首家！融创率先破局 (融创规模)

文/乐居财经刘治颖

融创154亿境外债二度重组闯关成功。

1月21日，融创中国（01918.HK）公告称，公司全资附属公司融创房地产集团有限公司的境内公司债券及供应链资产支持专项方案重组方案，已一切经相关债券持有人会议审议经过。

业内人士以为，这意味着融创154亿元的境外债务全体重组宣告成功，成为行业第一家成功境外债市场化重组的房企。

依据公告，融创房地产将对十笔债券的本息偿付布置启动调整，并提供包括债券购回、股票及/或股票经济收益权兑付及以资抵债等重组方案选项。下一步，融创房地产将布置债券持有人就其持有的债券在重组方案选项中启动选择及分配。

对融创而言，化债方案实施后，估量可增添逾越50%的境内公司债务，留债部分最长展期达9.5年，且5年内不再有兑付压力。

值得留意的是，就在境外债务重组成功12天前，融创曾收到信达香港清盘呈请。

融创此前公告称，于2025年1月10日，公司收到中国信达(香港)资产控制有限公司(呈请人)向香港特地行政区初等法院提出的清盘呈请，内容有关ShiningDelightInvestmentLimited(公司的直接全资附属公司)为借款人及公司作为担保人未向呈请人作为存款人出借存款，触及本金总额3000万美元及应计利息。

融创表示，由于此次呈请给公司构成的影响，同时思索以后市况远不及此前境外债务重组方案制定时的预期，公司不扫除将进一步结合理想状况，寻求愈加片面的境外债务综合处置方案。

截至2024年6月30日，融创中国流动负债净额约人民币492.3亿元，现金余额(包括现金及现金等价物及受限制现金)约人民币256.8亿元。

2025开年以来，多家房企的化债任务都在提速，包括融创、碧桂园等在内的10余家房企，相继发布了债务重组方面的最新进度。境外债务重组方面，碧桂园披露了重组方案最新进度，并与债务委员会和部分境外债务人达成分歧。

研报指出，出险房企境外债重组的进度取决于债务人的态度。一是债务人能否内行业环境变化后放低预期。近两年来，由于房地产市场继续调整，会促使部分债务人在“一直展期”和“削债回收残值”中逐渐选择后者；二是持有本钱。由于出险房企的债务一直换手，以后部分债务人的持有本钱通常较低，假定新重组方案的现金回收价值更具吸引力，也会加大其经过概率。

克而瑞数据显示，从债务到期状况来看，2024年房企债券到期规模4828亿元，2025年债务到期高于2024年、达5257亿元。其中2025年第三季度是偿债高峰，到期规模约1574亿元。

业内以为，在接上去的2025年，房企依然面临规模不小的债券到期规模，估量企业化债任务在2025年将会进一步提速。