了 均瑶集团 ​质押所持爱建集团79%股权 缺钱

近日，均瑶集团再次质押其所持的股份，累计质押数量已上升至3.83亿股，约占爱建集团总股本的24.02%。除了质押爱建集团，“均瑶系”的、等公司相同也面临着高质押的疑问。此外，均瑶集团还在二级市场上减持来失掉资金。一边提高质押比例，一边大幅减持，均瑶集团的“缺钱”似乎已成为“明牌”。

均瑶集团加大质押爱建集团股权比例的面前能否意味着其“缺钱”了？

1月22日，爱建集团公布关于控股股东部分股份质押的公告。公告显示，公司控股股东上海均瑶（集团）有限公司（以下简称“均瑶集团”）质押其持有的2100万股公司股权，质权人为光大银行长宁支行。

据统计，本次质押后，均瑶集团持有的爱建集团股份累计质押数量将上升至3.83亿股，已占其所持股份的79.17%，占爱建集团总股本的24.02%。

除了爱建集团外，均瑶集团还直接质押了均瑶瘦弱总股本的25.78%、如意航空总股本的36.82%，并经过江苏无锡商业大厦集团有限公司质押了总股本的13.56%。若以1月22日收盘价计算，算计质押市值超140亿元。

理想上，大规模的股权质押也在肯定水平上反响了均瑶集团的财务状况。据爱建集团和其它几家上市公司公告显示，股权质押关键用于“为均瑶集团的债务提供履约担保”。

“均瑶系”频频质押 旗下公司股权

往年以来，均瑶集团出质旗下资产股权的举措清楚增多。

1月22日，爱建集团公布公告，控股股东均瑶集团质押2100万股，占其所持股份的4.34%，占公司总股本的1.32%。而就在1月16日，爱建集团才公告，均瑶集团质押了公司7050万股。

此外，在1月22日，均瑶集团通常控制的均瑶瘦弱及如意航空也同日公布公告表示，控股股东均瑶集团新增1700万股及5100万股股权质押。

总体来看，截至以后，均瑶集团曾经直接质押了爱建集团3.83亿股，约占其所持股份的79.17%，占爱建集团总股本的24.02%；质押均瑶瘦弱1.55亿股，约占其所持股份的78.73%，占均瑶瘦弱总股本的25.78%；质押如意航空8.10亿股，约占其所持公司股份数的79.32%，占公司股份总数的36.82%。此外，均瑶集团还经过控股子公司江苏无锡商业大厦集团有限公司质押了大西方总股本的13.56%。

若以1月22日收盘价计算，均瑶集团质押的爱建集团股权市值达18.29亿元，均瑶瘦弱的质押市值为9.06亿元，如意航空的质押市值为109.32亿元，大西方的质押市值为6.01亿元，算计质押市值达142.68亿元。

理想上，大规模的股权质押也在肯定水平上反响了均瑶集团的财务状况。据爱建集团、均瑶瘦弱及如意航空1月22日公布的公告显示， 股权质押关键用于“为均瑶集团的债务提供履约担保”。

据了解，均瑶集团与爱建集团的相关要从2015年的上海金融国资改造说起，彼时上海国资委旗下公司将所持爱建集团7.08%的股份，转让给均瑶集团。尔后，均瑶集团一直增持爱建集团，以后持股比例已上升至30.34%， 而爱建集团也成为“均瑶系”下关键的金融业务载体，拥有爱建信托、爱建证券两大金融牌照。

纵观资本市场任何一个资本派系，均离不开金融产业，“均瑶系”相同不能例外。 但是，关于大股东而言，尽管股权质押可以仰仗着灵敏性强加快满足资金需求，但若出质人遭遇还款疑问，则质权人或许在二级市场上兜售被质押的股票，从而惹起连锁反响。

从以后的股权结构来看，公司第二大股东为上海工商界爱国树立特种基金会（以下简称“爱建基金会”），持股比例为11.09%。据了解，爱建基金会为爱建集团股份改造时期的产物，并终年为爱建集团的控股股东，直到2012年6月，爱建集团成功非地下发行，爱建基金会持股比例遭稀释，并在2012年年报中称自己无控股股东。

此外，爱建集团第三大股东广州产业投资基金控制有限公司（以下简称“广州基金”）曾在2017年方案对爱建集团启动要约收买。 依据方案，广州基金拟以18元/股的多少钱，最高出资77.6亿元人民币，收买爱建集团30%股份。倘若此收买成功，广州基金及其分歧执行人所持股份将抵达35%。尽管最前方案未能成行，但以后广州基金及其旗下子公司仍持有爱建集团9.4%股权。

减持中国东航 “筹钱”

均瑶集团一方面频繁质押股权以失掉资金，另一方面则收缩资本幅员来回笼资金。

1月15日，中国东航公布公告称其股东均瑶集团正方案减持不逾越公司总股本0.13%的A股，即不逾越2867.83万股，若本次减持抵达下限，均瑶集团将清仓所持中国东航的一切股份。

从股票多少钱来看，均瑶集团对中国东航的减持并未取得足够的资本利得。据了解，均瑶集团对中国东航的持股始于2019年的定向增发，事先发行价为4.34元/股，而截至1月22日收盘，中国东航的股价仅为3.92元/股。

此外，均瑶集团还丢弃了云度汽车。12月8日，地下资料显示，云度新动力汽车有限公司出现股权变卦，珠海宇诚投资中心（有限合伙）的股权比例从85.31%增加至15.55%，而福建龙头产业股权投资基金合伙企业（有限合伙）的股权比例从6%增至35%，莆田市国有资产投资集团有限责任公司的股权比例从8.69%增至9.44%。

据了解，丧失控股权的珠海宇诚投资中心（有限合伙）的通常控制人正是“均瑶系”。

除了转让股权外，近几年，均瑶集团也放缓了对外扩张步伐。2022年，均瑶集团旗下的爱建集团审议经过了《关于受让华贵人寿股权的议案》，依据该议案内容，爱建股份欲以1.28亿元受让旗下的西藏热爱通讯有限公司持有华贵人寿1亿股。但是，仅仅过了一年爱建集团就宣布，选择终止收买华贵人寿10%的股权。

无论是频繁质押旗下公司股权，还是减持上市公司，都说明均瑶集团对资金存在肯定的渴求。

扩张 “后遗症”

均瑶集团对资金渴求的面前，或与过往多年的加快扩张存在肯定关联。

据了解，均瑶集团创立于1991年，后来以民航包机业务立足。随后，“均瑶系”末尾四处还击，迅速涉足批发、乳制品、房地产等多个范围，业务幅员急剧扩展。

与此同时，“均瑶系”一直将旗下资产推进资本市场。2004年，均瑶集团经过收买无锡国资旗下的江苏无锡商业大厦集团有限公司，成功拿到了上市公司大西方的控股权，2006年，均瑶集团树立了如意航空，并于2015年将其推向资本市场。2018年，均瑶集团在屡次增持后，成功入主了爱建集团。2020年，均瑶瘦弱在上交所上市。至此，“均瑶系”的资本帝国基本成型。

但是，当市场环境出现变化时，这些曾助力均瑶集团资产规模收缩的产业，末尾出现业绩大幅下滑。

据爱建集团财报数据显示，2020年后，该公司的营业支出及归母净利润继续下滑。2021年该公司成功43.23亿元营业支出及11.52亿元归母净利润，区分下滑1.24%、14.76%。2022年该公司成功30.08亿元营业支出及4.82亿元归母净利润，区分下滑30.40%、58.16%。2023年该公司成功24.18亿元营业支出及0.99亿元归母净利润，区分下滑19.62%、79.38%。

进入2024年，爱建集团净利润下滑趋向仍未改动。前三季度，爱建集团共成功营业总支出为18.01亿元，同比增长6.93%，成功归母净利润2.48亿元，同比降低47.79%。

理想上，2024年爱建集团盈利下滑的要素或与旗下关键子公司爱建信托有关。爱建信托2024年上半年成功营业支出4.22亿元，同比降低28.12%，营收下滑关键由于利息支出、手续费及佣金支出降低，净利润1.30亿元，同比降低抵达44.94%。

爱建集团另外一个关键子公司爱建证券的表现也不佳。2021年，爱建证券归母净利润尚为6063.78万元，但2022年和2023年则区分盈余9476.11万元和1.37亿元。往年上半年，爱建证券的盈余仍达2111.98万元。

除了爱建集团外，均瑶集团直接控股的均瑶瘦弱也在近几年遇到困境。详细来看，均瑶瘦弱自2020年上市以来，业绩就堕入“增收不增利”的困境。 2021年至2023，均瑶集团区分红功1.46亿元、0.74亿元、0.65亿元净利润，降幅区分为31.86%、49.54%、11.89%。2024年前三季度，均瑶瘦弱的净利润仅为4942万元，同比大幅下滑40.11%。

相比于爱建集团及均瑶瘦弱，如意航空近两年业绩有所回暖，2023年成功了200.96亿元营业支出，同比增长144.76%，成功了7.51亿元归母净利润，同比增长118.11%。2024年前三季度，归母净利润增长至12.71亿元，同比增长10.12%。

不过，如意航空以后的盈利仍在还之前的“债”。 数据显示，2020年、2021年如意航空区分盈余4.74亿元、4.77亿元，而到了2022年，如意航空净盈余高达41.48亿元。 此外，如意航空的负债率也末尾攀升，2020年末，如意航空资产负债率仅为66.31%，而到了2024年三季度末，该公司的资产负债率升至80.06%。

值得一提的是，进军新动力汽车也让“均瑶系”耗资不少。2022年均瑶旗下子公司为云度汽车增资8亿元，一跃成为持股85%的大股东。此外，均瑶集团还认缴10亿元成立了上海如意智驱新动力汽车有限公司。

不过，均瑶集团选择的云度汽车资质并不佳。曾持股云度汽车的在公告表示，云度汽车及各子公司兼并报表各年度净利润均是正数。

曾经在市场叱咤风云的各类“资本系”，现在已景色不在。而“均瑶系”未来将走向何处，且行且看。