Tier 1、抢先出行平台、全球各中央政府等亲密协作，在智能驾驶生态系统的搭建和资源整合方面正具有肯定的优点。