大和 下调2025至26财年每股盈测 下调玖龙纸业目的价至4港元 (大和下调携程目标价)

大和宣布研报指，中原去年9月宣布出台一系列抚慰经济措施以来，玖龙纸业的支出及盈利才干已清楚优化，尽管利润要恢复至靠近历史水平仍有相当长的一段路要走，但置信现时其风险报答水平不俗，投资者可作战略性买卖，维持“买入”评级。

截至去年9月底止2025年首财季玖纸表现疲弱，仅仅抵达收支平衡，大和预期次财季可有较微弱复苏，除遭到抚慰经济措施的提振外，亦因时节性效应及出口订单前置需求的推进，预期截至去年12月底止次财季或许是公司历年来销量及盈利最微弱的季度。但由于订单介入得较晚，置信只需去年11月和12月的复苏会较清楚，仍预期2025上半财年成功经调整每吨净利约45元。思索到每吨利润的复苏放缓，大和将玖纸2025至2026财年每股盈利预测下调17%至34%，将其目的价由4.5港元降至4港元。