国有险企运营绩效长周期考核权重再调整 险资入市力度有望进一步加大 (国有保险企业)

以商业保险资金为代表的中终年资金，入市力度将进一步加大。

1月22日，中央金融办、中国证监会、财政部、人力资源社会保证部、中国人民银行、金融监管总局结合印发《关于推进中终年资金入市任务的实施计划》（下称《计划》），明白要重点引导商业保险资金、全国社会保证基金、基本养老保险基金、企（职）业年金基金、公募基金等中终年资金进一步加大入市力度。

《计划》指出，优化商业保险资金A股投资比例与稳如泰山性。在现有基础上，引导大型国有保险公司介入A股（含权利类基金）投资规模和通常比例。对国有保险公司运营绩效片面实行三年以上的长周期考核，净资产收益率当年度考核权重不高于30%，三年到五年周期目的权重不低于60%。

可见的是，长端利率近年趋向性下行，固收类资产报答率降低，利差损风险和再投资风险有所优化，这也使得商业保险公司有动力加大权利类投资，充散发扬其终年资金的特点和优点。此外，2023年起，上市险企末尾行动新金融工具准绳，股票资产要求在FVTPL（以公允价值计量且其变化计入当期损益的金融资产）和FVOCI（以公允价值计量且其变化计入其他综合收益的金融资产）中二选一。目前上市险企股票投资以FVTPL为主，股市坚定对当期净利润影响清楚。而经过性能长股投或许高股息（OCI）战略可以过度改善这一疑问。

近年来，金融监管机构也陆续公布系列监管政策，支持保险资金投资公募基础设备证券投资基金，关闭财务性股权投资的行业范围，关闭投资单只创业投资基金募资规模的限制，支持保险公司发扬价值投资者和机构投资者的作用，助力优化直接融资比重。

其实，长周期考核也是近段时期行业关注的一大热点。2023年10月，财政部印发《关于引导保险资金终年稳健投资 增强国有商业保险公司长周期考核的通知》，明白将国有商业保险公司运营效益类绩效评价目的“净资产收益率”由当年度考核调整为“3年周期目的+当年度目的”相结合的考核形式。其中，3年周期目的和当年度目的权重各占50%。3年周期目的采纳近3年净资产收益率几何平均数，当年度目的采纳当年净资产收益率。

此次《计划》将净资产收益率当年度考核权重适当下调，明白三年到五年周期目的权重不低于60%，更为重视长周期目的权重，为“长钱长投”发明了更稳如泰山可继续的制度环境。

中国人寿副总裁刘晖此前曾表示，终年资金假设想发扬出它的优点，要求长周期考核机制的配合。假定缺乏长周期机制的配合，或许会发生一些短期行为，包括如今考核中或许更多会考核当期利润这些关键的目的。可以看到，像我们投资的有股票市场这样一些种类，股票市场的短期坚定就会影响到投资收益的坚定，进而影响到考核，不利于不时据守终年性能的逻辑。树立于与保险资金投资特点相婚配的长周期考核，能够促进保险资金坚持终年投资、价值投资、稳健投资的关键一环。

《计划》还要求，抓紧推进第二批保险资金终年股票投资试点落地，后续逐渐扩展介入机构范围与资金规模。

2024年1月，作为首期试点机构，中国人寿与新华保险共同出资500亿元发动设立的私募证券投资基金有限公司（下称鸿鹄基金）成功注销备案，当年3月，鸿鹄基金正式启动投资，关键投向相关国计民生的重点行业。

金融监管总局有关部门担任人在去年9月曾表示，还将扩展试点范围，支持其他契合条件的保险机构介入试点，继续加力资本市场投资。