隔夜利率逾越3% 资金面又转紧 股债跷跷板 启动 债市调整 (隔夜利率高)

媒体1月23日讯（编辑 杨斌）今天上午，证监会等五部委相关担任人结合列席国新办资讯公布会，公布会内容聚焦“鼎力推进中终年资金入市，促进资本市场高质量展开”。受多项打通资金入市堵点的政策提振，上午权利市场大涨，下跌指数一度涨逾1.6%，半夜收涨1.02%。

或受“股债跷跷板“效应带动，叠加资金面再度收紧，债市上午调整。行情显示，10年国债生动券收益率上传0.5个BP，短端国债收益率上传更多。市场买卖人士指出，随着春节假期的临近，债市交投热度有所降低，资金仍是债市近期关键的买卖眉目。

图：各期限国债行情

证监会主席吴清在公布会上特地提到，目前沪深300股息率抵达3%，清楚高于10年期国债收益率，权利市场的投资价值进一步凸显。证监会坚定落实新“国九条”关于“一年屡次分红、春节前分红”的部署布置，估量去年12月和往年1月两个月，将共有超310家公司实施过年分红，分红金额约3400亿元；家数、金额区分是去年同期的9倍、7.6倍。

从近期债市的焦点即资金面来看，缓和水平照旧。CNEX资金面心境指数显示，上午收盘，全市场金面心境指数在65，尔后升至71。

媒体留意到，本周央行已加大了地下市场净投放力度，前四日已累计净投放6367亿元。央行还于昨日开启14天期逆回购，规模达11575亿元，以呵护跨春节资金面。今天，央行地下市场再度展开4800亿元14天期逆回购操作。

虽然1月21日、22日的资金缓和水平曾有所好转，但昨日午后起资金又加快收敛。据上海国际货币经纪，“银行融入需求增多，隔夜融出稀少”，这也使得市场心境加快转弱，尾盘隔夜利率一度优化至2.60%。今天上午，隔夜利率有逾越3%。

图：CNEX资金面心境指数

微观固收团队以为，近期坚定关键集中在隔夜端，支持跨春节的7天资金利率全体坚持稳如泰山。临近春节假期，银行间流动性不时在“平衡”与“缓和”外形间重复，反映以后资金面处于紧平衡外形，适时降准有利于防范节前资金利率的异常下跌。另一方面，近期特朗普再提关税加征疑问，及时的“宽货币”支持有助于提振市场决计。

FICC团队以为，随着春节假期的临近，债市交投热度有所降低，坚定收窄。除了资金面外，债市其他的买卖眉目显得尚不明晰。从昨日尾盘释出周四上午9点将召开资讯公布会后的状况来看，市场猜想或许有总量货币政策、资本市场支持工具等外容公布，使得债市发生了肯定的避险离场迹象。